[邁科期貨] 節(jié)日期間外盤整固 鄭棉05支撐19615

　　隔夜外盤，15日洲際交易所(ICE)主力3月期約上漲0.3美分，或0.37%，結(jié)算價報每磅81.32美分，中國春節(jié)放假期間，美期棉期價始終呈現(xiàn)84-80美分/磅區(qū)間震蕩走勢，此處是技術(shù)強壓位需要整固，同時市場也在等待更多行業(yè)消息的指引。

　　行業(yè)消息，美國農(nóng)業(yè)部2月份全球產(chǎn)需預(yù)測，與上月相比，具體調(diào)整情況如下：全球本年度產(chǎn)量調(diào)增2.6萬噸，其中中國和哈薩克斯坦產(chǎn)量增加明顯，抵消掉巴基斯坦和土耳其的減產(chǎn)幅度;消費量調(diào)增3.9萬噸;中國進口量上調(diào)32.7萬噸，達到304.8萬噸。出口量增加的國家和地區(qū)包括美國、澳大利亞、巴西、烏茲別克斯坦、西非和希臘。全球期末庫存增加3萬噸，而中國增加了43.5萬噸，達到927.7萬噸，占全球期末庫存的比例高達52%。

　　國際市場，中國拋儲直接沖擊的是印度棉的出口銷售，因此現(xiàn)貨報價難以隨ICE期貨持續(xù)走高。從市場反映來看，只有低于85美分的印度棉才比較有市場。春節(jié)長假后，美棉出口數(shù)據(jù)、USDA月報以及NCC的美國意向植棉面積備受市場關(guān)注，這些因素在一定程度上決定著外棉價格的走向。

　　國內(nèi)市場，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定，拋儲政策對紡企而言無疑是雪中送炭，目前紡企原料庫存多在10-15天之間，處于年度低谷。春節(jié)過后，關(guān)注行業(yè)開機情況，以及對采購的態(tài)度是否能夠有所升溫。同時關(guān)注對春播的炒作。

　　行情分析，棉紡行業(yè)開工預(yù)計要到十五以后，階段性行業(yè)導(dǎo)向較弱。美期棉背靠84一線震蕩，多空分水嶺下方進行整固，向上趨勢仍保持良好，關(guān)注能否進一步打開上方空間。伴隨國家拋儲與節(jié)日停工的同時，鄭棉慣性回落，05合約支撐19615。

　　操作上，05背靠19900拋空，支撐19615。

　　[一德期貨] 節(jié)后下跌空間不大 鄭棉伺機平空翻多

　　節(jié)前周五CF1309低位震蕩，CF1309收盤成交8.3萬余手，持倉小幅減少。CF1309收于19700元/噸，跌165元/噸，減倉5772手;2月17日我國進口棉花 (FC Index M)90.52美分/磅，漲0.00美分/磅，1%關(guān)稅下折算價格14491元/噸，滑準(zhǔn)稅下折算價格15382元/噸。

　　據(jù)紐約2月15日消息，棉花價格周五上漲，受關(guān)鍵的技術(shù)支持水平及本周美國出口數(shù)據(jù)強勁提振棉花價格，盡管棉花本周連續(xù)第二周下跌，因近期的升勢失去動能。洲際交易所(ICE)交投最活躍的5月棉花期貨合約上漲0.4美分，或0.5%，結(jié)算價報每磅83.19美分。

　　2月17日全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交10480噸，較前一日減少20噸。訂貨量不變，累計訂貨16700噸。節(jié)后第二個交易日撮合交易表現(xiàn)較為平穩(wěn)，日內(nèi)窄幅波動，收盤價互有漲跌，均價繼續(xù)小幅上移。基本面上，目前多數(shù)涉棉企業(yè)尚未正式開工，現(xiàn)貨市場幾無交投，下游紡企雖有報價和詢價產(chǎn)生，但亦無實際交投。

　　節(jié)前周五鄭棉低位震蕩，自漲停后連續(xù)下挫數(shù)日，技術(shù)圖形嚴(yán)重看空，春節(jié)期間美棉表現(xiàn)較平穩(wěn)，供需報告符合預(yù)期，且中國進口調(diào)增較多，報告略偏多，節(jié)后料延續(xù)前期跌勢，但走緩，且距離目標(biāo)位19300-19500一線十分接近，空單可順勢減倉，在目標(biāo)位一線可全部平空單翻多，基于長期基本面考慮，19300附近棉價有較強基礎(chǔ)，若跌破19000則大幅加倉做多，隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖，棉市長期需求可期，2月底至3月投資主題為逢低做多期棉，懷抱復(fù)蘇中國，目標(biāo)20000以上。今日操作建議，空單順勢減倉，伺機平空翻多， CF1309參考價格區(qū)間為19500-19900。

　　{page_break}

　　[宏源期貨] 拋儲政策調(diào)整傳聞或?qū)⒗^續(xù)發(fā)酵

　　要點

　　1. 價格快報：國內(nèi)皮棉：129級20982元/噸;229級20110元/噸;328級19281元/噸;428級18667元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖11380 元/噸;粘膠短纖14560元/噸;C32S價格25870元/噸。

　　2.進口棉: 相比春節(jié)假期前的樂觀氣氛，節(jié)后恢復(fù)上班的貿(mào)易商感嘆，目前港口的庫存壓力大，特別是印度棉，對行情形成壓力，企業(yè)的促銷心理加重。

　　3.USDA：據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)2月份全球棉花供需預(yù)測報告，本年度全球棉花期初庫存1503萬噸，較1月份預(yù)測調(diào)減了3.9萬噸;全球產(chǎn)量2589.9萬噸，調(diào)增2.6萬噸;消費累計2313.1萬噸，調(diào)增3.9萬噸;進出口貿(mào)易總量約880萬噸，調(diào)增33-34萬噸;全球期末庫存1782.3萬噸，調(diào)增了3.1萬噸，庫存消費比77.05%。

　　4.NCC：據(jù)美國國家棉花總會(NCC)最新發(fā)布的美棉種植意向報告，2013/14年度美棉種植面積預(yù)期為901.5萬英畝，較本年度減少26.8%。其中陸地棉面積預(yù)期為881.2萬英畝，同比減少27%;皮馬棉預(yù)期面積20.3萬英畝，同比減少15%。

　　5.ICE期棉：春節(jié)假期期間，國際棉花期貨市場先跌后穩(wěn)，后在80美分尋求支撐成功，現(xiàn)貨市場則因缺少中國買家的關(guān)注和參與，成交清淡。

　　小結(jié)：

　　春節(jié)假期期間，國際棉花期貨市場先跌后穩(wěn)，后在80美分尋求支撐。就棉花而言，實際上近期美棉對鄭棉的影響并不大。近期美棉的主題是中國需求，國內(nèi)棉花的主題是拋儲，甚至美棉走勢還要看中國涉棉政策。我們處在一個強大的政策市中，對鄭棉來講，春節(jié)后中國拋儲與配額政策是重中之重。從“錯位”到“復(fù)位”，拋儲政策調(diào)整的傳聞或?qū)⒗^續(xù)發(fā)酵，對倉單影響甚大，多頭信心嚴(yán)重受挫，CF1305與CF1309不排除繼續(xù)回落的可能。