1月21日，鄭商所發(fā)布棉花期權(quán)合約及掛牌有關(guān)事項(xiàng)，此前，證監(jiān)會(huì)公布棉花期權(quán)合約掛牌交易日期為1月28日。


據(jù)了解，棉花期權(quán)合約日前已經(jīng)鄭商所理事會(huì)審議通過，并報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案。在棉花期權(quán)合約設(shè)計(jì)制訂過程中，鄭商所充分聽取了市場(chǎng)各方及專家意見。2018年12月28日，鄭商所面向全市場(chǎng)對(duì)棉花期權(quán)合約及相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則公開征求意見。鄭商所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從征求意見來看，部分意見和建議已在前期調(diào)研座談會(huì)活動(dòng)中得以體現(xiàn)，鄭商所在合約設(shè)計(jì)過程中已對(duì)其進(jìn)行采納。因而，此次公開征求市場(chǎng)意見中，市場(chǎng)各方未提出實(shí)質(zhì)修改意見。2019年1月7日，鄭商所召開理事會(huì)，審議通過了棉花期權(quán)合約?？傮w上，市場(chǎng)各方對(duì)棉花期權(quán)合約表示認(rèn)可，認(rèn)為棉花期權(quán)合約表述清晰、條款設(shè)置合理、符合我國市場(chǎng)實(shí)際、具有可操作性。


根據(jù)通告，1月28日掛牌的棉花期權(quán)標(biāo)的期貨合約為：CF1905、CF1907、CF1909、CF2001，最近月份為2019年5月，其他依次為2019年7月、9月，以及2020年1月。根據(jù)棉花期權(quán)合約規(guī)定，每個(gè)標(biāo)的期貨合約將對(duì)應(yīng)掛出1個(gè)平值期權(quán)合約、6個(gè)實(shí)值期權(quán)合約和6個(gè)虛值期權(quán)合約，分看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種類型，首日掛牌期權(quán)合約數(shù)量為104個(gè)。掛牌基準(zhǔn)價(jià)方面，鄭商所根據(jù)期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算各期權(quán)合約基準(zhǔn)價(jià)。其中，隱含波動(dòng)率參數(shù)根據(jù)棉花期貨歷史波動(dòng)率及做市商意見確定，利率參數(shù)為一年期貸款基準(zhǔn)利率（目前為4.35%）。掛牌基準(zhǔn)價(jià)于1月25日結(jié)算后在鄭商所網(wǎng)站“交易數(shù)據(jù)”欄目公布。


在掛牌及夜盤交易時(shí)間方面，鄭商所決定棉花期權(quán)合約自2019年1月28日（周一）掛牌交易，當(dāng)日8:55~9:00為集合競價(jià)時(shí)間。1月28日當(dāng)晚起，棉花期權(quán)合約開展夜盤交易。據(jù)了解，棉花期權(quán)上市前一日當(dāng)晚夜盤，所有品種期貨和白糖期權(quán)交易正常開展。


為保障棉花期權(quán)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，鄭商所還制訂了針對(duì)性的措施。最大下單數(shù)量方面，限價(jià)指令的每次最大下單數(shù)量為100手，市價(jià)指令的每次最大下單數(shù)量為2手。限倉方面，非期貨公司會(huì)員和客戶所持有的按單邊計(jì)算的某月份期權(quán)合約投機(jī)持倉限額為6000手，滿足涉棉企業(yè)以及投資機(jī)構(gòu)的需求。另外，投機(jī)加套利持倉不得超過投機(jī)持倉限額的2倍，投機(jī)、套利與套期保值持倉之和不得超過投機(jī)持倉限額的3倍，按此計(jì)算，客戶某月份期權(quán)合約套利持倉最大為12000手，套保持倉最大為18000手。詢價(jià)限制方面，對(duì)同一期權(quán)合約的詢價(jià)時(shí)間間隔不得小于60秒，市場(chǎng)買賣報(bào)價(jià)差小于等于做市商回應(yīng)報(bào)價(jià)最大買賣價(jià)差時(shí)，不得詢價(jià)。


此外，為有利于棉花期權(quán)市場(chǎng)培育及投資者理性參與，依據(jù)棉花期權(quán)標(biāo)的合約價(jià)值比例及波動(dòng)情況，鄭商所還明確，棉花期權(quán)交易手續(xù)費(fèi)為1.5元/手，免收日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)。行權(quán)（履約）手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)為1.5元/手，行權(quán)（履約）轉(zhuǎn)化的期貨持倉不收手續(xù)費(fèi)。據(jù)介紹，棉花期權(quán)與白糖期權(quán)及國內(nèi)商品期權(quán)手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)基本一致。


按照“確保棉花期權(quán)平穩(wěn)運(yùn)行和健康發(fā)展”的目標(biāo)，鄭商所經(jīng)過精心組織，統(tǒng)籌安排，組織兩次棉花期權(quán)全市場(chǎng)聯(lián)測(cè)聯(lián)調(diào)，且制定了確保棉花期權(quán)穩(wěn)起步的完備保障措施，棉花期權(quán)合約掛牌交易各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已基本就緒。