7月末的拋儲(chǔ)傳言致使棉價(jià)大跌，8月末拋儲(chǔ)傳言再度來(lái)襲，棉價(jià)再次弱勢(shì)下行。拋儲(chǔ)傳言籠罩市場(chǎng)，期棉弱勢(shì)不見好轉(zhuǎn)，新年度收儲(chǔ)日益逼近，棉花真的回天乏力?

　　業(yè)內(nèi)有消息稱，發(fā)改委9月或?qū)⑼斗?00萬(wàn)噸國(guó)家棉花儲(chǔ)備。相關(guān)管理部門最近就有關(guān)拋儲(chǔ)細(xì)節(jié)曾有密集討論，具體拋儲(chǔ)方式是定向拋儲(chǔ)還是搭送進(jìn)口棉配額方案都有探討，而拋儲(chǔ)價(jià)格相關(guān)部門也分歧較大，主要在16000元/噸還是18500元/噸存在爭(zhēng)議。市場(chǎng)不會(huì)空穴來(lái)風(fēng)，更不會(huì)無(wú)緣無(wú)故的下跌，拋儲(chǔ)究竟是真是假，對(duì)市場(chǎng)究竟影響有多深。

　　一、拋儲(chǔ)難道只是傳言?

　　國(guó)家既然選擇拋儲(chǔ)政策，一般有兩點(diǎn)原因：一是市場(chǎng)棉花供應(yīng)量減少需要拋儲(chǔ)滿足需求，二是棉花價(jià)格過高需要拋儲(chǔ)來(lái)平抑價(jià)格。

　　1.市場(chǎng)并不缺少棉花

　　7月份棉花進(jìn)口40.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)158%,而1-7月則進(jìn)口棉花同比增長(zhǎng)133%至345.9萬(wàn)噸，雖然港口棉花庫(kù)存積壓嚴(yán)重，但近日的40萬(wàn)噸加工貿(mào)易配額也能稍緩壓力;7月份棉花商業(yè)庫(kù)存147萬(wàn)噸，去年同期135萬(wàn)噸：無(wú)論是從現(xiàn)貨還是棉花供應(yīng)上來(lái)看，棉花近月的供應(yīng)量不成問題。而且8月下旬。新疆棉、內(nèi)地棉陸續(xù)上市，新棉短缺的可能性不大。

　　長(zhǎng)期來(lái)看，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)8月10日發(fā)布的全球棉花供需預(yù)測(cè)報(bào)告，中國(guó)2012/13年度棉花產(chǎn)量預(yù)估為3100萬(wàn)包，棉花年末庫(kù)存預(yù)估為3418萬(wàn)包，棉花協(xié)會(huì)最新預(yù)計(jì)棉花產(chǎn)量697萬(wàn)噸，再加上新年度的棉花收儲(chǔ)，棉花供應(yīng)不成問題。

　　2.棉花價(jià)格穩(wěn)定

　　8月27日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)上漲10點(diǎn)，報(bào)18440。國(guó)內(nèi)各地皮棉銷售價(jià)格持穩(wěn)，個(gè)別地區(qū)有小幅下跌或上漲10-20元/噸不等。全國(guó)三級(jí)皮棉價(jià)格在18100—18700元/噸，四級(jí)皮棉價(jià)格在17380—18100元/噸。成交仍延續(xù)低迷狀態(tài)。

　　國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)，期棉價(jià)格19000-19700窄幅震蕩，美棉價(jià)格雖然較前期有所反彈，但是內(nèi)外棉價(jià)差依舊較大。

　　二、棉花拋儲(chǔ)并不一定只是傳言

　　常規(guī)的原因無(wú)法解釋棉花拋儲(chǔ)政策，政策性的原因或許是拋儲(chǔ)的一大動(dòng)力。拋儲(chǔ)100w噸棉花并不會(huì)給弱勢(shì)的棉花基本面帶來(lái)多大壓力，畢竟供需矛盾突出也不是一天兩天，更不是100w棉花所能解決的問題。筆者分析認(rèn)為，拋儲(chǔ)的政策因素或許有以下幾個(gè)方面：一、適當(dāng)?shù)膾亙?chǔ)棉花可以更好的深層次把控棉花市場(chǎng)，為國(guó)家日后的收儲(chǔ)和拋儲(chǔ)政策提供市場(chǎng)依據(jù);二、拋儲(chǔ)致使棉價(jià)下跌，可以進(jìn)一步紡織企業(yè)的成本壓力;三、內(nèi)外棉差價(jià)縮小，利于國(guó)際棉價(jià)的平衡同一。

　　三、應(yīng)對(duì)策略

　　棉花拋儲(chǔ)更傾向于政策性因素，所以市場(chǎng)反應(yīng)更應(yīng)該傾向于政策因素考慮。新年度棉花收儲(chǔ)日益臨近，盡管交儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)有所提高，但是20400元/噸的收儲(chǔ)價(jià)不會(huì)改變。收儲(chǔ)期間的棉花現(xiàn)貨價(jià)格與棉花收儲(chǔ)價(jià)格維持在2000元/噸較為合理，如果棉花價(jià)差較為夸張，那么新年度的收儲(chǔ)起到的將不會(huì)是穩(wěn)定市場(chǎng)的作用，反而使得市場(chǎng)價(jià)格更為皮朔迷離，難以把握，對(duì)生產(chǎn)加工商和紡織需求上都是損失，對(duì)棉農(nóng)將造成更大的損失，對(duì)棉花產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展也是不利的。

　　鑒于目前拋儲(chǔ)傳言未定，期棉操作更應(yīng)小心翼翼。期棉近日上攻19700未果再次下跌，目前已回調(diào)至19300一線。鑒于政策性因素較為復(fù)雜，期棉近日操作更應(yīng)關(guān)注關(guān)鍵點(diǎn)位，19000-19100支撐可以看成近日棉價(jià)多空分水嶺，操作上逢低少量多單為宜，但是止損點(diǎn)位必須到位，因?yàn)閽亙?chǔ)的傳言未定，拋儲(chǔ)的價(jià)格更是不確定。