受美國(guó)科技暴跌影響，今日創(chuàng)業(yè)板早盤大幅低開，不過(guò)盤中有所回升。截至中午收盤，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.19%，報(bào)1344.21點(diǎn)。個(gè)股方面，楊杰科技、華錄百納、華昌達(dá)三股漲停;中航電測(cè)繼續(xù)領(lǐng)跌。

　　自2月25日以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)下跌了250點(diǎn)，跌幅逾16%，整個(gè)創(chuàng)業(yè)板市值蒸發(fā)了2557億元，相當(dāng)于蒸發(fā)了3個(gè)萬(wàn)科A。

　　而個(gè)股也遭遇了普跌。天瑞儀器、天舟文化等逾30只前期創(chuàng)業(yè)板明星股跌幅超過(guò)30%，跌幅超過(guò)20%的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股超過(guò)100只，379只創(chuàng)業(yè)板股票中跌幅超過(guò)10%的個(gè)股超過(guò)300只。

　　海通證券指出，伴隨指數(shù)的加速下跌，有關(guān)“腰斬”言論也不斷蔓延，但作為此前給予創(chuàng)業(yè)板最悲觀觀點(diǎn)的機(jī)構(gòu)，我們并不認(rèn)為情況會(huì)那么嚴(yán)重，估值模型測(cè)算得到的年內(nèi)理論極端低點(diǎn)也就在1050點(diǎn)，距離“腰斬”極遠(yuǎn)，而近1個(gè)月的調(diào)整則預(yù)計(jì)有望在1200點(diǎn)附近企穩(wěn)，因此短期調(diào)整尚未結(jié)束。

　　綜合各研究機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，總結(jié)創(chuàng)業(yè)板連續(xù)下跌背后共五大推手。

　　大跌原因一：市盈率居高不下

　　研究機(jī)構(gòu)紛紛轉(zhuǎn)向空方，相對(duì)于香港創(chuàng)業(yè)板而言，內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板60倍市盈率已成市場(chǎng)“魔咒”。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，目前創(chuàng)業(yè)板379只個(gè)股中有近半數(shù)最新動(dòng)態(tài)市盈率在60倍以上，雖較高峰時(shí)估值有所下降，但仍高于全市場(chǎng)平均水平。

　　信達(dá)證券分析師王松柏表示，目前市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板今明兩年的盈利預(yù)測(cè)偏高，盈利預(yù)測(cè)調(diào)整可能會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生較大沖擊，創(chuàng)業(yè)板經(jīng)調(diào)整后的動(dòng)態(tài)估值偏高，而TMT制造業(yè)和其他行業(yè)的盈利下調(diào)幅度可能會(huì)更大，面臨的股指壓力更高。

　　大跌原因二：高增長(zhǎng)神話破滅

　　根據(jù)379家創(chuàng)業(yè)板公司已經(jīng)發(fā)布的年報(bào)及快報(bào)來(lái)看，2013年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率較2012年出現(xiàn)下滑的公司達(dá)到206家，占比高達(dá)54.35%，業(yè)績(jī)壓力較大。

　　信達(dá)證券指出，GDP名義增速難以明顯提升將導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板營(yíng)收增速很難大幅上升，此前市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板今明兩年?duì)I收增速預(yù)期過(guò)高。隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)將對(duì)創(chuàng)業(yè)板的盈利進(jìn)行調(diào)整，這將會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生較大的沖擊。

　　創(chuàng)業(yè)板中另有16家公司出現(xiàn)虧損，其中萬(wàn)福生科虧損1.87億元，星河生物虧損1.63億元，此類業(yè)績(jī)較差的小盤股去估值的方式可能是股價(jià)大幅殺跌。顯然去估值是化解創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)煩惱的一味苦藥，創(chuàng)業(yè)板中個(gè)股可能會(huì)加速分化。

　　大跌原因三：二八風(fēng)格悄然轉(zhuǎn)換

　　近期地產(chǎn)、銀行板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，雖然漲幅不大，但是對(duì)上證綜指起到了較強(qiáng)的護(hù)盤作用。而地產(chǎn)行業(yè)則又利好斷，地產(chǎn)再融資悄然放開以及加上京津冀一體化等區(qū)域政策，使得地產(chǎn)板塊成為近期市場(chǎng)熱點(diǎn)。

　　而銀行股在年報(bào)公布期明顯受到了避險(xiǎn)資金的青睞，而四大行股息率則基本維持在7%左右，這對(duì)于大資金而言，具有較強(qiáng)的吸引力。

　　同時(shí)從政策導(dǎo)向看，優(yōu)先股試點(diǎn)以及藍(lán)籌T+0預(yù)期也是針對(duì)藍(lán)籌股的專項(xiàng)利好，所以藍(lán)籌股近期走強(qiáng)仍是多方面因素共同促成。

　　近期是年報(bào)密集披露期，由于小盤股不確定性較強(qiáng)，因此資金開始從高成長(zhǎng)個(gè)股流出，部分轉(zhuǎn)戰(zhàn)藍(lán)籌股。

　　大跌原因四：創(chuàng)業(yè)板解禁市值創(chuàng)紀(jì)錄

　　創(chuàng)業(yè)板上市公司解禁市值4月份將登上歷史新高峰。根據(jù)萬(wàn)得統(tǒng)計(jì)，以4月1日收盤價(jià)計(jì)算，當(dāng)月創(chuàng)業(yè)板解禁市值將首次將超過(guò)400億元，為目前創(chuàng)業(yè)板流通市值的4.22%。

　　南京證券分析師季永峰表示，解禁后流通比例增幅大的個(gè)股被原始股東套現(xiàn)的可能性較大。如果上市公司大股東或其他持股高管看好公司前景，雖然解禁可以流通了，但套現(xiàn)的愿望不高。但那些不看好公司前景或者迫切需要資金的大股東或重要高管，才比較可能趁高套現(xiàn)。而創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過(guò)一年多上漲，已經(jīng)達(dá)到了歷史高位，因此逢高減持的概率較大。

　　大跌原因五：稀缺性不再

　　3月21日，證監(jiān)會(huì)表示對(duì)創(chuàng)業(yè)板重點(diǎn)采取六項(xiàng)改革措施，對(duì)此市場(chǎng)普遍認(rèn)為將導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板擴(kuò)容。

　　據(jù)消息稱，新股發(fā)行可能在4月重啟，而本輪上市公司的數(shù)量明顯增多，其中在創(chuàng)業(yè)板和中小板的上市公司將占比最多。

　　市場(chǎng)人士指出，如果新股發(fā)行在開閘后，隨著小盤股供應(yīng)量的增加，創(chuàng)業(yè)板中成長(zhǎng)股稀缺性將降低，創(chuàng)業(yè)板中小盤股去高估值可能加速。

　　華融證券研報(bào)認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板改革降低了上市企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)門檻，改變了創(chuàng)業(yè)板股票的供求關(guān)系，預(yù)計(jì)將在一定程度上減緩市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板股票的追捧程度，加速創(chuàng)業(yè)板的“降溫”。