中國近日額外發(fā)放40萬噸進口棉花配額的消息并未引發(fā)市場波瀾,只因這一配額的性質(zhì)是"加工貿(mào)易"配額,不是"滑準稅"配額,而當前市場的目光都聚焦在9月開幕的收儲大戲上.

　　所謂"加工貿(mào)易"配額,就是獲得配額的企業(yè)可以實現(xiàn)零關(guān)稅進口配額棉花,但一般企業(yè)只有有了加工貿(mào)易的訂單後才能使用該配額進口棉花,因而適用面相對於"滑準稅"配額也就是一般貿(mào)易配額要相對狹窄,流通性有限.

　　鄭州商品交易所棉花期貨要走出當前的沉悶局面,可能得等到9月開秤的國家棉花收儲.而考慮到當前下游疲弱的需求,以及國內(nèi)外巨大的棉花價差難以抹平,行情究竟能有掀起多大波瀾仍是未知數(shù).

　　"這個配額不值錢,是來料加工的,現(xiàn)在出口訂單少,(配額)市場價600元(每噸)都沒人要."國內(nèi)一大型棉花貿(mào)易企業(yè)人士稱."我們現(xiàn)在就是等著,等著收儲開始."

　　上述貿(mào)易商人士并稱,在收儲開始之前,作為棉花企業(yè)現(xiàn)貨商,只能"硬著頭皮做,現(xiàn)階段的操作思路就是買近合約,拋出遠期合約,或者買現(xiàn)貨,拋期貨."

　　中國是全球最大的棉花進口國,但目前國內(nèi)外的棉花價差則高達數(shù)千元,因為中國實行棉花進口配額制,若沒有配額,低價的國外棉花無法進入中國市場,目前滑準稅棉花配額的價格已經(jīng)飆升至每噸4,000元人民幣左右.

　　而國內(nèi)的高價棉花乏人問津,棉花現(xiàn)貨市場格外交易清淡,只能靜待收儲,亦令期貨市場的表現(xiàn)受到抑制,美棉和鄭棉的價格走勢溝壑難平.

　　受經(jīng)濟不振需求疲弱影響,今年國內(nèi)外的棉花價格均在數(shù)年來的低位,鄭商所棉花期貨主力合約周四受釋放儲備拖累收跌至19,575元人民幣,已較2月的年內(nèi)高點跌15%,同期,洲際交易所(ICE)棉花期貨指標亦受中國釋放儲備而收跌0.22%,較2月高點跌逾20%.

　　不過,國內(nèi)外逾2,000元以上的棉花價差仍吸引著很多貿(mào)易商的投機欲望,但結(jié)果卻是:中國港口保稅庫的廉價棉花堆積如山,另一方面,在經(jīng)濟下行、下游需求疲弱的背景下,棉紡企業(yè)的日子倍感兩頭煎熬,很多企業(yè)苦等進口棉,"沒有進口棉就不開工."

　　市場人士更是表示,雖然中國的棉花進口實行配額制度目的是為了保護本國的棉農(nóng)利益,但中國棉紡企業(yè)高成本已經(jīng)傷害了整個棉花產(chǎn)業(yè)鏈下游,并嚴重削弱了其國際競爭力,而在當前危機下縮水的外貿(mào)訂單已轉(zhuǎn)向印度、土耳其等國,相反中國企業(yè)還開始進口棉紗,以曲線降低棉花成本.

　　現(xiàn)在國家和市場的焦點都在收儲上,隨著9月收儲開秤的日期鄰近,鄭商所的棉花期貨價格亦在向收儲價格靠攏,這給很多投資者以做多的信心.

　　"馬上要收儲,價格肯定是往上走,有一個向上的拉動力,是比較好的入市依據(jù),"格林期貨棉花分析師馬占稱,近月期貨價格應該會逐步向20,400元人民幣/噸的國家收儲價格靠攏.

　　雖然目前還沒有看到明顯的資金流入棉花期貨的跡象,但在整體缺乏投資題材的中國期貨市場,"收儲"或仍不乏是一次投資機會.

　　不過,中國正考慮釋放棉花儲備對市場的影響可能更大,這一措施無疑會打壓期市反彈力度.而受這一消息影響,ICE(洲際交易所)期棉的反應就是下跌.

　　馬占并認為,收儲為國內(nèi)棉花期價帶來的動力或許是有限的,一旦棉花期貨價格觸及國家收儲價位,將會引發(fā)龐大的套保盤,從而令價格掉頭下行,因此收儲價格料可能已為鄭棉封頂.他并建言投資者以短線投資為主,控風險尤為關(guān)鍵.

　　目前政策可能是比供需更能影響中國的棉花價格,國家仍表示會和去年一樣"敞開不限量"地收儲棉花,但悲觀者仍對即將到來的收儲的效力和執(zhí)行力持有懷疑態(tài)度,亦因此削弱期棉的漲勢.

　　畢竟,今年的市場狀況跟去年是不一樣的,面對已然供大於求的基本面,如果今年中國仍敞開收購棉花,將令中國市場的棉花國儲達到750萬噸,相當於全球一半庫存.

　　一家大型期貨公司的高級研發(fā)總監(jiān)亦強調(diào),雖然收儲可能帶來一波行情,但收儲其實并不能帶來基本面的根本改善,因此收儲這幾個月可能行情能有所起色,但隨後棉花價格可能會跌得更多.

　　而上海某期貨私募基金的投資經(jīng)理更是表示最近對中國期市更多是觀望,操作上最多是"極少持倉,短線操作",且目前還無意介入棉花收儲大戲,在他看來,政策的不確定性令整個市場變得如同賭博一樣,失去了投資價值.

　　棉花期貨價格周四下跌,生產(chǎn)商繼續(xù)在76美分上方拋售,因市場消化中國政府可能在下月售出最多15%庫存棉花的消息,此舉恐導致本已飽和的棉花市場供應過剩.

　　消息人士向路透表示,中國發(fā)改委近期已下發(fā)額外的40萬噸進口棉花配額,以紓解紡織企業(yè)成本壓力.中國并將考慮9月投放國家棉花儲備,計劃是拋儲100萬噸國庫棉左右.

　　CotLook稱,到明年7月,全球棉花供應過剩料達逾300萬噸,因產(chǎn)量增加及中國需求下降.

　　中國海關(guān)公布7月大宗商品進出口最終數(shù)據(jù)稱,當月中國進口棉花40.58萬噸,同比增長158%,而1-7月則進口棉花同比增長133%至345.9萬噸.