隨著2013年12月23日《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于放寬棉花收儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)保護(hù)棉農(nóng)利益的函》的公布，鄭棉期價(jià)日日攀高，其中鄭棉主力1405合約期價(jià)截至昨日已累計(jì)上漲了965元/噸。同一時(shí)期，國內(nèi)現(xiàn)貨棉市尤其是長江流域棉市購銷兩旺，棉價(jià)也企穩(wěn)回升。值得關(guān)注的是，政府按20400元/噸敞開收儲(chǔ)持續(xù)，這讓前期一度炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的、市場所預(yù)期的今年政府將在棉市實(shí)施直補(bǔ)政策這一影響棉價(jià)漲跌的因素銷聲匿跡。

　　在去年新棉集中上市季節(jié)，針對湖北、湖南、江西三省受天氣影響，棉花質(zhì)量下降的情況，為確保災(zāi)區(qū)棉農(nóng)順利交售，經(jīng)國家發(fā)改委等有關(guān)部門研究并報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)，政府調(diào)整了上述三省國儲(chǔ)棉收購標(biāo)準(zhǔn)。

　　隨著政府放寬湖北、湖南、江西三省收儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)，長江流域棉區(qū)籽棉價(jià)格開始上漲，棉花收儲(chǔ)企業(yè)的收購量有所增加。長江期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員黃尚海告訴期貨日報(bào)記者，收儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)放寬以后，大部分棉花收儲(chǔ)企業(yè)加大了收購力度，很多涉棉企業(yè)的收購積極性也被帶動(dòng)起來，長江流域棉區(qū)乃至國內(nèi)其他產(chǎn)區(qū)籽棉收購價(jià)不斷上調(diào)，當(dāng)前部分地區(qū)籽棉資源已顯不足，長江流域質(zhì)量較好的籽棉收購價(jià)已達(dá)4.2—4.3元/斤(衣分37%—38%，水分12%)，品質(zhì)較差的籽棉進(jìn)廠價(jià)則在3.1元/斤左右。

　　針對當(dāng)前棉價(jià)的上漲尤其是昨日鄭棉期價(jià)的大幅拉升，金石期貨棉花高級(jí)分析師于麗娟認(rèn)為，在國內(nèi)外棉市整體供給過剩的格局下，棉價(jià)運(yùn)行的大趨勢是振蕩下行，鄭棉期價(jià)之所以逆勢而行，主要是政府放寬了收儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)，吸引了買盤資金入場，鄭棉主力1405合約持倉量已從去年12月23日的6萬多手增加至當(dāng)前的8萬多手。

　　目前，市場炒作的關(guān)鍵點(diǎn)無疑是鄭棉倉單數(shù)量與持倉量相差懸殊。據(jù)了解，由于持續(xù)數(shù)年無限量高價(jià)收儲(chǔ)，導(dǎo)致國內(nèi)棉市可供流通的高等級(jí)棉花數(shù)量有限，而適合注冊鄭棉倉單的棉花數(shù)量則更有限，據(jù)了解，當(dāng)前鄭棉倉單數(shù)量僅有154張(折合3200噸左右)。“不過，從棉市供需面分析，市場炒作較難持續(xù)，畢竟國儲(chǔ)棉低價(jià)拋售可以滿足市場需求，而持續(xù)拉高的期貨棉最終將如斷線的風(fēng)箏回落至市場基本面。此外，今年89.4萬噸的1%關(guān)稅棉花進(jìn)口配額已經(jīng)下發(fā)，部分加工貿(mào)易型的配額也已下發(fā)，預(yù)計(jì)后期在國內(nèi)棉花庫存龐大的背景下，滑準(zhǔn)稅配額增發(fā)的可能性變小，預(yù)計(jì)以減持配額發(fā)放量及持續(xù)發(fā)放加工貿(mào)易型配額為主的模式將持續(xù)。”于麗娟說。

