滬深股市進(jìn)入慢牛的基礎(chǔ)條件已經(jīng)具備。盡管還有各種意料之外的不確定因素或利空題材不斷干擾，但只要這三大基礎(chǔ)條件不變，滬深股市就會波浪式向前推進(jìn)。

　　盡管本周大盤指數(shù)受老辦法新股發(fā)行的影響，連續(xù)陰跌，但市場并未大面積恐慌，特別是國務(wù)院、證監(jiān)會公布了注冊制的大框架，市場反而趨向穩(wěn)定。下周，老辦法新股進(jìn)入結(jié)束階段，市場走牛的三大要素逐漸消化發(fā)力，一個新的局面，真正的慢牛時代，正緩緩向我們走來，盡管還會有曲折、波動，但趨勢向好已有制度基礎(chǔ)。

　　第一，低利率長期化及貨幣政策相對寬松的大環(huán)境。當(dāng)存款基準(zhǔn)利率長時間穩(wěn)定在1.5%區(qū)間時，整個社會的儲蓄理財觀念慢慢變化。炒股要逐漸成為整個居民階層的必修之課，必經(jīng)之路。社會融資結(jié)構(gòu)慢慢從銀行間接金融向證券直接金融轉(zhuǎn)變，這是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的社會經(jīng)濟金融發(fā)展規(guī)律。今后熊市還會有，但會是牛市之后的調(diào)整階段，大盤指數(shù)逐年抬高是規(guī)律。

　　第二，按股票市值搖號后認(rèn)購新股，是中國牛市的基礎(chǔ)體制因素。這個體制決定，大多數(shù)股民長期持有股票的動力，是目前新股既供不應(yīng)求，又不能大量發(fā)行互相矛盾的最佳解決方案。當(dāng)中國證監(jiān)會宣布采用此方法發(fā)行新股時，我們這些快有30年股齡的老股民，發(fā)自內(nèi)心的歡呼，這才是真正的救市，這才叫中國特色。

　　第三，當(dāng)前面兩大要素具備后，大盤指數(shù)并沒有一路凱歌，大幅上漲。因為，大部分股民還在擔(dān)心、憂慮，股票發(fā)行注冊制要來了，注冊制會否導(dǎo)致大量企業(yè)集中上市，改變供求平穩(wěn)格局?滬深股價結(jié)構(gòu)推倒重來?本周市場又怕又盼的中國式注冊制大框架、大方案終于亮相，方案的具體操作細(xì)則當(dāng)然不可能很快推出，但是，危機的警報已經(jīng)解除。

　　中國注冊制最大的中國特色在于，中國證監(jiān)會于12月9日發(fā)布的文件中，明確了"四不"原則："注冊制改革是一個循序漸進(jìn)的過程，不會一步到位，對新股發(fā)行節(jié)奏不會一下子放開，新股發(fā)行價格不會一下子放開，不會造成新股大規(guī)模擴容。"這個"四不"原則整體解除了股民對注冊制的后顧之憂。注冊制絕對不是降低上市標(biāo)準(zhǔn)，絕對不是沒有審核。通過投行、會計審計等中介機構(gòu)的審核蓋章，這些機構(gòu)是要負(fù)法律和自身財產(chǎn)責(zé)任的，這些審核蓋章更容易受社會大眾的監(jiān)督。企業(yè)上市的難度不可能降低，殼資源在中國股市的價值，幾年之內(nèi)不可能消失。