美國福四通公司的最新報告稱，上周(2月21-25日)ICE棉花期貨大幅震蕩。隨著交割期的到來，3月合約從2月17日的高點大幅下跌11.6%，并于周五(25日)大幅反彈。

　　分析認為，此次價格震蕩有以下幾方面的原因：

　　從技術面看，交易商為躲避合約交割帶來的風險，在期權到期當周大量撤離，導致5月合約暴跌33美分，這給多頭沉重一擊而讓空頭借機發(fā)力;從基本面看，1月份中國棉紗進口量同比減少8.2%，而且出口量也減少了11.2%，巴基斯坦棉紗出口驟降近三成，美國農業(yè)部在展望論壇上預計2011/12年度美國和全球的植棉面積增加，而且期末庫存有所上升，這預示著棉花價格將有所回落。

　　不過，周后期隨著原油期貨的回落、股票和谷物價格恢復上漲，ICE棉花期貨走勢發(fā)生變化，3月合約迅速躥升超過10美分。同時，美國農業(yè)部預計2011/12年度中國棉花進口量將接近400萬噸，抵消了全球棉花供大于需的負面影響。此外，棉價大幅回落的過程中，ICE期貨的持倉量減少大約四分之一，創(chuàng)七個月來的最低水平，這說明賣盤的壓力主要來自多頭平倉，而多頭平倉結束后賣盤的壓力會逐漸減弱。

　　綜合以上情況，棉花仍是交易商關注的熱點品種，雖然上周價格反彈有商業(yè)買盤的身影，但基金買盤是真正的幕后推手。

　　如果這次回調是短期行為，是為后期繼續(xù)沖高做準備，誰也不愿錯過棉花的下一場“完美風暴”。雖然市場希望棉價盤整，但短期來看不太可能。