　　在萬達(dá)期貨棉花產(chǎn)業(yè)事業(yè)部總經(jīng)理張聞民看來，政府放寬長江流域部分省份棉花收儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)，以及在棉花產(chǎn)區(qū)持續(xù)按遠(yuǎn)高于市場價(jià)的價(jià)格敞開收儲(chǔ)，對市場的影響已接近尾聲，這已經(jīng)不是決定未來國內(nèi)棉價(jià)走勢的主要因素。如果想準(zhǔn)確預(yù)測未來棉價(jià)走勢，就一定要撥開飄浮在棉市的收儲(chǔ)迷霧，關(guān)注直補(bǔ)政策怎么制定、何時(shí)公布以及以何種方式實(shí)施。

　　新華社日前公布相關(guān)信息顯示，我國將取消具有爭議的大豆及棉花收儲(chǔ)機(jī)制，改以直接補(bǔ)貼農(nóng)戶，而棉農(nóng)直補(bǔ)政策最快于今年3月份出臺(tái)。消息公布后，國內(nèi)棉價(jià)并沒有快速下滑，并且這一利空因素對棉市的影響很快被政府持續(xù)高價(jià)收儲(chǔ)所掩蓋。

　　“近期，多個(gè)部委組織棉花專家在新疆等棉花主產(chǎn)區(qū)進(jìn)行市場調(diào)研，今年棉花收儲(chǔ)改為直補(bǔ)的可能性越來越大，國內(nèi)棉價(jià)的政策水分最終會(huì)被擠干。”張聞民分析，當(dāng)前在廣州等地進(jìn)口的巴基斯坦10支棉紗敞開銷售價(jià)僅16800元/噸，國內(nèi)按20400元/噸收儲(chǔ)棉花今后肯定行不通了，一旦收儲(chǔ)改直補(bǔ)的政策得以制定，實(shí)施細(xì)則公布，屆時(shí)國內(nèi)棉價(jià)肯定會(huì)經(jīng)歷一個(gè)大的去政策化過程，最終國產(chǎn)棉與進(jìn)口棉價(jià)格會(huì)趨同，這既有利于棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展，又有利于棉紡織企業(yè)走出困境，也有利于市場資源的合理配置。估計(jì)在今年春季棉花種植季節(jié)，關(guān)于棉花直補(bǔ)的政策會(huì)明朗化，涉棉企業(yè)和投資者要具有戰(zhàn)略投資眼光，要時(shí)時(shí)關(guān)注可能引起棉市格局發(fā)生質(zhì)變的直補(bǔ)政策的相關(guān)信息。

　　于麗娟認(rèn)為，棉花直補(bǔ)政策如何制定和實(shí)施已經(jīng)成為今年棉市的熱點(diǎn)。簡單來看，直補(bǔ)政策的實(shí)施在穩(wěn)定棉農(nóng)收入的同時(shí)，可以降低棉紡企業(yè)原料成本，減輕國內(nèi)外棉市價(jià)格長期“倒掛”導(dǎo)致的進(jìn)口沖擊壓力。與此同時(shí)，棉花直補(bǔ)政策的實(shí)施意味著我國棉市將從通過政府行政手段直接干預(yù)價(jià)格的調(diào)控方式開始走向市場調(diào)控。

　　目前，市場上關(guān)于棉花直補(bǔ)實(shí)施形式的預(yù)期主要有三種：一是按種植面積每畝補(bǔ)貼200元左右;二是按產(chǎn)量進(jìn)行補(bǔ)貼，每公斤棉花補(bǔ)貼0.5—0.8元;三是收儲(chǔ)與試點(diǎn)補(bǔ)貼齊頭并進(jìn)，最大限度保障棉農(nóng)利益。于麗娟認(rèn)為，無論政府實(shí)施何種棉花補(bǔ)貼方式，后期投資者均需要關(guān)注棉市的兩點(diǎn)變化：一是新年度我國棉花種植面積的增減幅度;二是在直補(bǔ)政策如市場預(yù)期那樣出臺(tái)并實(shí)施后，國內(nèi)棉市是否能真正脫離政策的干預(yù)而完全市場化，以及如何完成國內(nèi)外棉市高額價(jià)差的回歸。從當(dāng)前棉市發(fā)展趨勢分析，在國儲(chǔ)棉庫存高達(dá)1000萬噸的背景下，國內(nèi)棉價(jià)走弱并向進(jìn)口棉成本靠攏是必然的，但這一回歸過程將比較緩慢。