「証券會(huì)社の分類監(jiān)督管理規(guī)定の改正に関する決定」の公募以來(lái)、証券業(yè)界で大きな話題が相次いでいる。

実は、これは証券會(huì)社の分類格付けの第3回改訂されました。これまで証券監(jiān)督會(huì)は2010年5月と2017年7月に二回の改訂を行ってきました。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者整理によると、今回の規(guī)則改正は、証券監(jiān)督會(huì)の現(xiàn)行のリスク管理能力、持続的なコンプライアンス?fàn)顩rを主とする証券會(huì)社の分類評(píng)価システムをさらに貫徹し、維持するほか、証券會(huì)社の専門的なサービス能力を強(qiáng)化し、証券會(huì)社の差異化発展を?qū)Г长趣氅`ル改正の背後にある核心的なロジックである。

証券監(jiān)督會(huì)が設(shè)計(jì)した分類格付け規(guī)則と採(cǎi)點(diǎn)システムは一貫して証券會(huì)社の発展と強(qiáng)い関係があります。今回の規(guī)則改正は今後の証券會(huì)社の発展パターンにも大きな影響を與えます。

中原証券首席エコノミストの鄧淑斌氏は、今回の改訂には、証券業(yè)界の発展パターンに対する監(jiān)督層の意図が反映されている。すなわち、條件を備えた?jī)?yōu)良なヘッド証券會(huì)社は「大きな構(gòu)造」「大きな視野」が必要で、先頭に立つ。大多數(shù)の証券會(huì)社は差別化、専門化、特色化発展に向かって、特定の業(yè)界、一定の地域において精緻な努力をし、特筆を行っている。専門を作って、逸品を作っています。

富管理の転換を?qū)Г?/strong>

証券監(jiān)督會(huì)の関係者によると、今回の規(guī)則改正の考え方の重要な方向は証券業(yè)界の発展?fàn)顩rに適応し、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力の評(píng)価指標(biāo)を最適化し、証券會(huì)社が主業(yè)を突出させ、優(yōu)位に立ち、証券業(yè)界の差異化の特色化の発展を促進(jìn)することである。このうち、ブローカー業(yè)務(wù)と財(cái)産管理の指標(biāo)変化は、証券會(huì)社の業(yè)界変化に対する監(jiān)督管理層の対応調(diào)整である。

國(guó)內(nèi)の証券會(huì)社の主な収益源の一つはブローカー業(yè)務(wù)ですが、10年間のコミッション競(jìng)爭(zhēng)を経て、同質(zhì)化が激しい伝統(tǒng)ブローカー業(yè)務(wù)は紅海市場(chǎng)になりました。2018年、2015年以來(lái)の株式市場(chǎng)の激しい変動(dòng)を経験した後、業(yè)界の下達(dá)期を迎えた後、ますます多くの証券會(huì)社がブローカー業(yè)務(wù)のモデルチェンジ財(cái)産管理の切迫性を認(rèn)識(shí)し、このような財(cái)産管理のモデルチェンジの潮流が現(xiàn)れました。

レギュレータは明らかに証券會(huì)社の業(yè)務(wù)が財(cái)産管理の方向に転換することを望んでいます。そのため、今回の規(guī)則改正もこのような監(jiān)督管理の考え方を體現(xiàn)しています。

? ? ? 具體的には、今回のブローカーと財(cái)産管理業(yè)務(wù)指標(biāo)の修正に関連して、ブローカー業(yè)務(wù)評(píng)価指標(biāo)を調(diào)整し、「代理売買証券業(yè)務(wù)収入ランキング及び営業(yè)部平均代理売買証券業(yè)務(wù)収入ランキング」を、「代理売買証券業(yè)務(wù)収入ランキング」に変更しました。業(yè)界トップ5、上位10、上位20名にそれぞれ2點(diǎn)、1點(diǎn)、0.5點(diǎn)を加えました。。

