[宏源期貨]關(guān)注USDA月度供需報(bào)告

　　要點(diǎn)

　　1. 價(jià)格快報(bào)：國(guó)內(nèi)皮棉：129級(jí)20482元/噸;229級(jí)19586元/噸;328級(jí)18580元/噸;428級(jí)17695元/噸。國(guó)內(nèi)紡織品：滌綸短纖9980 元/噸;粘膠短纖15320元/噸;C32S價(jià)格25800元/噸。

　　2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨: 國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)大幅下跌，由于內(nèi)外棉花價(jià)差大，國(guó)內(nèi)廠商更愿意使用進(jìn)口棉花，國(guó)產(chǎn)棉需求萎靡。

　　3.進(jìn)口棉: 6月11日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)再度大跌，除西非棉下跌0.5美分以外，其他品種的跌幅普遍達(dá)到2-3美分，埃及長(zhǎng)絨棉價(jià)格有所上漲。目前，紡織企業(yè)的原料庫(kù)存繼續(xù)下降，即使棉價(jià)大幅下跌也未能刺激出像樣的需求，中小企業(yè)的開機(jī)狀況和采購(gòu)意愿仍然十分低迷，配額短缺導(dǎo)致采購(gòu)成本過(guò)高影響了紡織企業(yè)的積極性。

　　4.ICE期棉：ICE棉花期貨周一收盤漲跌互見，強(qiáng)勁的投資人買盤提振現(xiàn)貨月7月期棉，但12月合約繼續(xù)回落至10日均線支撐位。

　　5.歐債危機(jī)：歐元集團(tuán)9日宣布，將在西班牙政府提出正式申請(qǐng)后，為西班牙銀行業(yè)提供不超過(guò)1000億歐元(約合1250億美元)的救助資金。

　　小結(jié)：

　　在全球棉花供需大寬松的背景下，棉花需求疲弱依舊且看不到將要好轉(zhuǎn)的信號(hào)，此外在政策影響下內(nèi)外棉價(jià)差居高不下，國(guó)內(nèi)棉價(jià)仍然站在全球棉價(jià)的最高位置，壓力仍然不小。盡管中國(guó)可能進(jìn)入了一個(gè)“貨幣漸寬”的周期，相對(duì)于國(guó)內(nèi)棉紡織產(chǎn)業(yè)的所面臨的幾大問(wèn)題而言，仍顯“成分欠缺，藥效不足”。除去貨幣寬松之外，如果沒(méi)有棉紡產(chǎn)業(yè)本身的較大利多題材出現(xiàn)，棉價(jià)仍將弱勢(shì)運(yùn)行，期貨反彈空間有限。投資者應(yīng)密切關(guān)注美國(guó)農(nóng)業(yè)部周二將公布的月度供需報(bào)告,觀望農(nóng)業(yè)部是否會(huì)上調(diào)2012/13年度全球棉花結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)估。

　　[邁科期貨](méi)美棉走勢(shì)穩(wěn)健 限制鄭棉下方空間

　　隔夜外盤，昨晚西班牙獲得金融援助的消息未能打消市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，美元指數(shù)大幅走高，而商品市場(chǎng)則普遍以下跌收?qǐng)?。不過(guò)，ICE棉花期貨漲跌互現(xiàn)，7月合約在空頭回補(bǔ)的推動(dòng)下大幅上漲，而12月合約受到20日均線壓制小幅收低。目前市場(chǎng)走勢(shì)并不樂(lè)觀，投資者將緊密關(guān)注USDA6月份供需報(bào)告。

　　消息面，據(jù)中國(guó)海關(guān)總署最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年5月，中國(guó)紡織品服裝出口額為218.34億美元，環(huán)比增長(zhǎng)16.14%，同比增長(zhǎng)7.36%。2011年9月-2012年5月，中國(guó)紡織品服裝(指以上兩類)出口額累計(jì)為1754.21億美元，同比增加98.29億美元，增長(zhǎng)5.94%。

　　國(guó)際市場(chǎng)，6月11日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)再度大跌，除西非棉下跌0.5美分以外，其他品種的跌幅普遍達(dá)到2-3美分，埃及長(zhǎng)絨棉價(jià)格有所上漲。目前，紡織企業(yè)的原料庫(kù)存繼續(xù)下降，即使棉價(jià)大幅下跌也未能刺激出像樣的需求，中小企業(yè)的開機(jī)狀況和采購(gòu)意愿仍然十分低迷，配額短缺導(dǎo)致采購(gòu)成本過(guò)高影響了紡織企業(yè)的積極性。在宏觀氛圍繼續(xù)偏空和新年度基本面的壓力之下，國(guó)際棉價(jià)繼續(xù)看跌。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，11日，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌。下游消費(fèi)不見好轉(zhuǎn)，坯布庫(kù)存長(zhǎng)期處于高位，當(dāng)前內(nèi)外棉花維持高價(jià)差，企業(yè)使用國(guó)產(chǎn)棉花積極性更加降低，未來(lái)國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)難有起色，棉花價(jià)格也很難出現(xiàn)上漲局面。

