2020年に上場(chǎng)する會(huì)社は、ESGのルールの変化に大きな挑戦を受けることになります。

香港聯(lián)交所は正式に「環(huán)境、社會(huì)及び管理報(bào)告ガイドコンサルティング総括」及び「発行者開(kāi)示環(huán)境、社會(huì)及び管理慣例の審査報(bào)告」を発行し、新版の「環(huán)境、社會(huì)及び管理報(bào)告ガイド」（新版ESGガイドと略稱する）及び相応する「マザーボード上場(chǎng)規(guī)則」と「GEM上場(chǎng)規(guī)則」を公布しました。

新版ESGガイドライン及び関連上場(chǎng)規(guī)則は、2020年7月1日またはその後開(kāi)始される財(cái)政年度に効力を発揮する。

これは香港の上場(chǎng)會(huì)社が新版のESGガイドに従って2021年度のESG報(bào)告を披露する必要があり、企業(yè)は早急に対応に取り掛かる必要があるということです。

同時(shí)に、上海深両取引所のESGに関する案內(nèi)文書はまだ発表されていませんが、市場(chǎng)では2020年または取引所レベルで、A株上場(chǎng)會(huì)社ESGが披露した重要な年をさらに実施するという見(jiàn)方が広がっています。

規(guī)則が大きく変わる

香港交通整理所が発表した新版ESGガイド及び関連上場(chǎng)規(guī)則は、港交所在ESG報(bào)告書に複數(shù)の強(qiáng)制的な披露要求が追加され、全部で8つの重要な変更があり、香港上場(chǎng)會(huì)社ESG報(bào)告の規(guī)定通りの披露基準(zhǔn)を推進(jìn)して、更に財(cái)報(bào)にまとめる傾向を示しています。

業(yè)界では、今回のESGガイドラインの改訂はデータの品質(zhì)に対する要求がより高いと考えており、また、「環(huán)境、社會(huì)及び管理報(bào)告」（以下「ESG報(bào)告」という）の情報(bào)開(kāi)示は日常の管理につながる。企業(yè)は報(bào)告準(zhǔn)備期間の短縮、報(bào)告準(zhǔn)備期間と年報(bào)準(zhǔn)備期間の重複、情報(bào)開(kāi)示要求の向上など、最も直接的で挑戦的な影響を受ける。

今回の香港交通機(jī)関が推し進(jìn)めたESG改革について、安永大中華區(qū)の気候変動(dòng)と持続可能な発展サービスパートナーの唐嘉欣氏は同21世紀(jì)の経済報(bào)道記者と交流した際、「今回の香港聯(lián)交所はESGガイドの改訂提案に対して最も明らかな特徴があり、ESG報(bào)告をさらに財(cái)政に反映させることである。上場(chǎng)會(huì)社はコンプライアンスのためにコンプライアンスをしてはならず、最終的な目標(biāo)ではなく、ESGの戦略的な情報(bào)開(kāi)示を行うことがより重要であり、グローバル化のために積極的な投資家が必要である。

注意すべきなのは、今回の港交通所ESGの公開(kāi)規(guī)則が改正されたのは、発表の日からではなく、2020年7月1日です。なぜこのような実施ノードを設(shè)置したのかというと、今回の規(guī)則改正は紙幅が小さくなく、要求が高いため、企業(yè)に対してより高い要求を提出したと同時(shí)に、消化と適応に時(shí)間がかかるということです。

唐嘉欣も、以前発表されたコンサルティング文書と比べ、正式に発表された新版ESGガイドがESGレポートを発表する期間を一ヶ月延長(zhǎng)したと指摘した。財(cái)務(wù)年度終了後の4カ月間にESG報(bào)告を発表するよう要請(qǐng)しましたが、正式に発表されたESGガイドラインはこの時(shí)限り5カ月に緩和されます。

最初に新版ESGガイドの影響を受けたのは通期が6月末で終了した會(huì)社です。具體的には、財(cái)政年度が毎年6月に終了した會(huì)社は、2020年7月～2021年6月の財(cái)政年度のESG報(bào)告書を新版ESGガイドで公開(kāi)しなければなりません。財(cái)政年度は毎年12月に終了した會(huì)社で、2021年1月～12月の財(cái)政年度のESG報(bào)告書を新版ESGガイドラインに従って開(kāi)示しなければならず、公開(kāi)時(shí)期は2022年5月31日に遅くともしない。唐嘉欣は表しています。

