最近、原油価格が大幅に下落し、PTAのコストが崩落し、PTA先物は4000元/トンを割り込み、上場以來の低水準を記録しました。

パニックが和らぐ

FRBは今月23日、必要に応じて米國債とMBSを購入すると発表しました。また、アメリカ合衆(zhòng)國上院は両黨の刺激策について合意し、米國の財政刺激の規(guī)模は2兆ドルに達するとしています。FRBの無限量QEと米財務省の刺激策は、流動性危機に対する市場の恐慌を緩和する。

一方、米國のテキサス州ガス専門家は、サウジアラビアやロシアが原油生産量の制限に合意すれば、テキサス州も10%の原油生産量を減らすことができると主張しています。これは原油の反発を起こしてPTA価格を一定の支えにします。しかし、海外の疫病はまだトップに屆かず、原油需要は引き続き減少しており、市場シェアの爭奪に加え、主要産油國の再帰交渉は大きな障害を負っている。

社會在庫の小幅反落

供給側(cè)から見ると、最近PTA裝置の検査修理が多いです。例えば、恒力4〓と新鳳鳴は2週間の検査修理を開始して、先週裝置の負荷が69.7%まで下がりました。ポリエステルの負荷は8割前後を維持し、2月末より明らかに回復しました。PTA社會在庫は高位350萬トンから10萬トンぐらい下がり、基差は小幅で強いです。

しかし、裝置の點検サイクルの多くは半月ぐらいで、來週點検裝置が徐々に再開され、負荷が回復します?，F(xiàn)在PTAの現(xiàn)物加工の差は630元/トンの近くまで上がりました。先物の盤面加工の差は700元/トンの近くまで上がりました。PTAはまっすぐな構(gòu)造を維持しています。現(xiàn)物の高在庫と販売圧力に対して、PTA生産企業(yè)は相変わらずソケットメーカーと協(xié)力することによって、前倒しの回収資金とロックの加工ができます。このため、點検および加工差の角度からPTA裝置負荷または上昇します。

紡績受注輸出制限

國內(nèi)各地で再生産が進められ、下流では徐々に回復し、江蘇省、浙江省では機械の稼働率は73%に回復し、正常なレベルに戻りました。歐米などで流行がひどく、海外で織物の需要が落ち込むのはいつなのか分かりません。中國の織物の輸出は6割近くを占めています。海外の需要は低迷しています。

ポリエステル側(cè)から見ると、現(xiàn)在の負荷はより高いレベルに回復しています。在庫は高止まりしています。各ポリエステル類庫は30-35日間あります。輸出注文の落ち込みの影響で、紡績企業(yè)の在庫と資金圧力が上昇し、2四半期の著工の積極性が低下し、機織り機の稼働率が低下し、ポリエステル業(yè)界の累庫圧力が強まり、それによって逆に負荷が下がるように迫られます。

つまり、需要が軟弱なままPTA価格を抑えます。現(xiàn)在PTAの盤面加工費はより高い水準に上昇しており、負の基差を背景に、企業(yè)は先物の盤面を積極的に利用して加工費をロックし、価格変動のリスクを回避することができる。