　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，6月11日，美國(guó)C/A棉的報(bào)價(jià)為88.30(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14782元/噸(按滑準(zhǔn)稅計(jì)算);澳棉報(bào)價(jià)為91.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15313元/噸;烏茲別克斯坦棉報(bào)價(jià)為91.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15313元/噸;西非棉的報(bào)價(jià)為87.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14639噸。國(guó)家棉花價(jià)格A指數(shù)19586元/噸，下跌55元;B指數(shù)18580元，下跌24元。

　　行情分析，在宏觀局勢(shì)未有明顯轉(zhuǎn)變之前，商品市場(chǎng)變數(shù)仍存，需隨時(shí)保留一份清醒。盡管隔夜商品承壓，但美期棉延續(xù)近期反彈走勢(shì)，背靠80平臺(tái)測(cè)拋壓。在外盤的帶動(dòng)下鄭棉短線連續(xù)3個(gè)交易日期價(jià)在MA5-MA10區(qū)間找方向，一旦站穩(wěn)區(qū)間壓力階段性平臺(tái)將出現(xiàn)。

　　操作上，短線分水嶺MA10處上多下空。

　　[萬(wàn)達(dá)期貨](méi)空頭回補(bǔ)使美棉漲跌互現(xiàn)

　　西班牙銀行業(yè)獲得1000億歐元的救助，同時(shí)中國(guó)出口數(shù)據(jù)良好，這對(duì)周一商品價(jià)格構(gòu)成支撐，ICE期棉在空頭回補(bǔ)買盤支撐下一度上行，12月合約最高至70.6美分/磅，但7月合約即將即進(jìn)入交割期，空頭回補(bǔ)使7月合約終盤收高2.19美分至75.09美分/磅，而12月合約收跌0.59美分至69.29美分/磅，棉價(jià)呈近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。周二晚上USDA將繼續(xù)公布月度供需報(bào)告，市場(chǎng)關(guān)注其是否會(huì)繼續(xù)上調(diào)2012/13年度全球期末庫(kù)存，如果報(bào)告繼續(xù)利空，棉價(jià)將延續(xù)跌勢(shì)。

　　周一ICE期棉漲跌互現(xiàn)，主力12月合約小陰報(bào)收，雖然其站穩(wěn)短期均線之上，KD與MACD指標(biāo)延續(xù)多頭上漲排列，MACD指標(biāo)紅柱增長(zhǎng)，短線反彈可能延續(xù)。但均線系統(tǒng)保持良好的空頭排列，長(zhǎng)期跌勢(shì)不改。預(yù)期12月合約將延續(xù)64-73美分/磅的橫盤區(qū)域，在基本面、技術(shù)面、宏觀面均利空的情況下，保持長(zhǎng)期空頭思路不改，逢反彈壓力位繼續(xù)增持空單為宜。

　　中國(guó)周六公布的CPI與PPI數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)持續(xù)11個(gè)月下滑，雖然7日中國(guó)降息，但這難以刺激出口與內(nèi)需。雖然西班牙銀行業(yè)獲得1000億歐元的救助，但歐債依然面臨極大的不確定性，同時(shí)美國(guó)量化寬松落空，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退將延續(xù)，并拖累全球脆弱的經(jīng)濟(jì)，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨繼續(xù)下滑的壓力，消費(fèi)難以復(fù)蘇，這將對(duì)商品價(jià)格構(gòu)成壓力。截至6月11日15時(shí)整，鄭棉1209-ICE期棉1207合約價(jià)差依然高達(dá)7923元/噸，11日美國(guó)EMOT-M級(jí)棉花進(jìn)口成本(不含配額價(jià)格)僅為14614元/噸，印度Shank-6M級(jí)進(jìn)口成本僅為14153元/噸，即國(guó)際棉價(jià)大幅低于國(guó)內(nèi)棉價(jià)，內(nèi)外棉價(jià)差居高不下，中國(guó)紡織品服裝缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，消費(fèi)難以復(fù)蘇。雖然近期鄭棉庫(kù)存開始下降，但多頭信心不足，對(duì)鄭棉的反彈不可樂(lè)觀，關(guān)注1209合約18400元/噸壓力位，如有效突破空單止損離場(chǎng)觀望，否則背靠該壓力位增持空單。