“不一樣”的廣期所

粵港澳大灣區(qū)再添國(guó)家級(jí)金融基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)，2021年4月19日，廣州期貨交易所在廣州揭牌。廣州期貨交易所定位于創(chuàng)新型期貨交易所，中國(guó)期貨市場(chǎng)創(chuàng)始人之一常清在接受南方財(cái)經(jīng)全媒體記者專訪時(shí)表示，創(chuàng)新型期貨交易所是全面的創(chuàng)新，包括交易所體制創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新以及交易所運(yùn)行模式的創(chuàng)新等。他認(rèn)為，廣州期貨交易所是起點(diǎn)高、國(guó)際化色彩非常濃厚的期貨交易所，將充分享受后發(fā)利益，后來居上，通過創(chuàng)新型期貨交易所的建設(shè)，可以使其上市的品種在很短時(shí)間內(nèi)具有國(guó)際定價(jià)能力，成為亞太時(shí)區(qū)有定價(jià)力的國(guó)際化期貨交易所。同時(shí)，廣州期貨交易所將上市什么期貨品種則備受關(guān)注，證監(jiān)會(huì)近日表示，將探索研究碳期貨的市場(chǎng)建設(shè)，指導(dǎo)廣州期貨交易所積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳期貨的研究開發(fā)工作。不少受訪人士則表示，廣州期貨交易所將完善我國(guó)期貨交易所布局，其將探索新型期貨產(chǎn)品。

2021年4月19日，廣州期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱“廣期所”）在廣州揭牌，粵港澳大灣區(qū)再添國(guó)家級(jí)金融基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)。

廣期所定位于創(chuàng)新型期貨交易所，其設(shè)立將為粵港澳大灣區(qū)內(nèi)企業(yè)、“一帶一路”沿線企業(yè)提供更多風(fēng)險(xiǎn)管理工具，強(qiáng)化金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，同時(shí)，將有助于粵港澳大灣區(qū)構(gòu)建資本市場(chǎng)高地，加速推進(jìn)國(guó)際金融樞紐建設(shè)，提高全球金融影響力。

與現(xiàn)有交易所不同，廣期所系我國(guó)首家混合所有制交易所——上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、中國(guó)金融期貨交易所、香港交易所以及中國(guó)平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司、廣東珠江投資控股集團(tuán)有限公司、廣州金融控股集團(tuán)有限公司等廣東企業(yè)作為廣期所的股東參與建設(shè)發(fā)展。

“廣期所對(duì)標(biāo)國(guó)際一流期貨交易所，而國(guó)際上的一流期貨交易所幾乎都是世界性的定價(jià)中心?！敝袊?guó)期貨市場(chǎng)創(chuàng)始人之一、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)專家委員會(huì)主任常清告訴南方財(cái)經(jīng)全媒體記者，他認(rèn)為，廣期所是起點(diǎn)高、國(guó)際化色彩非常濃厚的期貨交易所，將充分享受后發(fā)利益，后來居上，通過創(chuàng)新型期貨交易所的建設(shè)，可以使其上市的品種在很短時(shí)間內(nèi)具有國(guó)際定價(jià)能力，成為亞太時(shí)區(qū)有定價(jià)力的國(guó)際化期貨交易所。

作為期貨市場(chǎng)早期的理論研究者和試點(diǎn)方案設(shè)計(jì)者，常清在1988年開始期貨市場(chǎng)研究，被稱為中國(guó)期貨市場(chǎng)的“教父”。從業(yè)超過三十年的他跨越學(xué)界、業(yè)界，一直秉承理論結(jié)合實(shí)際的理念，現(xiàn)還擔(dān)任中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心主任、金鵬期貨公司董事長(zhǎng)，對(duì)廣期所的發(fā)展前景有著獨(dú)到見解。

創(chuàng)新型期貨交易所是全面的創(chuàng)新

《南方財(cái)經(jīng)》：與其它四大期貨交易所相比，廣期所定位于創(chuàng)新型期貨交易所，具體有何區(qū)別？

常清：廣期所與其它四大期貨交易所相比，重點(diǎn)在于創(chuàng)新型。創(chuàng)新型的含義非常廣泛，我個(gè)人理解創(chuàng)新型有這些方面值得關(guān)注。

