德央行支持歐銀寬松

　　相比于其它歐元區(qū)國(guó)家，德國(guó)經(jīng)濟(jì)更能承受歐元升值帶來(lái)的沖擊，而多年來(lái)，德國(guó)央行對(duì)歐洲央行應(yīng)對(duì)歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的緊急措施也一直持保守的反對(duì)立場(chǎng)?？梢哉J(rèn)為，德國(guó)央行目前對(duì)于歐洲央行6月決議開(kāi)閘放水的默認(rèn)，將進(jìn)一步助漲歐元空頭，歐元兌美元周二大幅下跌0.40%，刷新近一個(gè)月低點(diǎn)1.3688。

　　上周四歐洲央行行長(zhǎng)德拉基表示，若最新通脹預(yù)期顯示有必要，該央行準(zhǔn)備下月采取行動(dòng)以提振區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。自上周歐洲央行會(huì)議之后歐元的韌勁消退，表明歐元仍易于受到疲軟數(shù)據(jù)的影響。目前歐元區(qū)的通脹率為0.7%，遠(yuǎn)低于歐洲央行設(shè)定的略低于2%的中期通脹目標(biāo)。

　　德國(guó)央行準(zhǔn)備支持歐銀采取行動(dòng)，德國(guó)央行表示，愿意支持歐洲央行在必要時(shí)采取政策行動(dòng)，這并非新聞，決策層正考察所有相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)2016年的通脹預(yù)期很重要，但不是唯一決定性的數(shù)據(jù)。

　　在歐洲央行下個(gè)月開(kāi)會(huì)權(quán)衡降息和其他刺激措施時(shí)，德國(guó)央行的這一立場(chǎng)可能會(huì)為歐洲央行行長(zhǎng)德拉基提供重要支持，特別來(lái)自德國(guó)的支持。

　　這是迄今為止顯示德國(guó)央行已全力投入到利用貨幣政策工具抗擊歐元區(qū)超低通脹行動(dòng)中的最明確信號(hào)。多年來(lái)，德國(guó)央行對(duì)歐洲央行應(yīng)對(duì)歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的緊急措施一直持保守的反對(duì)立場(chǎng)。

　　德國(guó)5月投資者信心指數(shù)持續(xù)下滑，連續(xù)五個(gè)月走低，且創(chuàng)2013年1月以來(lái)的低位，表明低通脹以及強(qiáng)勢(shì)歐元所以發(fā)的擔(dān)憂(yōu)日益增長(zhǎng)，料威脅到歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇勢(shì)頭。歐洲經(jīng)濟(jì)研究中心周二公布的數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)5月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)跌至33.1，預(yù)期41.0。

　　值得注意的是，自去年12月觸及今年的高位62之后，德國(guó)ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)一直在走低。投資者信心指數(shù)的下滑，表明市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇。主要反映在歐元區(qū)緩慢的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或使得德國(guó)更容易受到?jīng)_擊。

　　鑒于決策者們對(duì)歐元區(qū)通脹預(yù)期感到擔(dān)憂(yōu)，再加上歐元匯率的走高，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基稱(chēng)可能在6月初采取進(jìn)一步刺激舉措。自過(guò)去的數(shù)月以來(lái)，德國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的負(fù)面因素包括新興市場(chǎng)疲軟以及強(qiáng)勢(shì)歐元，預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)個(gè)季度，GDP增速將會(huì)下滑。

　　市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向英國(guó)數(shù)據(jù)

　　在隔夜歐元大跌后，日內(nèi)市場(chǎng)的交易重點(diǎn)很可能轉(zhuǎn)向英鎊，英國(guó)方面今日歐洲時(shí)段將公布最新就業(yè)數(shù)據(jù)和英國(guó)央行季度通脹報(bào)告。英鎊兌美元周二小跌，因在這兩項(xiàng)英國(guó)風(fēng)險(xiǎn)事件出爐之前，投資者不愿押注英鎊進(jìn)一步上漲。

　　今日歐洲時(shí)段將公布最新就業(yè)數(shù)據(jù)和英國(guó)央行季度通脹報(bào)告，歷來(lái)的英鎊行情證明，英國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)本身的影響力絲毫不遜于美國(guó)非農(nóng)，而英銀通脹報(bào)告的重要性，則更是遠(yuǎn)勝一般的英國(guó)央行決議。今日這兩項(xiàng)英國(guó)風(fēng)險(xiǎn)事件將如何對(duì)英鎊走勢(shì)產(chǎn)生影響，無(wú)疑值得投資者密切留意。

　　不過(guò)，過(guò)去一個(gè)月英鎊兌美元仍表現(xiàn)搶眼，多數(shù)交易商押注英國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇將令央行提前升息。基于英鎊隔夜銀行間利率的衍生品顯示，市場(chǎng)預(yù)期央行明年3月央行將升息25個(gè)基點(diǎn)，上周的結(jié)果顯示是明年4月。英國(guó)央行自2009年3月起就將基準(zhǔn)利率維持在0.5%的歷史低位。

　　目前，市場(chǎng)預(yù)期中值認(rèn)為英國(guó)的失業(yè)率將在一季度降至6.8%。而對(duì)于通脹報(bào)告，外媒調(diào)查顯示，英國(guó)央行在此份報(bào)告中不太可能大幅調(diào)整對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)閑置產(chǎn)能的預(yù)估，但可能很快會(huì)采取行動(dòng)因應(yīng)房?jī)r(jià)高漲的問(wèn)題。

　　從時(shí)間點(diǎn)上看，英國(guó)至3月三個(gè)月ILO失業(yè)率將于北京時(shí)間16:30出爐，而英國(guó)央行季度通脹報(bào)告則將于17:30公布，考慮到這其中夾雜了1個(gè)小時(shí)的時(shí)間，因此英鎊在今日歐洲時(shí)段很可能面臨數(shù)輪波動(dòng)。

　　英國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)的好壞很可能在第一時(shí)間引發(fā)英鎊上漲或下跌，不過(guò)此后英鎊的走勢(shì)，仍將極大程度取決于英銀通脹報(bào)告。在報(bào)告中，英國(guó)央行是上調(diào)還是下調(diào)GDP預(yù)期，對(duì)于未來(lái)貨幣政策尤其是加息的描述又將如何，將切實(shí)影響英鎊的走勢(shì)方向。