入股支付寶將極大地提升阿里巴巴未來的價(jià)值，該公司目前正在籌備IPO(首次公開招股)，并有望成為美國歷史上規(guī)模最大的新股上市交易之一。但知情人士表示，即使此次回購協(xié)議達(dá)成，也不太可能在阿里巴巴IPO之前完成，而且可能面臨中國監(jiān)管部門的審查。

　　支付寶為阿里巴巴集團(tuán)處理電子商務(wù)支付服務(wù)，因此發(fā)揮著重要作用。另外，支付寶還進(jìn)軍了金融服務(wù)領(lǐng)域，目前控制著中國規(guī)模最大的一只貨幣基金，體量達(dá)870億美元。

　　知情人士稱，阿里巴巴與大股東談判的其中一種方案是回購三分之一的支付寶股份。另有知情人士表示，改變所有權(quán)結(jié)構(gòu)“目前還只是一個(gè)概念，沒有具體時(shí)間表。”

　　此事正值阿里巴巴籌備赴美上市之際，該公司有望通過今年夏天的IPO融資逾200億美元。由于融資額極高，因此要以高價(jià)賣出股票，必須充分調(diào)動(dòng)投資者的興趣。而直接入股支付寶肯定有助于達(dá)成這一目的，讓阿里巴巴未來的股東享受到支付寶的增長紅利。

　　支付寶并未披露利潤和營收。

　　阿里巴巴與支付寶的關(guān)系一直存在爭議。馬云在2011年將支付寶從阿里巴巴分拆，理由是只有這樣才能獲得支付牌照。而由于阿里巴巴直到交易完成后才將此事通知股東，引發(fā)了雅虎等大股東的不滿，他們認(rèn)為此舉擠壓了其持有的股票價(jià)值。

　　阿里巴巴當(dāng)時(shí)回應(yīng)稱，該公司的董事會(huì)曾經(jīng)討論過分拆的可能性，而雅虎聯(lián)合創(chuàng)始人楊致遠(yuǎn)也擁有阿里巴巴董事會(huì)席位。阿里巴巴后來與雅虎和軟銀兩大股東就此達(dá)成協(xié)議。

　　支付寶目前由一家馬云持股46%的母公司控制，這家母公司的其他股份由阿里巴巴的另外幾名聯(lián)合創(chuàng)始人持有。支付寶旗下的余額寶同樣由這家母公司控制。

　　軟銀持有阿里巴巴37%的股份，雅虎持有24%的股份，馬云的持股比例約為7%。

　　在2011年分拆后，支付寶與阿里巴巴達(dá)成協(xié)議，如果支付寶上市，將向阿里巴巴支付20億至60億美元的資金。該協(xié)議還通過相關(guān)條款避免支付寶向阿里巴巴收取過高的支付費(fèi)用。而目前正在談判的所有權(quán)結(jié)構(gòu)將會(huì)取代之前的框架協(xié)議。

　　改變所有權(quán)結(jié)構(gòu)將解決2011年的分拆遺留的公司治理隱患，也有助于緩解投資者對(duì)潛在利益糾紛的擔(dān)憂。

　　阿里巴巴的主要價(jià)值源自旗下的淘寶網(wǎng)和天貓商城，這兩大平臺(tái)共計(jì)占據(jù)中國消費(fèi)電子商務(wù)市場(chǎng)80%的份額。阿里巴巴的多數(shù)營收都來源于此，2013年達(dá)到80億美元，較2012年的49億美元增長62%。

　　美國投資銀行Bernstein Research分析師卡洛斯·柯基納(Carlos Kirjner)認(rèn)為，阿里巴巴的估值在2400億至2500億美元之間，其中只包含了60億美元的支付寶價(jià)值。由此看來，倘若支付寶的所有權(quán)發(fā)生變化，將會(huì)進(jìn)一步提升阿里巴巴的估值。然而，由于支付寶并未公布財(cái)務(wù)業(yè)績，而且阿里巴巴并沒有直接入股，因此銀行家一直難以評(píng)估這項(xiàng)業(yè)務(wù)的價(jià)值。