また、富管理業(yè)務(wù)の評(píng)価指標(biāo)を?qū)毪工毪长趣?、投資コンサルティング業(yè)務(wù)と金融商品の代理販売業(yè)務(wù)のランキングです。前年度の投資コンサルティング業(yè)務(wù)収入または代理販売金融商品業(yè)務(wù)収入は業(yè)界トップ10位、上位20位の場(chǎng)合、それぞれ1點(diǎn)、0.5點(diǎn)を加算し、二つはどちらが高いかによって加點(diǎn)されます。

この2つの指標(biāo)の調(diào)整は、ブローカーと財(cái)産管理業(yè)務(wù)の指標(biāo)を統(tǒng)合し、ブローカーが財(cái)産管理業(yè)務(wù)の転換を強(qiáng)化するよう誘導(dǎo)することである。山西証券非銀アナリストの劉麗氏は言う。

? ? ? 華西証券総裁補(bǔ)佐兼研究所所長(zhǎng)の魏濤も指摘しています。「小売業(yè)の指標(biāo)については、まず証券取引の代行業(yè)務(wù)収入の指標(biāo)が平均指標(biāo)を取り消しました。將來(lái)はエドワードジョーンズ式、コミュニティ型に深く入り込んでいる。代理販売金融商品の収入が際立っており、新たに増點(diǎn)される。これは監(jiān)督管理が業(yè)界の財(cái)産管理の転換を?qū)Г瘶?gòu)想を體現(xiàn)している。

財(cái)産の管理とここ數(shù)年來(lái)一緒に何度も言及されたのは主導(dǎo)的な管理の概念がまだあります。実際には、資産管理と能動(dòng)的管理にも一定の程度の関係があり、今回の分類監(jiān)督管理規(guī)則の改正にもこの概念に対応する內(nèi)容があり、つまり「資本管理業(yè)務(wù)収入ランキング」の指標(biāo)を保留し、「資産管理業(yè)務(wù)規(guī)模は業(yè)界の中位に位置し、かつ資産管理製品投資持分類資産の規(guī)模は資産管理業(yè)務(wù)規(guī)模の比率を占める。業(yè)界トップ10位、上位20位に位置し、それぞれ1點(diǎn)、0.5點(diǎn)を加算します。

「モデルチェンジ財(cái)産管理にしても、積極的な管理能力を高めるにしても、監(jiān)督層の意図は明らかであり、ブローカーが徐々にチャネル業(yè)務(wù)への依存から脫卻し、サービスの特色を形成してほしい」北京地區(qū)にある中型証券會(huì)社の自営業(yè)務(wù)線の擔(dān)當(dāng)者はこう考えています。

投資業(yè)務(wù)評(píng)価の細(xì)分化

具體的な業(yè)務(wù)面では、今回の規(guī)則改正における投資業(yè)務(wù)の評(píng)価もさらに細(xì)分化され、元の「引受?推薦?財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)ランキング」の指標(biāo)に近く、「引受?推薦業(yè)務(wù)ランキング」と「財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)ランキング」の2つの指標(biāo)に細(xì)分化される。

「引受と推薦収入は業(yè)界のトップ5、トップ10、上位20に位置し、それぞれ2點(diǎn)、1點(diǎn)、0.5點(diǎn)をプラスします。財(cái)務(wù)顧問(wèn)の業(yè)務(wù)収入は業(yè)界のトップ10位、トップ20位の會(huì)社に位置しています。それぞれ1點(diǎn)、0.5點(diǎn)をプラスします。」

「投資銀行の業(yè)務(wù)収入指標(biāo)は2つに分割され、引受?引受?推薦業(yè)務(wù)収入、財(cái)務(wù)コンサルタントの業(yè)務(wù)収入の突出はいずれも増點(diǎn)され、投資銀行の業(yè)務(wù)の専門化の発展を誘導(dǎo)する」魏濤は述べた。

