昨日大宗交易總共成交了12筆交易，這其中同時出現(xiàn)了四家銀行股的身影，這在大宗交易中極為罕見。而它們“重量級”的交易，會給當(dāng)下的市場帶來怎樣的影響?

　　四銀行股集體亮相

　　昨日上海共10筆大宗交易中，有4筆便來自銀行股。其中的龍頭為農(nóng)業(yè)銀行，買賣方均顯示為平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司，成交量高達5億股，成交價為2.91元，成交金額也高達14.55億元之多，而該股在二級市場的成交量和成交額分別為1.1億股和3.21億元。

　　緊隨其后的是建設(shè)銀行和平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司，交易量分別為4.3億股和3億股，成交價格分別為5.22元和4.55元，照此計算成交金額分別為22.45億元和13.65億元，當(dāng)然這些數(shù)據(jù)同樣遠遠超過了這兩只股票近日在二級市場上的日均數(shù)據(jù)。最為溫柔的是招商銀行，買賣方均顯示為瑞銀證券總部，成交量為223.9萬股，成交價為14.44元，成交金額為3233.12萬元。

　　無論從交易價格還是交易量來看，這些銀行股的成交顯然已經(jīng)不在平時交易的常規(guī)理解之內(nèi)，那么昨日如此默契地同時出現(xiàn)，到底預(yù)示著什么?

　　上次亮相后大盤大跌

　　一位長期跟蹤大宗交易數(shù)據(jù)的研究人士告訴 《每日經(jīng)濟新聞(微博)》記者，像昨日這種多家銀行股在大宗交易平臺上集體亮相的情況非常罕見。但在今年，這一現(xiàn)象已發(fā)生了兩次，而上一次類似情況出現(xiàn)的時間在4月21日前后。

　　數(shù)據(jù)顯示，在4月21日，建行、農(nóng)行、招行同樣以大手筆交易成為當(dāng)時市場熱議的焦點，成交量分別為3.4億股、2.5億股和221.83萬股，成交價格分別為5.26元2.93元和14.68元;4月22日，工商銀行也在大宗交易平臺出現(xiàn)，成交量為3億股，成交價格為4.55元，同日湊熱鬧的還有農(nóng)業(yè)銀行，成交量和成交價格分別為4億股和2.89元。有意思的是，從上述幾筆交易信息來看，建設(shè)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行的交易雙方也均是平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司，而招商銀行的買賣方同樣也都是瑞銀證券總部。

　　相同的交易方，與收盤價格相仿的成交價，這些因素顯然與昨日的交易如出一轍。巧合的是，在銀行股4月21日左右的大宗交易后，大盤竟走出了一波幅度較大的跳水，上證指數(shù)從3000點的 “高點”轟然下挫，指數(shù)直接墜落了100多點。

　　銀行股往往是大盤的風(fēng)向標(biāo)，昨日銀行股“密集”亮相大宗交易平臺，不得不讓市場將其與大盤的表現(xiàn)聯(lián)系起來。那么，經(jīng)歷了大跌剛剛緩了口氣的大盤，在面對這一“異象”的再次出現(xiàn)，接下來又該如何演繹呢?

　　五礦發(fā)展或已退出寧波聯(lián)合

　　在4月29日才榮登大宗交易平臺的陽普醫(yī)療昨日再度亮相，買賣雙方與4月29日相同，分別來自東方證券杭州體育場路營業(yè)部和光大證券丹陽中新路營業(yè)部，成交量為13萬股，交易價格為23.31元。而巧合的是，在4月25日該股才剛剛解禁了173.72萬股限售股，看來上述兩筆交易有可能是來自解禁股的杰作。

　　寧波聯(lián)合的情況與陽普醫(yī)療相仿。該股在4月15日時就遭到五礦證券深圳金田路營業(yè)部的賣出，接盤方為光大證券總部，成交量為762萬股，成交價格為1.1億元。隨后的公告顯示，減持來自公司股東五礦發(fā)展股份有限公司，減持后該公司還持有471.71萬股。而昨日該股再遭五礦證券深圳金田路的折價甩賣，成交量剛好為471.71萬股，成交價為14.41元，接盤方還是光大證券總部，看來五礦發(fā)展股份有限公司可能徹底退出了寧波聯(lián)合。{page_break}

　　申銀萬國：大環(huán)境仍不樂觀 小反彈或?qū)⒀永m(xù)

