春節(jié)長(zhǎng)假前的最后幾個(gè)交易日，反彈發(fā)展為中級(jí)上漲。

　　節(jié)前利好被輕易否定

　　不過(guò)，現(xiàn)在看來(lái)，大盤(pán)要形成這樣的格局，恐怕還是有難度的?？梢曰叵胍幌?，節(jié)前股市之所以會(huì)有所表現(xiàn)，主要是兩個(gè)因素在起作用：一個(gè)是有關(guān)權(quán)威人士不斷強(qiáng)調(diào)要引導(dǎo)養(yǎng)老金等長(zhǎng)線資金入市，并且有媒體報(bào)道說(shuō)已經(jīng)有千億元養(yǎng)老金在準(zhǔn)備入市了;另一個(gè)則是有關(guān)央行再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的呼聲不小，坊間也有相關(guān)的傳言出現(xiàn)。這樣一來(lái)，市場(chǎng)得到的一個(gè)明確信號(hào)就是，外圍增量資金將開(kāi)始以較大規(guī)模進(jìn)入股市，同時(shí)銀根也將繼續(xù)有所松動(dòng)，從而在客觀上能夠?qū)徑夤墒械墓┣竺芷鸬揭欢ǖ淖饔?。?yīng)該說(shuō)，正是在這樣的背景下，股市在反復(fù)整理中抬高了底部，似乎形成了要往上突破的格局。但令人遺憾的是，就在節(jié)前股市收市后，有關(guān)部門(mén)公開(kāi)表態(tài)：養(yǎng)老金暫時(shí)不會(huì)入市，并且明確否認(rèn)有千億元養(yǎng)老金準(zhǔn)備入市這件事。有人說(shuō)，如果早一兩天有這個(gè)表態(tài)，那么節(jié)前的股市肯定就不是這樣走了。

　　時(shí)下股市多空膠著

　　不過(guò)，人們也不必對(duì)節(jié)后的行情太過(guò)悲觀。這是因?yàn)楣?jié)前股市的反彈，固然有傳聞推動(dòng)的作用，但是股市本身下挫過(guò)多，很多股票超跌嚴(yán)重，價(jià)格與價(jià)值明顯背離。之所以會(huì)出現(xiàn)這樣局面，關(guān)鍵還是因?yàn)榇蠹覍?duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在比較多的擔(dān)憂。加上歐債危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)不時(shí)暴露，因此對(duì)股市的運(yùn)行缺乏信心。但從最近所出現(xiàn)的情況來(lái)看，雖然這些問(wèn)題仍然存在，但至少不像前期人們所想象的那么嚴(yán)重。

　　客觀來(lái)說(shuō)，股市在走了一段超跌反彈行情后，實(shí)際上進(jìn)入到了一個(gè)整理階段。一方面，市場(chǎng)需要尋找到新的上漲動(dòng)力;另一方面也需要挖掘出新的熱點(diǎn)。時(shí)下，很多人都在關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換問(wèn)題，期待有一波大盤(pán)藍(lán)籌股行情。但是，從近期行情來(lái)看，卻又往往是中小盤(pán)股的反彈更強(qiáng)勁。這里當(dāng)然有股價(jià)彈性的問(wèn)題，但是否還有流動(dòng)性不足等其它因素在起作用呢?應(yīng)該說(shuō)，要挖掘出為投資者廣泛認(rèn)同的市場(chǎng)熱點(diǎn)，還需要包括政策在內(nèi)多方面因素配合。從這個(gè)角度來(lái)看，現(xiàn)在市場(chǎng)還不具備形成持續(xù)熱點(diǎn)的條件。所以，股市也就難擺脫盤(pán)局。一般而言，短期內(nèi)漲跌幅度都比較有限。如果沒(méi)有特別的把握，觀望仍然是投資者近期操作的主要選項(xiàng)。