首先，交易所體制創(chuàng)新。過去四家期貨交易所由于歷史的原因，形成了現(xiàn)在的體制。我國(guó)期貨交易所的體制和國(guó)際上的“會(huì)員制”“公司制”是完全不同的，是我國(guó)當(dāng)時(shí)為了提高期貨市場(chǎng)的信譽(yù)和治理整頓規(guī)范期貨市場(chǎng)所形成的特殊體制。廣期所的股東結(jié)構(gòu)就決定了其交易所體制要具有創(chuàng)新性，而檢驗(yàn)其體制創(chuàng)新性的一個(gè)重要的標(biāo)準(zhǔn)就是能否具有與國(guó)際一流交易所同樣具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

其次，產(chǎn)品創(chuàng)新。要用市場(chǎng)化的方式來上市新品種。國(guó)際上的期貨交易所完全根據(jù)市場(chǎng)交易的需要上市新產(chǎn)品，如果該產(chǎn)品符合投資者的需求，就非?；钴S，如果該產(chǎn)品脫離了實(shí)際，不符合投資者的需求，就會(huì)成為“僵尸”品種。我國(guó)前四家期貨交易所上市的品種大多數(shù)都是借鑒國(guó)際交易活躍的品種，有許多品種的價(jià)格是影子價(jià)格，所以交易活躍是正常的。不過，品種創(chuàng)新應(yīng)根據(jù)現(xiàn)實(shí)的領(lǐng)先需要來設(shè)計(jì)品種，是一件非常困難的事情。

再次，交易所運(yùn)行模式的創(chuàng)新。由于廣期所起點(diǎn)就是國(guó)際化程度較高，決定了它的主要任務(wù)不是坐在辦公室監(jiān)管交易者，而是為交易者提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，這對(duì)廣期所來講是一項(xiàng)挑戰(zhàn)。全心全意為交易者服務(wù)，不斷通過服務(wù)增加市場(chǎng)的輻射能力，讓其產(chǎn)品的價(jià)格不斷提高權(quán)威性，是一項(xiàng)創(chuàng)新型的工作。

總之，我理解創(chuàng)新型是全面創(chuàng)新，不僅僅是一個(gè)方面，是系統(tǒng)性的創(chuàng)新，這對(duì)于廣期所的經(jīng)營(yíng)者來講是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)。

《南方財(cái)經(jīng)》：廣期所對(duì)標(biāo)國(guó)際一流期貨交易所，對(duì)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)等方面具有重大意義，未來可能推出哪些類型的上市品種？

常清：廣期所的設(shè)立，從中國(guó)證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)講話中可以明確看出它的定位和作用，也寄予了厚望。從現(xiàn)有的資料看，有幾點(diǎn)值得我們深入思考。

首先，對(duì)標(biāo)國(guó)際一流期貨交易所，國(guó)際上的一流期貨交易所都是世界性的定價(jià)中心，其產(chǎn)品有著國(guó)際貿(mào)易基準(zhǔn)價(jià)格的功能。它所形成的權(quán)威價(jià)格是生產(chǎn)者、貿(mào)易商、加工商、社會(huì)資本都認(rèn)可的權(quán)威價(jià)格，所以廣期所的發(fā)展任重道遠(yuǎn)。

其次，廣期所設(shè)立在粵港澳大灣區(qū)，承載著推動(dòng)粵港澳大灣區(qū)高質(zhì)量發(fā)展的歷史使命。它的交易產(chǎn)品要扎扎實(shí)實(shí)地推動(dòng)粵港澳大灣區(qū)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)邁上新臺(tái)階，使粵港澳大灣區(qū)的企業(yè)具有非常強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策水平，面對(duì)市場(chǎng)能夠與國(guó)際上一流企業(yè)的市場(chǎng)化生產(chǎn)決策水平相對(duì)應(yīng)。

