對于萬達來說，購物中心類型的產(chǎn)品已經(jīng)形成成熟的業(yè)務(wù)模式。模塊化的管理，按照節(jié)點執(zhí)行，連每個購物中心在哪天開業(yè)都能精準(zhǔn)的計算出來。王健林幾乎已不在這條業(yè)務(wù)線上投入更多精力。

　　剛剛結(jié)束的針對機構(gòu)投資人的業(yè)績報告會上，萬達商業(yè)的管理層們被問及如何看待股價表現(xiàn)。上市三個多月來，萬達商業(yè)的股價一直在48港元的發(fā)行價附近徘徊。而今年一月份，在A股上市的萬達院線上市后連拉了12個漲停板，股價漲幅超過300%。

　　萬達商業(yè)的管理層認(rèn)為，造成萬達商業(yè)股價低迷的重要原因是因為萬達品牌在香港的影響力還不夠，香港投資人對萬達的商業(yè)模式還不夠理解。分析師們意猶未盡，但眼看下一場針對媒體的報告會就要開始，談話不得不提前結(jié)束。雙方客套地約定要加強溝通。

　　萬達集團董事長王健林沒有出現(xiàn)在香港。這是萬達商業(yè)上市后第一次業(yè)績發(fā)布會，不可謂不重要。但在香港和投資者們見面，并沒有優(yōu)先排到王健林的日程表中。在萬里之外的美國，王健林和美國總統(tǒng)奧巴馬合了影。除了做到貨如輪轉(zhuǎn)外，萬達商業(yè)的“戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)折”正在發(fā)生。

　　在業(yè)績報告會上，曲德君首先發(fā)言。他稱，2014年對萬達商業(yè)來說最重要的三件事是業(yè)績增長、百店開業(yè)、登陸資本市場。

　　2014年，萬達全年合約銷售總金額1601.5億元，較2013年增長26.65%;合約銷售面積1478萬平方米，較2013年增長35.97%。物業(yè)銷售毛利為372.16億元，較2013年增加21.48%，毛利率為40.56%，與2013年基本持平。

　　前一天在隔壁酒店(香格里拉)舉行業(yè)績發(fā)布會的恒大地產(chǎn)(3333.HK)董事會主席許家印感慨取得逆市增長不易，相似的一幕也發(fā)生在JW萬豪。萬達商業(yè)董事長丁本錫在回答21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者提問時表示，之所以能在逆市里實現(xiàn)增長是因為萬達獨特的商業(yè)不動產(chǎn)租賃模式。盡管部分城市商業(yè)地產(chǎn)體量已經(jīng)過剩，但是萬達廣場仍舊能保證開一個火一個。萬達的銷售型物業(yè)都是分布在萬達廣場附近的公寓或者寫字樓，能保證較高的毛利率。

　　2015年，萬達計劃新開26個購物中心，大部分位于內(nèi)地二線城市，整體銷售總額目標(biāo)將增長5%，未來期望每年保持新開業(yè)購物中心30間。

　　真正值得關(guān)注的改變是戰(zhàn)略上的傾斜。萬達董事會秘書王鍵在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示，他理解對于萬達商業(yè)的管理層來說，2015年最重要的是，在完成業(yè)績目標(biāo)的前提下，輕重并舉、實現(xiàn)廣場的智能化和電子商務(wù)。

　　從現(xiàn)金流的角度考慮，沒有任何房地產(chǎn)銷售，靠租金獲得收入，企業(yè)發(fā)展不受房地產(chǎn)形勢、房價高低影響，熨平經(jīng)濟周期，使收入更加穩(wěn)定。在2015年年初萬達年會上，王健林稱，過去萬達成功靠的是城市綜合體，建一個萬達廣場，旁邊配建一些公寓、寫字樓、商鋪用來銷售，通過房地產(chǎn)銷售產(chǎn)生的現(xiàn)金流來投資持有萬達廣場，這是重資產(chǎn)模式?，F(xiàn)在萬達要推一種輕資產(chǎn)模式，就是萬達廣場的設(shè)計、建造、招商、運營、慧云系統(tǒng)、電子商務(wù)系統(tǒng)都由萬達自己做，使用萬達廣場品牌，但所有投資由別人出，資產(chǎn)歸投資方。這種模式?jīng)]有房地產(chǎn)銷售，是準(zhǔn)金融投資行為，萬達與投資方從凈租金收益中分成。

　　據(jù)了解，萬達已和4家機構(gòu)簽訂240億元26個萬達廣場的投資協(xié)議，還在跟海內(nèi)外多家投行、保險及基金洽談。王健林要求2015年確保簽訂63個輕資產(chǎn)萬達廣場投資合同。將2016年開業(yè)的23家、2017年開業(yè)的40家輕資產(chǎn)萬達廣場合同簽完，年內(nèi)收現(xiàn)金300億。

　　同樣出于現(xiàn)金流的考慮，萬達商業(yè)要減少兩方面的投資。一方面是市場相對過剩、占壓資金的國內(nèi)的酒店。另一方面是國外酒店的投資。關(guān)于海外地產(chǎn)的投資，丁本錫稱，都是個案性選擇。萬達做的產(chǎn)品都是通過銷售型物業(yè)實現(xiàn)正向現(xiàn)金流，把住宅賣完后，白賺一個酒店。萬達不會做負向現(xiàn)金流特別大的項目，除非在特別好的地段。丁本錫很滿意萬達的倫敦項目，該項目去年開售至今，實現(xiàn)30億的銷售額，成為倫敦的銷售冠軍。