從技術(shù)形態(tài)上來看，連續(xù)多日滬指都收出長短不一的下影線。特別是在今日，滬深兩市雙是收出較為標準的"吊頸"陰線，尤其需要警惕。如果從技術(shù)分析的角度來說，在股價經(jīng)過一輪漲升后，K線圖上出現(xiàn)如此"吊頸"線，或意味著行情出現(xiàn)反復，宜適當謹慎。

　　當然，K線分析只是對過去規(guī)律的總結(jié)，投資者判斷大勢還是需要向前看。眾所周知，即將發(fā)生的最能影響A股走勢的無疑就是四中全會與滬港通了。

　　從四中全會角度來說，雖然市場普遍認為其在改革上會有突破，但究竟會在那一方面突破很難說。相關(guān)個股存在部分資金因分歧而出逃的可能。

　　而在滬港通層面，就目前已有幾百點漲幅的市場來說，很難斷定外資會在一開閘后就大量買入。應(yīng)此隨著這兩大預期的逐步兌現(xiàn)，市場反而有提前就陷入一定級別回調(diào)的可能。

　　除此這兩點主要因素之外，宏觀數(shù)據(jù)的擾動、外圍市場的疲軟、市場的擴容壓力都是空方制造震蕩的理由。

　　綜上所述，大盤有可能步入一個震蕩整理的格局。投資者應(yīng)當從樂觀轉(zhuǎn)到適當謹慎。特別是今日盤中籌碼松動的個股持續(xù)增加，個股分化或?qū)⒂萦摇Ｍ顿Y者在逢高減磅部分有較大漲幅個股時，還是要從當前穩(wěn)增長、實質(zhì)改革出發(fā)，尋找股價相對不高、最有可能出現(xiàn)政策突破的主題。

　　諸如我們一直強調(diào)的石油改革、鐵路改革、地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)資本運作(特別是重組)等改革轉(zhuǎn)型概念，是值得投資者挖掘的重要方向。

　　相關(guān)鏈接：

　　據(jù)路透社援引據(jù)知情人士稱，參與建立滬港通的一些主要監(jiān)管部門已對市場參與者表示，他們預計滬港通將免征資本利得稅。

　　但消息人士稱，目前尚不清楚是否已做出最終決定。

　　滬港通機制預計將于10月27日啟動。

　　依現(xiàn)行規(guī)定，香港不征收資本利得稅。但對于交易中國股票的外國機構(gòu)投資者，中國征收10%的資本利得稅，但目前為止中國政府一直對其暫免征收。

　　"我們得到了很多不征稅的口頭保證，但都不是正式確定，"一名出席與中國證監(jiān)會高層會談的業(yè)界高管表示，"不確定性引人擔憂。"

　　據(jù)知情人士透露，中國證監(jiān)會官員曾分別在兩周之前北京的一次投資者會議上，以及上個月深圳的一次類似會議上私下表示，中國不會對通過滬港通交易內(nèi)地股票征收資本利得稅。

　　另一位知情人士稱，香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會在另外一次會議上表示，滬港通機制不適用中國資本利得稅。

　　知情人士稱，最終決定不是只由中國證監(jiān)會做出，因為還涉及好幾個其他政府機構(gòu)。目前還不清楚最終決定的決策程序。

　　一位知情人士稱，中國證監(jiān)會擔心，若征收資本利得稅，會降低滬港通的潛在交易規(guī)模。證監(jiān)會與國家外匯管理局意見不一，外管局傾向于征稅。

　　另一位知情人士稱，國家稅務(wù)總局也參與了相關(guān)討論，尚不清楚國稅局的立場。

　　中國政府部門官員沒有回復置評請求。香港監(jiān)管機構(gòu)未予置評。由于此事尚未公開，知情人士要求匿名。

　　目前，A股交易的稅收問題是海外機構(gòu)投資者關(guān)注焦點。比如，通過滬港通投資相關(guān)A股，遇上市公司分紅及送股，紅利稅如何征收;賣出A股時，是否免征收資本利得稅等稅收細節(jié)。

　　自11年前啟動合格境外機構(gòu)投資者(QFII)及三年前推出人民幣合格境外機構(gòu)投資者(RQFII)以來，資本利得稅一直是懸在外資機構(gòu)頭上的達摩克利斯之劍。

　　其長期懸而未決的原因，一方面是對平衡不同類型投資者利益的考慮，例如國內(nèi)與海外投資者區(qū)別對待問題;另外一方面則是，在中國與海外各國及地區(qū)簽訂的雙邊稅收協(xié)定中，對于類似股票交易的稅收都有不同安排，某些情況下中國并無直接征稅權(quán)。

　　而對于QFII等海外機構(gòu)的資本利得收益是否征稅，自2003年以來監(jiān)管層一直沒有明確說法。稅收制度的不確定，一直是QFII投資者的憂慮之一，亦將是滬港通機制下海外投資者入市的主要顧慮之一，目前相當多QFII機構(gòu)和RQFII管理人都按業(yè)內(nèi)默認的10%比例來預提資本利得稅。