　　“五一”小長假過后，滬深股市雖然沒有如部分投資者期待的那樣出現(xiàn)大幅上漲行情，但多少還是延續(xù)了前一個交易日的震蕩上行走勢。雖然在盤中股指還曾經(jīng)跌破過2900點，但隨后展開的反彈卻將股指推高到了5天均線上方。只是從具體走勢來看，行情運行得并不流暢，并且在分時走勢上出現(xiàn)量價背離狀況，表明股指上行壓力不小。

　　這種走勢的出現(xiàn)，應(yīng)該說大家都不難理解。4月下旬，股市曾經(jīng)出現(xiàn)過連續(xù)下跌，一直到4月最后一個交易日才有所企穩(wěn)。當(dāng)天大盤所出現(xiàn)的反彈，實際上就是超跌所引發(fā)的。這個時候恐怕很少有人會認為下跌行情就此徹底結(jié)束，大規(guī)模反彈將隨之展開。也因為這樣，在“五一”后的第一個交易日，市場出現(xiàn)震蕩走勢，只是小幅上行，也就一點不奇怪了。在這種走勢的背后，反映了人們對市場運行環(huán)境的擔(dān)憂。盡管在“五一”小長假期間，央行沒有出臺新的調(diào)控措施，但是人們都清楚，這絕對不等于說5月份就可以高枕無憂了。鑒于央票集中到期以及外匯占款上升和通脹依然居高不下的實際情況，央行在5月份繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率將是大概率事件。而在上個月，當(dāng)準(zhǔn)備金率從20%提高到20.5%的時候，就已經(jīng)引發(fā)了債券市場上回購利率的大幅度上漲。有人說，這實際上是表明國內(nèi)流動性拐點的到來。那么如果在5月份準(zhǔn)備金率進一步提高到21%呢?由此會對市場的資金面產(chǎn)生多大的影響，大家并不難想象。

　　在“五一”期間，還公布了PMI數(shù)據(jù)，這次是下跌了0.5個百分點。雖然數(shù)值還是在50以上，顯示經(jīng)濟仍然處于擴張階段。但在上個月短暫反彈后馬上再次下跌，表明經(jīng)濟減速還是比較明顯的。事實上，從上市公司所披露的今年一季度報告來看，增速環(huán)比下降的趨勢已經(jīng)很突出了。即便是被認為業(yè)績超出預(yù)期的銀行板塊，也有凈息差低于預(yù)期的跡象出現(xiàn)。這種局面是很值得關(guān)注的，因為前一階段，正是業(yè)績良好的銀行等權(quán)重股相對強勢的走勢，對股市的下跌構(gòu)成了抑制，否則大盤的表現(xiàn)會更加差。而這些權(quán)重股之所以能夠走得不錯，與人們對其的業(yè)績預(yù)期有關(guān)。但是，當(dāng)人們發(fā)現(xiàn)對其良好業(yè)績的預(yù)期有可能不能完全得到兌現(xiàn)時，情況就會變得難以令人樂觀了。本周二，金融服務(wù)板塊是所有板塊中走勢最弱的一個，這種狀況很能說明問題?，F(xiàn)在這個時候，股市除了要面對通脹以及為抑制通脹而展開的調(diào)控，同時還要面對的是經(jīng)濟增速的回落。在這樣的雙重夾擊下，股市要有很好的表現(xiàn)自然是非常困難的。

　　盡管因為市場環(huán)境比較嚴(yán)峻，使得大盤難以出現(xiàn)像樣的上漲。但是市場上還是存在兩支做多力量：一方面是前期超跌的股票，它們在風(fēng)險大幅度釋放以后，形成了反彈要求;另一支是部分題材股，在股指大跌的時候，它們的“故事”得不到認同，股價因此也是一路狂瀉。但市場開始有所企穩(wěn)時，勢必會有所表現(xiàn)。從上周五起，這兩個板塊就已經(jīng)有所動作了，“五一”小長假過后，這樣的格局似乎還得到了某種強化。在前階段出現(xiàn)過的類“二八現(xiàn)象”，現(xiàn)在似乎又不見了蹤影，中小市值股票的走勢要好于大市值股票。這種局面的出現(xiàn)，也就使得在股指僅有小幅反彈的背景下，出現(xiàn)比較活躍的個股行情成為可能，而這對于調(diào)動投資者積極性，特別是提升股票的可操作性是有幫助的。當(dāng)然，這種局面會不會進一步延續(xù)，現(xiàn)在還要觀察。但有一點必須看到，雖然近期大盤總體上只能是延續(xù)小幅反彈，但逐漸活躍的個股表現(xiàn)會帶來較多的盈利機會，從操作的角度來說是很有價值的。{page_break}

