除了證監(jiān)會(huì)維穩(wěn)股市，近期央行、財(cái)政部等多部委甚至是總理都在發(fā)聲支持經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)，但市場(chǎng)信心依舊不穩(wěn)，有人開始期待印花稅下調(diào)政策，你認(rèn)為該政策出臺(tái)的可能性有多大?持續(xù)的政策組合拳何時(shí)才會(huì)產(chǎn)生積極效果?

　　溫麗君：目前資本市場(chǎng)已經(jīng)是單邊征收印花稅，只有賣出階段才征收印花稅，如果下調(diào)印花稅，豈不是鼓勵(lì)做空?因此，我們認(rèn)為該政策出臺(tái)的概率及必要性并不高，無需病急亂投醫(yī)，事實(shí)上，此前三部委推出的紅利稅持股一年以上免征個(gè)稅的辦法，其對(duì)于股市而言，尤其是對(duì)一些長(zhǎng)期持股的長(zhǎng)期資本金而言，影響會(huì)更為正面。

　　當(dāng)前來看，監(jiān)管層的持續(xù)發(fā)聲，代表著對(duì)于穩(wěn)定人民幣資產(chǎn)價(jià)格的決心與愿望，也是為了防止出現(xiàn)可能的局部性或者是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，而目前的救市2.0的動(dòng)作已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化，與前期的真金白銀救市不同的是，當(dāng)前更注重長(zhǎng)期的制度建設(shè)以及市場(chǎng)信心的重塑，而致力于中長(zhǎng)期的舉措，更多的是量變之后逐漸發(fā)生質(zhì)變，很難產(chǎn)生立竿見影的效果，因此，市場(chǎng)的反復(fù)震蕩筑底的格局仍將進(jìn)一步延續(xù)。但是，目前致力于估值較低的藍(lán)籌股的集中救市方案有利于市場(chǎng)的筑底過程，這與4000點(diǎn)位置救市的效果來看，則有本質(zhì)的不同。因此，當(dāng)前而言，過度的悲觀及過度的激進(jìn)都沒有必要，靜待一些影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的擾動(dòng)因素肅清后的市場(chǎng)價(jià)值回歸。

　　劉云峰：我認(rèn)為近期出臺(tái)印花稅調(diào)整政策的可能性不大，即使出臺(tái)作用也有限。歷史上為刺激市場(chǎng)而下調(diào)印花稅多次，但都不能扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的下跌趨勢(shì)，只能刺激短期市場(chǎng)。在近期證監(jiān)會(huì)嚴(yán)厲打擊過度投機(jī)行為的背景下，出臺(tái)短期刺激政策的可能性不大。目前市場(chǎng)有傳言，說會(huì)參考紅利稅的做法，按持股期限征收不同的印花稅，長(zhǎng)期持有達(dá)一定時(shí)間的可能會(huì)免征，短期持股則不下調(diào)。

　　近期市場(chǎng)已經(jīng)結(jié)束了連續(xù)單邊下挫的表現(xiàn)，波動(dòng)幅度明顯減少，這就說明持續(xù)的政策組合拳已經(jīng)起效。這里有個(gè)概念要澄清，就是政策的目的，并不一定是非要指數(shù)漲到多高，經(jīng)濟(jì)學(xué)上有“軟著陸”和“硬著陸”之說，對(duì)于監(jiān)管者而言，抹泡沫或者下跌，都是市場(chǎng)行為，沒有必要太多干預(yù)，但要避免“硬著陸”，本次股災(zāi)就是次“硬著陸”，所以監(jiān)管機(jī)構(gòu)才會(huì)強(qiáng)力出手。但出手的目的不一定是為了再漲回原來的位置，也有可能是變“硬著陸”為“軟著陸”，這一點(diǎn)一定要搞清楚。