創(chuàng)業(yè)板の登錄制改革の幕開けに伴って、A株の新株発行體制の砕氷は今まさに難しい第二段階に突入しています。市場の需要をめぐって長期的な資金を注入する方法は新たな命題となりつつあります。

21世紀の経済報道記者によると、創(chuàng)業(yè)板、科學創(chuàng)板が登録制改革の趨勢に基づいてより大きな新株発行の波が発生する可能性があるという問題をめぐって、複數の公募機構が創(chuàng)、科の二板に関する閉鎖的な公募基金を密集的に設立していることが分かりました。コミュニケーションと推進は無関係ではない。

取引所に近い公募者によると、これらのファンドの設立は、登録制改革の著実な推進によりよく協力するためであり、將來はこれらの製品もLOFとして取引所で上場する見込みであるという。

これは昨年以來、公募機構が発行している多くの科學的テーマ基金が一年ぐらいの運営を経て、一部の製品が比較的良い収益を上げたことで、あるアナリストはこれが関連課の促進と閉鎖型ファンドの募集に役立つと考えています。

業(yè)界関係者によると、上記の商品の密集申告は、新株の発行規(guī)模が大きすぎることによる資金の虹吸効果と潛在的な市場変動リスクに対して、市場スタイルをより長期的な投資に集中させることに役立つ。

科、創(chuàng)二板の新基潮湧

5月18日、edda基金が準備していた閉鎖型ファンド「ファンダコソー3年閉鎖運用ハイブリッド型証券投資ファンド」が証券監(jiān)督會の資料に報告された。

実は、これは最近の多くはクローズド型ファンド密集報告の氷山の一角だけです。

5月13日以來、すでに豊富な科學技術の発展を集めて精選しました。南方科創(chuàng)板は3年、富國科創(chuàng)板は3年、萬家科創(chuàng)板は2年前に設立されました。

また、5月12日には、広発ファンドも創(chuàng)業(yè)板閉鎖式ファンドを申告しました?！笌诎k創(chuàng)業(yè)板は2年間の閉鎖運用を精選し、混合型証券投資ファンドを柔軟に配置しています?！?/p>

21世紀の経済報道記者の不完全な統(tǒng)計によると、5月20日までに登録申請を提出していたコーチングボードの閉鎖（固定を含む）ファンドは計6羽で、創(chuàng)業(yè)パネルの閉鎖ファンドはさらに11羽に達した。

ちなみに、この種のファンドは2019年のオーソドックスオープン前後に設立されたオーソドックスファンドとは違って、その主な投資範囲は名稱の中で強調されたオーソドックス、創(chuàng)業(yè)板などの方向と一致します。

「科創(chuàng)基金とは、科創(chuàng)屬性會社を持つファンドを投資することであり、単に創(chuàng)板や創(chuàng)業(yè)板に投資することを指すのではなく、創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板ファンドとは違って、その名稱には創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板の基金が含まれており、投資範囲においては指すプレートにさらに集中している」公募した製品の設計者は、「これらの資金の主要な運営は、コロッケ、創(chuàng)業(yè)板の中で適切な投資基準を探すことになる」と話しています。

21世紀の経済報道記者は、多くの公募機構がこの時點でこのようなファンドを申告し、監(jiān)督層が登録制改革の準備に深く関わっていることを知りました。

これらのファンドは取引所側が要求している改革支援に関連して、対応するベンチャーボードファンドと深く交流し、上交所が対応するコーチングボードファンドを提出します。取引所に近い公募者は「両取引所はいずれも商品を申告するファンド會社と意思疎通を行い、これらの商品の準備と申告を積極的に推進してきた」と話しています。

「これらの商品は発行募集が完了したら、直接にそれぞれの取引所に上場してLOF製品になり、閉鎖的なデザインによる流動性の問題を解決することが期待されます?！股嫌洡喂颊撙稀溉∫长韦瑜Δ圣榨ˉ螗嗓韦郡幛颂峁─工胫贫趣獗憷摔胜搿工让鳏椁摔筏蓼筏?。

分析者によると、取引所はこのようなファンドの迅速な申告を推進しています。一方では、現在急速に進められている登録制度改革を組み合わせています。

「新株體制の改革を進める方向では、科學技術の板と創(chuàng)業(yè)板はある程度の區(qū)別があるが、両取引所は依然として一定の競爭関係を持ち、一方では優(yōu)良企業(yè)を奪い合う一方で、機関投資家と長期資金も爭わなければならない」北京の上場証券會社の戦略アナリストは、「創(chuàng)業(yè)板の改革は始まったばかりで、コーポレートボードの改革はすでに始まって1年近くになりましたが、両プレートの閉鎖ファンドは同じ時間に申告をスタートさせ、一定の程度においても、取引所が改革長期資金の『奪い合い』に対する態(tài)度です」と指摘しています。

複數の公募機構が、創(chuàng)、科の2つの板に関する閉鎖的な公募基金の設立を密集している。

百億の資金がセットになっている改革？

すぐに閉鎖的なファンドの密集的な設立を推進して、重要な原因は依然として登録制改革によってもたらされるより大きな新株の規(guī)模と関係があります。

いくつかの発行者は過去の承認制度のもとで利益、基本面などの問題で上場が難しいかもしれませんが、登録制度の下で、情報開示が完全で、各方面が取引所の要求に符合している場合、上場の難しさは大きく低下しています。上海の上場証券會社の投資家は述べた。

