2008年11月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)三級(jí)棉花價(jià)格10500元/噸;2009年5月的價(jià)格是12000元/噸;今年春節(jié)前是15000元/噸;而現(xiàn)在的2010年5月中旬，棉花價(jià)格則是17000元，實(shí)際成交價(jià)格高達(dá)17500元/噸以上。

　　此輪棉價(jià)上漲主要因素在中國(guó)

　　棉花價(jià)格觸底回升，一漲沖天!國(guó)際棉價(jià)則從2008年11月的40多美分狂漲到目前的80美分一線，將近翻了一番。中國(guó)是全球最大的棉花生產(chǎn)國(guó)、進(jìn)口國(guó)、消費(fèi)國(guó)，也是最大的紡織服裝出口國(guó)。此輪棉價(jià)上漲，主要因素在中國(guó)，究其原因，以下數(shù)據(jù)可做解釋：

　　其一，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告顯示，2007與2008年度中國(guó)棉花總產(chǎn)量在800萬(wàn)噸，2009年度為707萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2010年度為718萬(wàn)噸。而消費(fèi)量方面，2008年為958萬(wàn)噸，2009年為1034萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)10年增加到1067萬(wàn)噸，不足部分必須依賴進(jìn)口彌補(bǔ)。全球棉花期末庫(kù)存情況如何呢，2008年度1375萬(wàn)噸，2009年度市1148萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2010年度只有1091萬(wàn)噸，逐年急劇下降。國(guó)際可供資源減少，但中國(guó)產(chǎn)量呈下降趨勢(shì)，需要通過增加進(jìn)口來(lái)彌補(bǔ)。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2008年進(jìn)口152萬(wàn)噸，2009年進(jìn)口217萬(wàn)噸，2010年進(jìn)口數(shù)量增加到250萬(wàn)噸。資源緊張必然引發(fā)漲價(jià)的結(jié)果。

　　其二，根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，4月我國(guó)出口紡織服裝145億美元，同比增長(zhǎng)20.54%，增幅16.44%。2010年1-4月，紡織服裝累計(jì)出口537.87億美元，同比增加15.57%。內(nèi)銷市場(chǎng)方面，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2010年1-4月紡織服裝累計(jì)零售總額1897億元，同比增長(zhǎng)2303%。下游產(chǎn)品消費(fèi)形勢(shì)持續(xù)旺盛無(wú)疑給原料棉花價(jià)格的持續(xù)上漲提供了充足的上升拉動(dòng)力。

　　本棉花年度后三個(gè)月市場(chǎng)形勢(shì)

　　本棉花年度最后三個(gè)月(六、七、八月)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)棉花價(jià)格仍將保持高位運(yùn)行、上漲沖高的態(tài)勢(shì)，標(biāo)準(zhǔn)三級(jí)皮棉市場(chǎng)價(jià)格可能在17000-18500元/噸范圍區(qū)間運(yùn)行。

　　資源供應(yīng)方面，貨源繼續(xù)偏緊。四月底，除了儲(chǔ)備棉外，新疆尚有100萬(wàn)噸皮棉等待內(nèi)運(yùn)，內(nèi)地皮棉商業(yè)庫(kù)存也有近100萬(wàn)噸，原來(lái)190萬(wàn)噸的進(jìn)口配額到4月底已經(jīng)進(jìn)口117萬(wàn)噸剩余73萬(wàn)噸，新發(fā)的80萬(wàn)噸進(jìn)口配額在八月底前預(yù)計(jì)使用50萬(wàn)噸，那么在八月底前可供資源為320多萬(wàn)噸，考慮新棉花年度的九月份用棉的大半仍要從上年度棉花里采購(gòu)，按每月85萬(wàn)噸的用棉量計(jì)算，最少需要380萬(wàn)噸的棉花供應(yīng)量，尚有幾十萬(wàn)噸的缺口可能要?jiǎng)佑脟?guó)家的儲(chǔ)備棉來(lái)彌補(bǔ)，因此，資源的緊張是顯而易見的。

