文/張浪

3月29日，比亞迪（002594.SZ）發(fā)布了2020年財務(wù)報告。財報顯示，2020年，公司實現(xiàn)收入1565.98億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為42.34億元，凈利潤同比增長162.27%。

自2020年下半年以來，比亞迪的銷量持續(xù)走高，收入、利潤等指標(biāo)環(huán)比上升。以比亞迪旗下旗艦車型漢為例，漢車型上市后得到消費者認(rèn)可，銷量快速增長。自上市以來，連續(xù)多個月銷量破萬，躋身同級車型佼佼者之列。

值得注意的是，2020年年初，在疫情的沖擊下，比亞迪迅速響應(yīng)號召快速轉(zhuǎn)線生產(chǎn)口罩等防疫物資，與此同時，各項主營業(yè)務(wù)保持著較好的發(fā)展節(jié)奏。除了新能源汽車整車生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)之外，動力電池外供業(yè)務(wù)和半導(dǎo)體業(yè)務(wù)分拆上市也都在2020年取得了明顯進展。

當(dāng)前，汽車行業(yè)正處于大變局時代，仍然充滿著各種不確定性。在應(yīng)對疫情所帶來的各種不利因素的同時，比亞迪通過不斷擴大開放，在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢進一步突顯。比亞迪2021年第一季度業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計一季度凈利潤2-3億元，同比上升77.57%-166.36%。

比亞迪的未來潛力被投資者看好，在過去的一年里股價實現(xiàn)翻番。截至3月29日收盤，比亞迪每股168.10元，最新市值約為4809.58億元。

鞏固新能源汽車龍頭地位

隨著疫情得到有效地控制，中國新能源汽車市場自2020年下半年開始復(fù)蘇。進入下半年之后，比亞迪的產(chǎn)銷也持續(xù)回暖，環(huán)比不斷升高。特別值得注意的是，比亞迪的銷售結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了變化，以比亞迪漢EV為代表的高端車型，市場表現(xiàn)極為亮眼。11月、12月，比亞迪漢銷量持續(xù)破萬，被認(rèn)為樹立了中國自主品牌的新的標(biāo)桿。

作為比亞迪旗下的高端車型，比亞迪漢搭載了刀片電池，自問世以來就因為其外型設(shè)計、智能化配置、續(xù)航優(yōu)勢等受到行業(yè)關(guān)注，它不僅是比亞迪向特斯拉發(fā)起挑戰(zhàn)的重要車型，也是比亞迪電動車走向市場化階段，與國外品牌直接競爭的關(guān)鍵車型。

十年來，中國電動車高速發(fā)展，本土企業(yè)也在技術(shù)積累的過程中取得了明顯的進步。比亞迪漢在市場上的成功，印證了比亞迪電動車技術(shù)多年來沉淀的優(yōu)勢，也展現(xiàn)了比亞迪在面向汽車“新四化”轉(zhuǎn)型過程中的科技創(chuàng)新。同時，比亞迪漢對于比亞迪的品牌提升，也帶來了顯著的效果。中國品牌也在高端化的道路上更加自信。

除了純電領(lǐng)域，比亞迪還率先對插電混動技術(shù)進行了戰(zhàn)略細(xì)分。2020年，在DM-p超強動力技術(shù)定義插混車型的“絕對性能”之后，比亞迪從消費者的需求出發(fā)再進一步，推出主打“超低油耗”的DM-i超級混動技術(shù)。

專為DM-i超級混動技術(shù)打造的驍云-插混專用1.5L高效發(fā)動機，以實現(xiàn)超低油耗為開發(fā)目標(biāo)，熱效率高達43%，是全球熱效率最高的量產(chǎn)汽油發(fā)動機之一。

應(yīng)用DM-i超級混動技術(shù)的車型，相比傳統(tǒng)燃油車，油耗更低、起步更快、平順更靜音、電動更環(huán)保、不限購不限行。但搭載DM-i超級混動技術(shù)車型的價格，卻與同級別外資燃油車購置落地價相當(dāng)。

今年3月，搭載比亞迪最新的DM-i超級混合動力技術(shù)的車型秦PLUS DM-i、宋PLUS DM-i已正式上市。

中泰證券指出，比亞迪三款基于DM-i新平臺打造的車型，降維打擊了燃油車市場，在售價上實現(xiàn)與同級燃油車平價，同時兼具電動車使用成本等優(yōu)勢，將進一步加速我國汽車電動化。

刀片電池重新定義電動車安全標(biāo)準(zhǔn)

2020年3月，比亞迪正式發(fā)布了刀片電池，并對外公布了刀片電池順利通過“針刺測試”的視頻。一經(jīng)發(fā)布，便備受行業(yè)矚目。

“刀片電池將改變行業(yè)對三元電池的依賴，將動力電池的技術(shù)路線回歸正道，并重新定義新能源汽車的安全標(biāo)準(zhǔn)?！北葋喌隙麻L王傳福表示。