これも意味しています。登録制改革のスピードはより多くのIPO企業(yè)の発行と募金を招き、市場の募金需要を増やし、「採血効果」を誘発しやすいです。一部の投資家が新たな投資に參加するかもしれません。貯蓄市場は資金移転によって影響を受けるかもしれません。上記の投資者は表しています。

このような影響が拡大すると、実際には市場にとって多くの負け方をしています。一方、在庫會社の株価は衝撃を受けて、投資家は損失を被る可能性があります。市場の流動性リスクも増大します。一方、在庫市場の推計値中樞の下振れもさらに新株の発行価格に圧力をかけます。同投者は述べた。

だから投資家のレベルで統(tǒng)一的に組み合わせて資金の流用による金融リスクを防ぐ必要があります。投資家は、「新株の発行が上場する過程で、より多くの會社が配給方式で発行するよう誘導し、間接的に新たな資金を投入して戦略的な配給者の形でロック期間管理に組み入れることができれば、長期投資への奨勵になる」と指摘しています。

これらの申告の中の潛在的な製品は後続の登録制改革のためにどれぐらいの増分資金を提供しますか？

データによると、昨年から設立された18隻の科學的テーマの閉鎖ファンドの平均規(guī)模は約8.86億元で、このデータをもとに推計すれば、17隻の2つの閉鎖ファンドは150.62億元の資金供給を市場にもたらすという。

もう一つの公募者によると、主力の創(chuàng)業(yè)板やコーポレートの閉鎖型ファンドの申告はこれだけではないかもしれないと推測されています。

「最終的にコロッケや創(chuàng)業(yè)板の閉鎖を申告する機関はこれらだけではないかもしれません。このような製品を申告する機関がもっと多いと思います。」これらの取引所に近い公募者は、「昨年設立されたいくつかの科學的創(chuàng)造的テーマの閉鎖ファンドも、コーチングボード、創(chuàng)業(yè)ボードへの投資、新規(guī)參入、さらには配給に參加することを排除しない」と話しています。

上記の投資者から見れば、未來の創(chuàng)業(yè)板、コーポレートIPOを排除しない時にも、戦略的な流通制度をより強調し、この種のファンド製品と期限、投資スタイルに接続し、長期投資生態(tài)を作ることができる。

いくつかのベンチャーボード、コーポレートは、最初の発行時に戦略的に売卻された資金調達の役割をより強調する可能性があります。これらの製品を長期投資家に導くほか、ベンチャーなど多くの種類の長期資金がコーポレート、ベンチャーボードの新たな機會に注目される可能性があります。上記の投資者は指摘しています。

「科創(chuàng)業(yè)績」の複製性は試験待ちです。

これほど多くの科、創(chuàng)基金が申告されていますが、その募集表現も市場で注目されています。

これは、昨年以來続々と設立された科學的テーマファンドが、確かにいい業(yè)績を殘しています。

21世紀の経済報道記者の統(tǒng)計によると、2019年の二、三四半期に設立され、運営時間は1年ぐらいの科學的テーマファンドのうち、11個のファンドの成立以來の見返り率は40%以下である（A、Cのシェアは単獨で計算する）。

その中で、南方の科學技術革新A、C両の科學技術創(chuàng)新製品は設立以來、それぞれ84.21%と82.69%に達しました。それ以外に、易方達の科學技術革新、華夏クリエイティブテクノロジーAもそれぞれ66.43%と59.87%の創(chuàng)立以來の見返りを得ました。

科學テーマの閉鎖型ファンドでも、大成科創(chuàng)テーマ3年、広発科創(chuàng)テーマ3年及び工銀科學技術革新3年はそれぞれ55.14%、46.70%と46.45%の創(chuàng)立以來の見返り率を獲得しました。

あるアナリストは、この種のファンドが比較的高い収益を上げたのは2019年下半期以來の科學技術株の評価値の全體的な修繕からだと指摘しています。

「新エネルギー自動車、5 G、半導體などの科學技術株の相場は実は市場の一輪の上昇を牽引しています。相応の上げ幅の高い標的に投じると、いい業(yè)績が得られます?！股虾￥韦ⅳ胨侥紮C関の責任者は、「この科學技術株の相場の受益者になった」と話しています。

しかし、この種のファンドの収益は、コーポレートによるものではない。例えば第1四半期末に南方の科學技術革新Aの持ち庫の中で、金山事務以外はほとんどマザーボードまたは創(chuàng)業(yè)ボード會社です。

「當時のコーチングボードの評価値は全體的に比較的高かったので、多くの公募はやはり觸らず、たとえコーチングファンドであっても、これらの製品はやはり投資のメインボード、創(chuàng)業(yè)ボードのコーチング會社を通じて収益を得ました?！贡本─韦ⅳ牍佳u品の人士は指摘する。このような収益の結果は、客観的には、現在のコーチングボード、ベンチャーボードファンドの販売に一定の効果をもたらす可能性がある。

しかし、業(yè)界関係者によると、昨年以降の科學的なテーマ系ファンドの好業(yè)績は、今後の創(chuàng)業(yè)板、科學的なクリプト閉鎖型ファンドの複製が可能かどうかは、依然として大きな不確実性を秘めている。

これらのファンドが主にコーチングボード、創(chuàng)業(yè)ボード會社に投資する場合、必ず発生する可能性の高い評価問題に直面しなければならない。登録制改革の最中に、高い市場熱の問題があるかもしれないので、科學技術株と関連するプレートが比較的熱い時に、未來はこのようなファンドの申し込みに參加するかどうかは投資家の警戒が必要です。上記の私募機関の責任者は指摘する。

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