　　生產(chǎn)方面，存在推高棉價(jià)上升的隱憂。雖然本年度籽棉收購(gòu)價(jià)格大幅上漲，甚至超出大部分棉農(nóng)的預(yù)期，但是高棉價(jià)并沒有刺激新花面積的大幅度增加，根據(jù)農(nóng)業(yè)部門最新調(diào)查數(shù)據(jù)，新花面積增加幅度稍大的只是長(zhǎng)江流域一般性棉區(qū)，而重點(diǎn)產(chǎn)棉區(qū)的山東河北等省新花面積呈繼續(xù)下降，最大面產(chǎn)區(qū)的新疆棉田面積也難有上升，減少的可能性大。新疆兵團(tuán)有計(jì)劃削棉增糧增果，全國(guó)累計(jì)新花面積基本略多于上年。按國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的710多萬(wàn)噸的總產(chǎn)量，去衡量消費(fèi)總量增加近40萬(wàn)噸，消費(fèi)前景堪憂，進(jìn)口肯定要增加?，F(xiàn)存國(guó)儲(chǔ)棉數(shù)量不足150萬(wàn)噸，必須確保100萬(wàn)噸左右的風(fēng)險(xiǎn)國(guó)棉儲(chǔ)備，因而短期難以足量補(bǔ)充市場(chǎng)需求缺口，只有一條途徑可以解決，那就是通過更高的市場(chǎng)價(jià)格，一方面遏制部分市場(chǎng)需求，另一方面引導(dǎo)棉農(nóng)穩(wěn)定并適當(dāng)增加下年度棉花面積，促使未來(lái)棉花市場(chǎng)價(jià)格理性回落。

　　消費(fèi)方面，出口與內(nèi)需持續(xù)火熱。前面已經(jīng)列舉了我國(guó)最新紡織服裝出口與內(nèi)銷數(shù)據(jù)，顯示雖然原料以及產(chǎn)品價(jià)格大幅度上漲，但不論是國(guó)際市場(chǎng)還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，消費(fèi)渠道仍然維持順暢，產(chǎn)品銷售額穩(wěn)定上升，這種穩(wěn)定上升趨勢(shì)不可能在兩三個(gè)月內(nèi)發(fā)生大的變化。

　　其他方面，促進(jìn)棉花價(jià)格積極向上保持強(qiáng)勢(shì)的因素還有：第二大出口國(guó)的印度限制棉花出口與最大出口國(guó)的美國(guó)棉花庫(kù)存走低、中國(guó)進(jìn)口量增大都將吸引資金買盤介入商品棉花期貨，繼續(xù)推高國(guó)際棉花價(jià)格;新棉生產(chǎn)期間的不利氣候因素容易被炒作助推棉價(jià)上漲。

　　對(duì)棉花市場(chǎng)價(jià)格起抑制作用的因素

　　主要有以下幾點(diǎn)：一是全球新花面積呈明顯增加，棉價(jià)持續(xù)上漲已經(jīng)刺激除中國(guó)外的幾乎所有產(chǎn)棉國(guó)家增加新花種植面積，美國(guó)新花面積增幅最大，預(yù)期新花總產(chǎn)量由本年度的265萬(wàn)噸增加到363萬(wàn)噸，增幅近40%，全球新花總產(chǎn)量增幅超過10%，大幅增加的全球資源必將有效緩解供應(yīng)的緊張狀況，促使國(guó)際棉花價(jià)格走向理性。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口滑準(zhǔn)稅棉花價(jià)格就低于國(guó)棉價(jià)格幾百元一噸，有遲滯國(guó)棉價(jià)格上漲速度的作用。二是國(guó)家政策面的宏觀調(diào)控也將限制棉價(jià)的上漲速度或非理性過快上漲。前期國(guó)家對(duì)棉農(nóng)棄棉不種可能認(rèn)識(shí)不足，面對(duì)市場(chǎng)棉花上漲難以輕易出臺(tái)舉措抑制棉價(jià)，擔(dān)心再次傷農(nóng)為后續(xù)棉花市場(chǎng)埋下更大的價(jià)格隱患，遲疑并非不管，國(guó)家發(fā)改委明確表態(tài)，保證國(guó)內(nèi)棉花的供應(yīng)，不會(huì)發(fā)生短缺現(xiàn)象，國(guó)家一直密切注視棉花市場(chǎng)的運(yùn)行發(fā)展，盡最大努力，保證國(guó)內(nèi)棉花與棉紡消費(fèi)市場(chǎng)的穩(wěn)定與順暢，保證其健康發(fā)展。但這些利空因素或是存在，或是潛在，對(duì)目前持續(xù)走強(qiáng)的棉花市場(chǎng)價(jià)格影響力度雖然有限，但影響意義不可輕視。{page_break}