投資業(yè)務(wù)の評(píng)価指標(biāo)を細(xì)分化して、証券會(huì)社の投資業(yè)務(wù)の発展の趨勢(shì)にも順応しています?，F(xiàn)在の市場(chǎng)においては、一部の証券會(huì)社の引受人による推薦業(yè)務(wù)がうまく行われています。既存の指標(biāo)を統(tǒng)合して計(jì)算すると、中小証券會(huì)社はこの項(xiàng)目でプラス點(diǎn)が不利で、証券會(huì)社の差異化発展を奨勵(lì)する目的をうまく表現(xiàn)できませんでした。

Windデータも上記の説を裏付ける。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者が整理した2019年の引受人推薦業(yè)務(wù)と財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)ランキング上位20位の証券會(huì)社によると、財(cái)務(wù)コンサルタントの業(yè)務(wù)収入は上位20位の証券會(huì)社の中に入った。今回の調(diào)整が正式に発効した後に、この3つの証券會(huì)社は直接に新しい規(guī)則を受益します。

また、21世紀(jì)の経済報(bào)道記者と業(yè)界関係者の交流によると、今後は証券取引所の投資業(yè)務(wù)に関する評(píng)価が登録制度の改革に伴ってさらに調(diào)整され、証券會(huì)社が登録制度の要求に合致する投資業(yè)務(wù)を強(qiáng)化するよう誘導(dǎo)することもあるという。

頭と差別化を両立させる

実際には、上記のいくつかの分類は、格付け指標(biāo)の変化を監(jiān)視し、今回の規(guī)則改正の核心的なロジックを十分に見(jiàn)ることができます。魏濤氏は、新規(guī)では全體的に大手證券會(huì)社の優(yōu)位地位が揺るぎなく、限界では證券會(huì)社の特色化発展を奨勵(lì)していると指摘した。業(yè)務(wù)の方向誘導(dǎo)の上で財(cái)産の管理の転換を勵(lì)まして、機(jī)関の業(yè)務(wù)が大きくして強(qiáng)いことをすることを勵(lì)まして、融資種類の業(yè)務(wù)のリスクを予防します。

最初の分類の監(jiān)督管理の核心はやはり業(yè)界の先頭の証券會(huì)社が更に強(qiáng)くすることを勵(lì)まして、規(guī)則がどのように改正するのに関わらず、大型証券會(huì)社が獲得したのは中小型の証券會(huì)社よりずっと大きいです。

? ? 営業(yè)収入のこの総量規(guī)模指標(biāo)には、大手証券會(huì)社が優(yōu)越しているに違いない。第二に、ブローカー、投資、財(cái)産管理、資本管理などの各業(yè)務(wù)指標(biāo)の順位は依然として規(guī)模収入ランキングであり、大手証券會(huì)社も大きな優(yōu)勢(shì)を持っています。マルチポイントの前提條件ですので、大手証券會(huì)社は圧倒的な優(yōu)位性を持っています。2018年協(xié)會(huì)が発表したデータ計(jì)算の増點(diǎn)結(jié)果を持ってもこの結(jié)論を支持します。魏濤は述べた。

しかし、券業(yè)の空母を製造する下で、監(jiān)督層はその他の証券會(huì)社の期待に対して差別化競(jìng)爭(zhēng)で、そのためも採(cǎi)點(diǎn)の中で専門的にいくつかの特色のある業(yè)務(wù)のプラス項(xiàng)目を突出しています。たとえば合併や再編、財(cái)産管理などの新設(shè)の指標(biāo)はすべてこの構(gòu)想を體現(xiàn)しています。

このように中小証券會(huì)社は突破する可能性があります。2018年のデータの下で西南証券、信達(dá)証券、開(kāi)源証券のこの指標(biāo)は新たに増點(diǎn)されました。財(cái)産管理業(yè)務(wù)の新規(guī)増加については、投資コンサルティング業(yè)務(wù)の収入は現(xiàn)在の業(yè)界全體の規(guī)模も大きくなく、一部の中小証券會(huì)社もこの方面で突破する見(jiàn)込みがあります。例えば2018年のデータ下の中原証券、國(guó)融証券、英大証券など。これはすべて監(jiān)督管理の限界の上で証券會(huì)社の特色化の発展の構(gòu)想を體現(xiàn)しています?！刮簼纤激Α?/p>

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