探路者控股集團股份有限公司（以下簡稱“探路者”），7月11日晚間披露業(yè)績預告，預計上半年凈利7960萬元—8450萬元，同比增長230%—250%。

探路者解釋稱，報告期內(nèi)公司業(yè)績較上年同期大幅增長，主要原因是：

1、報告期內(nèi)探路者繼續(xù)聚焦資源夯實促進戶外用品主業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，持續(xù)提升產(chǎn)品競爭力，加強品牌建設推廣，量化跟進銷售終端各項指標，及時規(guī)劃對過季庫存商品的銷售，預計戶外用品主業(yè)收入較上年同期小幅增長。

2、報告期探路者優(yōu)化組織架構(gòu)，進一步提高運營管理效率和人均效益，嚴格預算管控，費用支出較上年同期有所減少。

3、預計非經(jīng)常性損益對公司凈利潤的影響額約為5100萬元，主要是報告期探路者處置自有房產(chǎn)預計實現(xiàn)稅后凈收益約3600萬元，而上年同期非經(jīng)常性損益對公司凈利潤的影響額為1777萬元。預計報告期歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤較去年同期約增加2225萬元—2715萬元。

公開資料顯示，探路者由王靜、盛發(fā)強于1999年創(chuàng)立，2009年上市，是第一批在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)。公司是中國最大的戶外用品企業(yè)，連續(xù)多年市場銷量和市占率排名第一。旗下主要業(yè)務有戶外用品板塊和旅游板塊，其中戶外用品主要為戶外服飾和戶外裝備；旅行業(yè)務主要由子公司易游天下承接，提供旅游產(chǎn)品以及機票預訂等旅行相關服務。

2017年底，探路者管理層進行更換，創(chuàng)始人之一王靜回歸公司，擔任董事長及總裁。新一屆管理層明確公司戰(zhàn)略重心重回戶外用品主業(yè)，對于與戶外用品主業(yè)相關性較小的業(yè)務逐漸剝離，整合相關資源，發(fā)揮龍頭優(yōu)勢。經(jīng)過一年多的轉(zhuǎn)變與調(diào)整，公司業(yè)績逐漸向好。

董事長王靜是戶外運動界知名人士，行業(yè)影響力巨大。她已9次成功登頂8000米以上雪山，其中包括曾3次成功登頂珠穆朗瑪峰，2014年連續(xù)143天完成地球九極7+2（七大洲的最高峰+徒步南北兩個極點）探險項目，也成為世界上完成此探險項目最快的人。此外她還撰寫《靜靜的山》和《靜靜致極》兩本書籍，拍攝出品紀錄片《云端有路》。

財報顯示，2018年探路者主業(yè)收入基本穩(wěn)定，歸屬于母公司的凈利潤虧損，主要由于剝離非主業(yè)所致，探路者2018年戶外用品主業(yè)收入13.37億元，同比下降5.85%，毛利率42.74%（上年同期44.34%），旅行服務6.53億元，同比下降59.50%，毛利率1.30%（上年同期3.07%）。其中，戶外用品主業(yè)上半年收入同比下降9.35%，下半年同比下降3.65%，降幅收窄。

報告期內(nèi)，探路者董事、監(jiān)事、高級管理人員報酬合計1369.18萬元，其中，董事長、總裁王靜薪酬為430.46萬元，財務總監(jiān)董梅兵薪酬為68.13萬元，董事會秘書兼投資總監(jiān)陶旭薪酬為49.18萬元。

從業(yè)務板塊拆分來看：

1）戶外用品板塊方面，公司旗下?lián)碛兄放啤疤铰氛逿OREAD”和“DiscoveryExpedition”，生產(chǎn)沖鋒衣、登山鞋、防曬衣等運動服飾以及戶外裝備。探路者TOREAD主要面向?qū)I(yè)戶外運動群體，并逐步涉足戶外休閑以及童裝領域；DiscoveryExpedition源于探索頻道，面向高端戶外休閑消費群體。

2）旅行板塊方面，公司旅行業(yè)務主要由子公司易游天下運營，易游天下是一家定位于旅行的O2O綜合服務商，以ETS系統(tǒng)平臺為基礎整合上游產(chǎn)品端、下游零售端資源開展業(yè)務。提供的旅行產(chǎn)品包括“散客拼團”、“團隊客戶定制”、“機票、酒店、簽證、保險等個人單品業(yè)務”等多種類型。

截止2018年底，探路者存貨3.33億元，環(huán)比三季報5.57億元明顯改善。商譽和可供出售金融資產(chǎn)分別為217萬元和4554萬元（上年同期8555萬元和2.96億元），非主業(yè)風險得到釋放。

2019年一季度，探路者主業(yè)收入增速拐點向上，歸母凈利潤實現(xiàn)大幅增長，報告期內(nèi)，探路者戶外用品主業(yè)收入2.33億元，同比增長16.05%，成功實現(xiàn)正增長。主要得益于聚焦主業(yè)相關舉措逐步實施，產(chǎn)品競爭力持續(xù)提升，品牌文化和品牌精神進一步增強，線下店鋪升級改造有序推進，銷售終端精細化管理和渠道結(jié)構(gòu)持續(xù)完善。歸母凈利潤大幅增長，除了受益于主業(yè)收入增長外，還得益于公司管理層繼續(xù)加強運營管理效率，合理有效控制各項費用支出，同時本期非經(jīng)常性損益較上年同期也有所增加。

探路者規(guī)劃，2019年戶外用品主業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入14億元、同增4.71%，實現(xiàn)凈利潤1億元以上。

光大證券分析師李婕認為，就收入方面來看，2018年探路者品牌線下渠道調(diào)整基本到位，未來有望逐步恢復凈開店，DE店鋪數(shù)穩(wěn)步增長，公司未來將繼續(xù)加大對戶外用品在品牌、渠道、研發(fā)方面的投入，提升產(chǎn)品科技含量及品牌形象，帶動店效同比提升。線上公司優(yōu)化營銷模式、由折扣營銷轉(zhuǎn)為內(nèi)容營銷，加強會員管理，帶動線上收入有望恢復增長，公司聚焦戶外主業(yè)效果逐步顯現(xiàn)，2019年一季度，公司戶外收入同比恢復增長；而旅游板塊公司將繼續(xù)縮減低毛利率的國際機票等業(yè)務，聚焦成熟業(yè)務，收入預計繼續(xù)下滑。

從利潤方面看，探路者加強戶外產(chǎn)品零售價格管控，供應鏈柔性化提高產(chǎn)品售罄率、控制銷售折扣，推動戶外板塊主業(yè)毛利率提升，公司加強費用管控能力，戶外主業(yè)盈利能力逐步恢復；旅游板塊公司與易游天下核心管理團隊簽署協(xié)議，由管理團隊承擔2019年以后每個年度的虧損和債務負擔，促使管理層提升旅游業(yè)務盈利能力。

李婕判斷，伴隨著2019年一季度探路者盈利能力回升趨勢顯現(xiàn)，公司多年深耕戶外行業(yè)市占率位居第一、品牌影響力較強，聚焦戶外主業(yè)效果逐步顯現(xiàn)、戶外主業(yè)收入恢復增長，底部業(yè)績復蘇后彈性較大，旅游業(yè)務調(diào)整后盈利能力將得到回升。