　　新花市場(chǎng)價(jià)格變數(shù)加大

　　本年度末期高位運(yùn)行的棉花市場(chǎng)價(jià)格將毫無(wú)懸念的延伸發(fā)展至2010年新的棉花年度。新的棉花年度，全球棉花總產(chǎn)量大幅度增加了，整體緊張的供求形勢(shì)趨于緩解，難以確定的中國(guó)市場(chǎng)因素仍然主宰國(guó)際棉花的價(jià)格走向，比如屆時(shí)如果氣候適宜，棉花豐收上市加快，可能傳遞引導(dǎo)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)格逐漸走弱回落;反之，氣候不佳，產(chǎn)量下降，上市推遲，容易短期推高市場(chǎng)價(jià)格，維持棉花價(jià)格更長(zhǎng)時(shí)間地高位運(yùn)行。

　　首先，新花面積不及預(yù)期，成為新花價(jià)格高位運(yùn)行的必然前提。因此，穩(wěn)定棉花面積，必須增加棉農(nóng)的種棉收益，提高種棉意向，在目前政府補(bǔ)貼不大的情況下，只有允許通過提高市場(chǎng)價(jià)格的方法來(lái)使棉農(nóng)增收，吸引其擴(kuò)大下年播種棉花面積，其它的方法很難湊效。 其次，新花播種時(shí)間大幅推遲，必然延遲其上市時(shí)間，加劇新老棉花交接期間的資源緊張局面。由于今春我國(guó)棉區(qū)氣溫普遍偏低，新花播種時(shí)間大幅度推遲20-30天，秋天新花上市時(shí)間也必然同期順延至少半月以上。這半個(gè)月棉紡廠的棉花消費(fèi)就得40多萬(wàn)噸，本來(lái)市場(chǎng)可供資源就偏緊，新花再推遲上市，無(wú)疑會(huì)造成棉紡廠采購(gòu)更加吃緊，甚至需要搶購(gòu)來(lái)保證生產(chǎn)，從而引發(fā)新花價(jià)格高位上漲的可能。再次，新的棉花比價(jià)關(guān)系基本確立了國(guó)內(nèi)棉花價(jià)位的新底線。近兩年國(guó)家連續(xù)提高糧食價(jià)格，水稻由0.72元/斤上提到0.95元/斤一線，實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)突破1元/斤，我們按習(xí)慣新糧棉比價(jià)最低指標(biāo)1比8來(lái)計(jì)算，對(duì)應(yīng)的棉花市場(chǎng)價(jià)格將從原來(lái)的13000元/噸皮棉上升到相應(yīng)的16000元/噸一線，價(jià)格漲幅達(dá)3000元/噸之多。新花價(jià)格沖擊18000元甚至19000元/噸以上也不足為奇。最后，新棉豐收與國(guó)際市場(chǎng)總產(chǎn)與供應(yīng)增加對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格可能產(chǎn)生的影響。在預(yù)期新花價(jià)格可能上漲沖高的同時(shí)，我們也不能忽視另一種情況發(fā)生的可能性：新花價(jià)格有所回落走低，甚至回落到17000元/噸之下。主要有四個(gè)方面的情況需要注意：一是主產(chǎn)區(qū)棉花獲得豐收，秋后氣候晴好，促進(jìn)新花及時(shí)上市，棉農(nóng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格預(yù)期有所降低;二是前期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看漲，惜售存棉數(shù)量大于預(yù)期的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)在新華上市前期原則上都會(huì)拿出來(lái)銷售;三是國(guó)際棉花價(jià)格回落影響國(guó)內(nèi)價(jià)格的同步回落;四是歐洲債務(wù)危機(jī)問題，目前看來(lái)其影響有擴(kuò)大的趨勢(shì)，雖然尚未影響到我國(guó)紡織服裝出口消費(fèi)，但難以確認(rèn)后續(xù)影響究竟多大。

　　總之，基于國(guó)內(nèi)新花面積差于預(yù)期的結(jié)果，我們作出今年后期國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)價(jià)格可能繼續(xù)高位運(yùn)行存在沖高可能的判斷。具體未來(lái)棉花價(jià)格實(shí)際如何運(yùn)行，運(yùn)行過程中往往發(fā)生許多難以預(yù)料的情況，不是我們能夠完全預(yù)測(cè)準(zhǔn)確的，只有跟進(jìn)市場(chǎng)，把握市場(chǎng)最新的發(fā)展變化，適時(shí)修正并調(diào)整原先的預(yù)測(cè)結(jié)果，才是我們認(rèn)識(shí)市場(chǎng)的最終目的。