研究報告の概要：

投資のポイント

5月の第4回りの紡織の服裝の指數(shù)は2.09%上昇して、総合株価の0.97 pctに勝ちます。5月第4四半期（5月25日-5月29日）上海深300指數(shù)は1.12%上昇し、紡績服裝プレートは2.09%上昇した。紡績服裝業(yè)界の中で、靴の帽子の表現(xiàn)は比較的に良くて、13.98%上昇します。他のサブ業(yè)界は、紡績（5.25%）、婦人服（4.00%）、他の服裝（3.39%）、シルク（2.15%）、捺染（2.05%）、他の紡績（0.35%）、男裝（-0.08%）、紡績（-0.14%）、紡績（-2.18%）、補助材料（-2.42%）とカジュアル衣料（-2.51%）を含む。

主なデータ追跡：1）社會消費財小売総額の當月値は4月と比べて7.50%減少し、成長率は前月比8.3 pct上昇した。制限額以上の企業(yè)服裝靴帽の針織物類小売額は4月の當月同期比18.50%減少し、成長率は前月比16.3 pct上昇した。2）小売企業(yè)の衣料品の小売額は引き続き下落している。2019年12月現(xiàn)在、全國の大手小売企業(yè)100社の衣料品小売額は同月比4.51%下落した。3）中國綿価格指數(shù)は同時期に下落し、5月29日現(xiàn)在、中國綿価格指數(shù)328は11807.00元/トンで、前年同期より19.02%下落し、前週より0.78%下落した。5月29日時點で、ドルは対岸人民元の終値は7.1337で、今週の変化は-0.51%、月の変化は+0.74%、年の変化は+2.89%です。5）4月の輸出金額は増速して正に戻ります。2020年4月のHS衣料品の輸出額は209.84億ドルで、同11.87%上昇した。2020年5月の中國の総輸出額は2002.80億ドルで、同3.5%上昇し、3月に比べて6.60%下落したことが顕著に好転した。

今週の観點：私達の現(xiàn)在の業(yè)界の観點は：①短期的に見ると、疫病は紡織服裝業(yè)界に大きな影響を與えます。②長い目で見て、中長期的に見て、私たちがオススメするのは、すっぴんファッションと森馬服飾です。（1）ブランドアパレル：國內(nèi)の疫病狀況が次第に好転するにつれて、ブランド服の第二四半期から好転し始め、大部分の企業(yè)ラインの下で売上高は前年同期の五割以上に回復する。大手の海瀾之家のように、今の売上高は去年と比べて六割に回復しました。森馬服飾は四月に往年の八割に回復しました。（2）紡績製造：海外での疫病の拡大に伴い、海外注文の注文が発生し始めました。將來の損失はまだ予想できません。2008年の経済危機と比較してもいいです。危険の中で有機的に、途中で一部の中小企業(yè)が消えることがあります。中長期的に見れば、業(yè)界のリーダーである健盛集団を推薦します?，F(xiàn)在、綿靴下の輸出価値は2.5%しかないです。健盛は海外で発生した後、市の占有率が上昇すると予想されます。

リスク提示：マクロ経済リスク、綿花価格が大幅に下落し、疫病狀況が持続的に悪化している。