　　中信證券：震蕩中關(guān)注低估值板塊

　　中信證券最新發(fā)布的研報認為，在經(jīng)歷快速下跌之后，預(yù)計短期市場將仍將呈現(xiàn)震蕩走勢，對未來兩個月中信證券也仍持謹慎態(tài)度，預(yù)計市場未來演變還需靜觀事件和時間的演化，推薦關(guān)注絕對估值仍然較低的板塊。

　　報告分析，短期內(nèi)難以看到影響市場的積極因素，更多偏負面因素可能對市場造成影響，例如4月份PMI 數(shù)據(jù)低于預(yù)期可能放大對經(jīng)濟增速階段下滑的擔(dān)憂，但決策層則可能認為經(jīng)濟增速有保底而將加大調(diào)控力度，同時一季報業(yè)績低于預(yù)期又增加了市場對業(yè)績的憂慮。

　　中信證券認為，在二季度影響A 股市場的主要因素之一是政府主導(dǎo)的水利、保障房建設(shè)的落實情況。由于一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，加上二季度氣溫回暖有利開工的預(yù)期，部分投資者曾擔(dān)憂4月份經(jīng)濟增長可能出現(xiàn)過熱趨勢，而市場也一致預(yù)期4月份PMI指數(shù)將高于3月份53.4的讀數(shù)，但這個預(yù)期為階段數(shù)據(jù)所打破。

　　報告同時表示，雖然經(jīng)濟增速有保底，但政策調(diào)控恐難放松。雖然二季度階段性增速下滑，但增速仍保持在合理水平之內(nèi)，難以看到所謂的“硬著陸”。因此決策層壓通脹、抑房價的決心不變，并且在繼續(xù)保持貨幣穩(wěn)定投放的基礎(chǔ)上，還將繼續(xù)加大對房價的調(diào)控力度。

　　對于上市公司業(yè)績情況，中信證券認為，雖然上市公司業(yè)績增速年報39.6%超出預(yù)期，但季報25.3%低于預(yù)期，業(yè)績增速放緩隱憂可能浮現(xiàn)。

　　歷史數(shù)據(jù)表明，上市公司凈利潤增速從2010年三季度的35.25%下降到2011年一季度的25.3%。特別是一季度數(shù)據(jù)顯示，剔除金融板塊后的上市公司凈利潤增長為19.49%，明顯低于全部上市公司的整體增速，這意味著一季度非金融板塊的增長更加低于市場預(yù)期。中小板和創(chuàng)業(yè)板在2010年凈利潤增速分別為34.64%和29.71%，其中創(chuàng)業(yè)板成本計算準(zhǔn)則趨嚴(yán)導(dǎo)致成本大幅提升是凈利潤增速相對較弱的重要原因。2010年中小板、創(chuàng)業(yè)板營業(yè)總收入增速分別為36.5%、38.56%，而營業(yè)總成本增速分別為36.35%和41.4%。中小板毛利率相對穩(wěn)定，創(chuàng)業(yè)板毛利率略有下降。資產(chǎn)負債率方面，超募資金閑置使得創(chuàng)業(yè)板資產(chǎn)負債率大幅下降。

　　基于此，中信證券建議繼續(xù)在防御中尋找結(jié)構(gòu)性機會。在短期經(jīng)濟數(shù)據(jù)擾動后，市場未來仍將對居高不下的通脹、可能短期下行的經(jīng)濟增長以及對調(diào)控政策力度加大的擔(dān)憂，未來出現(xiàn)大級別行情的概率較小。而從近期的市場表現(xiàn)來看，風(fēng)格的轉(zhuǎn)換已經(jīng)開始偏弱。

　　配置上，報告建議注重相對收益，關(guān)注絕對估值仍然較低的板塊，相對看好消費板塊的服裝、商業(yè)零售、醫(yī)藥、餐飲旅游等行業(yè)，以及缺電產(chǎn)業(yè)鏈的電力、煤炭和電力設(shè)備等行業(yè)。