氨綸行業(yè)目前的再度提價(jià)是否是加速趕頂？看量瞧人頭,看價(jià)盯石油,氨綸的拐點(diǎn)在哪里,業(yè)內(nèi)人士比我們更清楚,而他們更多在探討風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　4月9日,氨綸行業(yè)協(xié)會(huì)將氨綸40D售價(jià)統(tǒng)一上調(diào)至59000-60000元/噸。如果說2009年的提價(jià)令氨綸行業(yè)整體扭虧為盈,那么今年的提價(jià)已使其徹底擺脫了頹勢。記者調(diào)研得知,部分氨綸企業(yè)目前真實(shí)毛利率已超20%。提價(jià)后,市場進(jìn)一步出現(xiàn)樂觀情緒,將風(fēng)險(xiǎn)拋至腦后,氨綸價(jià)格拐點(diǎn)未來將在不知不覺中臨近。

雖然行業(yè)協(xié)會(huì)已經(jīng)提價(jià),但目前下游廠家對氨綸40D報(bào)出的接單價(jià)格仍停留在57000元/噸。由于下游紡織服裝企業(yè)對后續(xù)訂單較為謹(jǐn)慎,傾向于使用前期囤積庫存生產(chǎn),經(jīng)銷商也急于以優(yōu)惠價(jià)格獲利出貨。顯然,達(dá)到60000元/噸的目標(biāo)價(jià)還需要一個(gè)過程。

　　柯橋紡織指數(shù)辦公室專家蔣建仁認(rèn)為,此輪景氣周期,氨綸40D的最高價(jià)格將會(huì)達(dá)到65000元/噸,然后會(huì)形成向下的拐點(diǎn),目前氨綸40D最多還有14%的提價(jià)空間。雖然繼續(xù)看漲氨綸價(jià)格,但蔣建仁認(rèn)為券商對氨綸上市公司的業(yè)績預(yù)測過高,“2010年每股收益應(yīng)該在1元以下。”

　　需求再提升空間有限

　　氨綸有紡織的“工業(yè)味精”之稱,作為面料添加劑,用量僅占3%,所以提價(jià)相對容易。其作用是使面料柔軟而富有彈性。蔣建仁認(rèn)為,氨綸雖然是高檔面料的必需品,但用量卻非一成不變。如果氨綸價(jià)格過高,下游會(huì)犧牲部分面料彈性而減少氨綸用量,或者為求降低成本選擇替代材料。

　　目前氨綸下游需求強(qiáng)勁回升,包紗(占氨綸需求的85%)開工率是80%左右,經(jīng)編開工率接近80%,而景氣最高的時(shí)候,包紗的開工率為90%, 實(shí)際上已經(jīng)沒有多少提升的空間。而目前紡織企業(yè)整體開工率為85%,最好的時(shí)候也僅90%。

　　紡織行業(yè)目前復(fù)蘇強(qiáng)勁,在確保國內(nèi)需求的基礎(chǔ)上,出口已經(jīng)大幅好轉(zhuǎn),蔣建仁介紹,從紡織的出口量來說,現(xiàn)在離經(jīng)濟(jì)危機(jī)前的峰值還有20%左右的空間可以恢復(fù),紡織出口見頂,則氨綸也見頂。

　　出口繼續(xù)復(fù)蘇,但下游紡織的需求增量卻可能增長緩慢,其主要原因是勞動(dòng)力受限。上海紡織控股（集團(tuán)）公司副總裁朱勇介紹,現(xiàn)在紡織企業(yè)的訂單和開工率普遍很滿,想進(jìn)一步增加產(chǎn)能,但工人卻不夠,現(xiàn)在上海地區(qū)1500元/月的薪水已經(jīng)不能令一線紡織工人穩(wěn)定,流動(dòng)性較大。

　　勞動(dòng)密集型的行業(yè),如果不能解決人的問題,產(chǎn)能增長受限,將會(huì)傳導(dǎo)至上游氨綸的需求,這已成為行業(yè)較為突出的矛盾。

　　朱勇介紹,金融危機(jī)后生存下來的紡織企業(yè)情況有好轉(zhuǎn),今年前兩個(gè)月出口訂單飽滿是受國外零售商補(bǔ)庫存需求的帶動(dòng)。而好景不長,3月份服裝紡織出口同比、環(huán)比均下降,甚至比2009年3月份還低,國外補(bǔ)庫存需求在下降。可以看出,國外消費(fèi)整體仍處于低潮。朱勇認(rèn)為,雖然出口仍有上升空間,但會(huì)以時(shí)間換空間的方式完成,沒有爆發(fā)性增長的可能。

　　產(chǎn)能擴(kuò)張超預(yù)期

　　氨綸行業(yè)的毛利率與石油價(jià)格正相關(guān),上市公司最高毛利率為40%,出現(xiàn)在石油價(jià)格為140美元/桶的時(shí)候,而當(dāng)時(shí)行業(yè)整體毛利率為30%,已經(jīng)吸引大量資本介入。

　　氨綸行業(yè)周期很短,只有2-3年。據(jù)第一紡織網(wǎng)負(fù)責(zé)人汪前進(jìn)介紹,目前形成1萬噸產(chǎn)能僅需4億-5億元資金,而且1年左右時(shí)間就可以投產(chǎn)。此外,技術(shù)門檻也越來越低,“五年前門檻高,現(xiàn)在連機(jī)器設(shè)備都國產(chǎn)化了。”

　　據(jù)統(tǒng)計(jì),2010年四季度氨綸行業(yè)將有煙臺(tái)氨綸(002254,股吧)、曉星珠海、江蘇太光、杭州藍(lán)孔雀、英威達(dá)佛山、紹興華海近4萬噸新產(chǎn)能投產(chǎn)。隨著出口好轉(zhuǎn),新的氨綸產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃也開始出現(xiàn),僅以上市公司為例,煙臺(tái)氨綸3月15日就公告新建年產(chǎn)7000噸舒適氨綸項(xiàng)目,預(yù)計(jì)14個(gè)月內(nèi)投產(chǎn)。而本已倒閉的生產(chǎn)企業(yè)也在重建產(chǎn)能恢復(fù)生產(chǎn),比如五環(huán)氨綸已經(jīng)重組,據(jù)了解其規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)上萬噸。

　　兩年前氨綸向下拐點(diǎn)產(chǎn)生時(shí),國內(nèi)CPI居高不下,政府加大緊縮力度,同時(shí),人工成本上升,人民幣不斷升值,新產(chǎn)能擴(kuò)建使氨綸行業(yè)面臨困境的情況。