還有，對(duì)服務(wù)“一帶一路”沿線企業(yè)，應(yīng)該是希望廣州期貨交易所立足粵港澳大灣區(qū)，輻射“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)，成為國(guó)際化的期貨交易所。其上市品種應(yīng)該考慮立足粵港澳大灣區(qū)，覆蓋東南亞進(jìn)而為“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)提供服務(wù)。

廣期所起點(diǎn)高國(guó)際化色彩濃厚

《南方財(cái)經(jīng)》：證監(jiān)會(huì)此前表示，將探索研究碳期貨的市場(chǎng)建設(shè)，指導(dǎo)廣州期貨交易所積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳期貨的研究開發(fā)工作。廣期所推出碳期貨的優(yōu)勢(shì)是什么，如何助推粵港澳大灣區(qū)綠色金融體系發(fā)展？

常清：我國(guó)期貨交易所上市品種決定方式，和美國(guó)的期貨交易所上市品種的規(guī)定是不一樣的。美國(guó)的期貨交易所不斷進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要研究出新品種，在美國(guó)期貨監(jiān)管部門備案即可。我國(guó)上市期貨品種是有關(guān)部委根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大格局來批設(shè)的。

上市碳期貨交易，我理解應(yīng)該是從經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的粵港澳大灣區(qū)開始，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展，在全國(guó)起到示范帶動(dòng)作用，用碳期貨這一上市品種來推動(dòng)建成粵港澳大灣區(qū)的綠色金融體系。

《南方財(cái)經(jīng)》：創(chuàng)始股東港交所表態(tài)全力支持廣期所，廣期所和港交所的期貨產(chǎn)品是否可以像滬深港通那樣實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，參考國(guó)際經(jīng)驗(yàn)可能出現(xiàn)哪些跨境金融期貨產(chǎn)品？

常清：港交所作為廣期所的股東，對(duì)于廣期所的國(guó)際化建設(shè)是非常有益的。港交所可以把自己的國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)帶到廣期所來。至于兩家交易所的產(chǎn)品互聯(lián)互通，從理論上講，是沒有問題的，但是具體實(shí)施還要相關(guān)部門從大局出發(fā)來決定。

跨境金融產(chǎn)品的推出也完全要從我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大格局來考慮，例如，人民幣的匯率期貨產(chǎn)品，應(yīng)該是可以進(jìn)行深入具體的研究。

《南方財(cái)經(jīng)》：你曾指出自己的終身愿景是將中國(guó)的期貨市場(chǎng)建成亞太時(shí)區(qū)的定價(jià)中心，廣期所在國(guó)際大宗商品定價(jià)上可能發(fā)揮怎樣的作用？

常清：我作為中國(guó)期貨市場(chǎng)創(chuàng)始者，三十多年來一直用自己力所能及的方式推動(dòng)期貨市場(chǎng)的建設(shè)。從1988年開始，在期貨市場(chǎng)的每一個(gè)發(fā)展階段，我都提出自己的理論觀點(diǎn)并一以貫之地用自己的研究來實(shí)現(xiàn)當(dāng)年的諾言。

我們?cè)O(shè)立期貨市場(chǎng)，第一個(gè)階段的任務(wù)是完成“雙軌合一”的商品市場(chǎng)價(jià)格體系的改革，第二個(gè)階段的任務(wù)就是把我國(guó)的期貨交易所建成具有國(guó)際定價(jià)能力的期貨交易所。

廣期所是起點(diǎn)高、國(guó)際化色彩非常濃厚的期貨交易所，它一起步就確立了成為亞太時(shí)區(qū)產(chǎn)生權(quán)威價(jià)格的交易所的定位。所以，廣期所一定能夠不負(fù)重托，在吸收借鑒國(guó)際國(guó)內(nèi)期貨交易所成功經(jīng)驗(yàn)和失敗教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，充分享受后發(fā)利益，后來居上，通過創(chuàng)新型期貨交易所的建設(shè)使其上市的品種在很短時(shí)間內(nèi)具有國(guó)際定價(jià)能力，成為亞太時(shí)區(qū)有定價(jià)力的國(guó)際化期貨交易所。