動力電池之爭硝煙再起。動力電池被稱為電動汽車的“心臟”，作為電動汽車最核心的關(guān)鍵部件，動力電池決定著一款車的續(xù)航、價格、安全等各方面的因素，而刀片電池最大的特點就是安全。

比亞迪漢的成功，離不開刀片電池對于續(xù)航、品質(zhì)等各方面的提升所帶來的幫助，漢的成功也使比亞迪的電動車市場的份額更進一步。

不僅如此，刀片電池也是比亞迪電池開放戰(zhàn)略的重要環(huán)節(jié)。據(jù)了解，有不少車企有意在新推出的電動車上搭載比亞迪的刀片電池，其中不乏知名的跨國車企。

去年3月，比亞迪宣布成立了5家弗迪系公司，進一步加快新能源核心零部件的對外合作。這5家公司分別是弗迪電池有限公司、弗迪視覺有限公司、弗迪科技有限公司、弗迪動力有限公司、弗迪模具有限公司。

其中，弗迪電池備受行業(yè)關(guān)注。隨著新能源汽車被越來越多的消費者接受，動力電池的需求也會在未來幾年出現(xiàn)指數(shù)級的增長。

在電池技術(shù)上領(lǐng)先的比亞迪，不僅能夠充分為旗下的產(chǎn)品賦能，同時也可以通過向其他車企供應(yīng)電池，來實現(xiàn)更高的規(guī)模效益，推動電池成本降低，促進電動車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

半導(dǎo)體業(yè)務(wù)分拆進行時

隨著汽車智能化的發(fā)展，車規(guī)級芯片有望成為下一片藍(lán)海。比亞迪深知，“卡脖子”技術(shù)必須掌握在自己的手中，因此在過去數(shù)年，自主研發(fā)自主可控的車規(guī)級IGBT。

作為電動車“CPU”的車規(guī)級IGBT核心技術(shù)是比亞迪半導(dǎo)體的核心業(yè)務(wù)，該技術(shù)長期以來都由國外企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位。

比亞迪半導(dǎo)體經(jīng)過十余年的研發(fā)積累和新能源汽車的規(guī)模化應(yīng)用，已成長為中國領(lǐng)先的IDM車規(guī)級IGBT廠商，并開創(chuàng)了新能源汽車IGBT國產(chǎn)替代的先河，成功打破了國際巨頭在車規(guī)級IGBT領(lǐng)域的壟斷。同時，比亞迪也是全球首家將SiC模塊應(yīng)用于汽車主電控的半導(dǎo)體廠商，為新能源汽車電控核心零部件的國產(chǎn)自主可控提供了堅實后盾。

比亞迪的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)正在加快融資、分拆上市的進程。

2020年4月14日，比亞迪公告宣布全資子公司比亞迪半導(dǎo)體重組并擬引入戰(zhàn)略投資者。一個月后的5月26日，比亞迪半導(dǎo)體發(fā)布引入A輪19億融資的公告，參投機構(gòu)包括紅杉資本、中金資本以及國投創(chuàng)新領(lǐng)投。6月15日晚間，比亞迪再發(fā)公告，引入韓國SK集團、小米集團、招銀國際等30家新的戰(zhàn)略投資者。

兩輪投資者按照比亞迪半導(dǎo)體投前估值75億元，分別融資約19億元和8億元，合計估值已達到102億元。有觀點認(rèn)為，未來比亞迪半導(dǎo)體成功上市后，產(chǎn)業(yè)投資人等多元屬性投資參與方的加盟，將給比亞迪半導(dǎo)體的發(fā)展帶來更多可能，估值或?qū)⒊杀对鲩L。

比亞迪半導(dǎo)體引入戰(zhàn)略投資者充分反映了比亞迪集團半導(dǎo)體業(yè)務(wù)深度整合后的市場價值和發(fā)展前景，是繼其內(nèi)部重組之后，積極尋求適當(dāng)時機獨立上市的又一重要進展，后續(xù)公司將繼續(xù)積極推進比亞迪半導(dǎo)體上市工作，并著手培育更多具有市場競爭力的子公司實現(xiàn)市場化運營，不斷提升公司整體價值。

通過引入戰(zhàn)投，有助于提升比亞迪半導(dǎo)體的行業(yè)地位，促進比亞迪半導(dǎo)體股東結(jié)構(gòu)多元化，提高公司獨立性，完善公司治理結(jié)構(gòu)，充分利用知名投資機構(gòu)在半導(dǎo)體行業(yè)、汽車行業(yè)及消費類電子行業(yè)的投資及戰(zhàn)略布局幫助比亞迪半導(dǎo)體實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的上下游拓展，豐富第三方客戶資源。

同時，也有利于比亞迪半導(dǎo)體加強其行業(yè)研究能力，把握行業(yè)研究及發(fā)展方向，精準(zhǔn)把握行業(yè)最新發(fā)展機遇，擴充其資本實力，實現(xiàn)產(chǎn)能擴張，加速業(yè)務(wù)發(fā)展，全方位加強其人才競爭優(yōu)勢和產(chǎn)品研發(fā)能力。