香港聯(lián)交所はESG報(bào)告の発行時(shí)間と財(cái)務(wù)報(bào)の発行時(shí)間を合わせて、時(shí)効性のあるESG情報(bào)に対する投資家のニーズに応えるよう求めています。これは発行者が過(guò)去のようにESG報(bào)告の準(zhǔn)備を始めるのは難しいという意味で、事前に準(zhǔn)備を始めるべきです。

A株が先導(dǎo)して未発とする

なぜ港交通所はこの時(shí)點(diǎn)でESGルールの修正を推進(jìn)しますか？

唐嘉欣が言ったように、香港交所ESG規(guī)則は反復(fù)しながら、A株ESGルールも規(guī)則設(shè)立の完全さによって推進(jìn)される変革を迎えています。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者によると、証券監(jiān)督會(huì)はここ2年で上場(chǎng)會(huì)社のESG情報(bào)開(kāi)示を非常に重視しており、2018年末の基石政策「上場(chǎng)會(huì)社管理準(zhǔn)則」の修正過(guò)程で、ESGの部分に重點(diǎn)的に參加し、上場(chǎng)會(huì)社の環(huán)境保護(hù)、社會(huì)的責(zé)任の強(qiáng)化、環(huán)境の確立、社會(huì)的責(zé)任及び會(huì)社管理（ESG）情報(bào)開(kāi)示の基本的な枠組み等を含む。

上海深取引所もその後、「上海証券取引所上場(chǎng)會(huì)社環(huán)境、社會(huì)と會(huì)社管理情報(bào)開(kāi)示ガイドライン」の制定を発表し、意見(jiàn)を求め始めた。また、深交所もESG情報(bào)開(kāi)示ガイドラインを起草し、三回にわたって意見(jiàn)募集座談會(huì)を開(kāi)催し、また一部の會(huì)社を招待し、ガイドラインに基づいて意見(jiàn)募集稿を試みてESG報(bào)告を作成し、改善提案を提出し、ガイドの有用性を高める。

これまで多くの市場(chǎng)関係者がコーエーボードの「オープン」後、両取引所のESG情報(bào)の開(kāi)示ガイドが発表されると思っていましたが、現(xiàn)在のところ、上海深取引所は正式に関連文書を発表していません。

これに対し、唐嘉欣は「取引所レベルのガイドラインはまだ正式に発表されていないが、すでに作成されており、多くの上場(chǎng)企業(yè)の提案を聞いている。2019年は様々な理由でガイドラインが発表されていませんでしたが、個(gè)人的には今年は発表のタイミングが去年よりずっと成熟していると思います。

実際には、いくつかのフロントエンド投資機(jī)関は、ESG情報(bào)開(kāi)示において、A株市場(chǎng)は最終的に國(guó)際的に統(tǒng)合され、ESG情報(bào)開(kāi)示規(guī)範(fàn)によって投資理念の変化をもたらすと考えています。

「先進(jìn)國(guó)では、ESG投資が人気があり、その価値は市場(chǎng)で認(rèn)められています。ESG投資や社會(huì)責(zé)任投資とは、伝統(tǒng)的な方法で採(cǎi)用された財(cái)務(wù)狀況、収益水準(zhǔn)、運(yùn)営コスト、業(yè)界発展空間などの要素で上場(chǎng)會(huì)社を評(píng)価するのではなく、環(huán)境、社會(huì)、會(huì)社管理などの要素を投資の評(píng)価決定に組み入れ、社會(huì)公益、環(huán)境保護(hù)、會(huì)社管理の優(yōu)秀な企業(yè)を投資対象としている。北京地區(qū)の大手私募機(jī)関のパートナーは21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に語(yǔ)った。

唐嘉欣も「中國(guó)が本當(dāng)にESGを完成すれば、いくつかの変化が起こるに違いない。一つは投資先で、もっと多くの機(jī)関投資家がA株の企業(yè)に投資することを選ぶ。二つ目は上場(chǎng)企業(yè)にとって、全體の経営方式も変わる。第三に、監(jiān)督管理層の監(jiān)督管理方式も変わってくる」と述べた。