國內(nèi)股市持續(xù)疲弱，其中不可排除的一個原因，在于人民幣資產(chǎn)的吸引力正在減弱。這一點在海外以及國內(nèi)市場中都有所顯現(xiàn)。而從因果關(guān)系的簡單對應(yīng)來看，這或許又與今年年初至今人民幣對美元匯率的持續(xù)貶值不無關(guān)系。

　　在這一局勢下，央行昨日宣布，6月16日開始定向下調(diào)支持“三農(nóng)”及小微企業(yè)金融機構(gòu)的法定準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這一措施同時也對財務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司生效。分析稱，央行此舉有望刺激消費和增強資金支持實體經(jīng)濟，對人民幣匯率形成階段性向上刺激。

　　實際上，匯率的貶值對一國或地區(qū)出口而言偏于利好。但是，貶值同時也意味著以這一貨幣計價的本地資產(chǎn)價格將難有大幅上漲動力。眾所周知，匯率走貶往往意味著經(jīng)濟基本面的不振，這無疑將影響相關(guān)企業(yè)的銷售和盈利。

　　中銀國際期貨研究部報告指出，人民幣匯率在3、4月間曾短暫企穩(wěn)，但今年上半年以來總體以貶值為主，雙向波動亦有所增強。報告認(rèn)為，過去數(shù)月，中國經(jīng)濟總體疲弱，具體表現(xiàn)為3月新增貸款上漲，但4月回落;3、4月住房價格漲幅繼續(xù)收窄;外商直接投資漲幅繼續(xù)下跌。

　　在與印度盧比、墨西哥比索及巴西雷亞爾等新興經(jīng)濟體貨幣作比較時發(fā)現(xiàn)，去年12月10日至昨日為止的半年時間內(nèi)，人民幣對美元(注：配圖為“美元對人民幣”，與文中表述相反)下跌約2.79%，幾乎吞噬了2013年全年人民幣對美元約2.88%的升幅。

　　近半年的美元指數(shù)由79.98至昨日盤中的80.43，經(jīng)歷1月下旬81.38的峰值以及5月8日78.91的谷值，近20個交易日內(nèi)升勢明顯。在此基礎(chǔ)上記者發(fā)現(xiàn)，印度盧比、墨西哥比索及巴西雷亞爾與美元的走勢基本同步對應(yīng)，此消彼長特征較為明顯。

　　數(shù)據(jù)顯示，印度盧比1月末最低跌至63.09，后一路升至3月末的59.86，5月末進一步升至59.16，半年左右升值約6.23%;墨西哥比索2月3日跌至13.51后，一路勁升至目前的12.86，升幅約4.81%;巴西雷亞爾1月末跌至2.44后，升值約9.84%后到了2.2附近。(以上皆為對美元匯率)

　　反映經(jīng)濟走勢的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)方面，去年末至一季末，印度和墨西哥的GDP大幅走升，巴西略有回落。

　　當(dāng)然，除了匯率與經(jīng)濟基本面的關(guān)聯(lián)外，它與該國資源儲備情況、進出口外貿(mào)基礎(chǔ)及國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等均有不同程度聯(lián)系，不能簡單地將匯率與該國貨幣政策完全對應(yīng)起來。

　　昨日人民幣對美元中間價大漲138個基點，漲幅為20個月以來之最。官方價格引導(dǎo)即期市場走強近100個基點。為此，日間交易時間一度引發(fā)了機構(gòu)對央行貨幣政策調(diào)整的猜想，有人認(rèn)為央行有措施微調(diào)以引導(dǎo)人民幣匯率走強。