進入4月底，2025年新疆地區(qū)棉花播種臨近尾聲，種植面積整體小幅增長的看法逐漸達成共識，來自春播期天氣擾動因素明顯減弱，機構(gòu)、涉棉企業(yè)、投機商關(guān)注的重點聚焦全球關(guān)稅消息面變化、2025年中國國內(nèi)棉花供需調(diào)整、政策面提振消費加快落地及外圍大宗商品期貨波動等等因素。

　　隨著近幾個交易日ICE棉花期貨7月合約上試70美分/磅強阻力位以失敗告終，再加上五一前資金避險情緒升溫及紡織行業(yè)將進入傳統(tǒng)淡季，企新增訂單走弱，部分生產(chǎn)企業(yè)擔(dān)心未來訂單的持續(xù)性且后續(xù)經(jīng)營壓力上升等等利空影響，鄭棉9月合約在短暫站上13000元/噸關(guān)口后回調(diào)，多空雙方又在12500-13000元/噸廂體展開博弈。

　　進入5月份，各方需要關(guān)注哪些影響內(nèi)盤走勢的多空因素呢?

　　其一、中美之間何時開啟關(guān)稅談判，多久達成新一輪貿(mào)易協(xié)議是關(guān)鍵。近期，特朗普政府不斷釋放虛假消息及對沃爾瑪、塔吉特、家得寶等美國零售商“網(wǎng)開一面”或意味著美方迫切希望與中方就關(guān)稅問題展開磋商。外交部發(fā)言人表示，近來美方不斷有消息稱中美之間正在談判，甚至將會達成協(xié)議，都是假消息。中美雙方并沒有就關(guān)稅問題進行磋商或談判。

　　其二、嚴(yán)控“轉(zhuǎn)口貿(mào)易”對我國棉花消費的影響不容低估。為了配合美國政府，近期越南、墨西哥、韓國、新加坡、馬來西亞等各國紛紛嚴(yán)控“轉(zhuǎn)口貿(mào)易”，對我國棉紡織、棉制服裝繞道對美國、歐盟等市場出口的影響或難以估測，利空或大于美國直接大幅加征關(guān)稅。因此需要關(guān)注各國對“轉(zhuǎn)口貿(mào)易”的具體舉措并找出規(guī)避方式、方法。

　　其三、美國的對小額跨境商品關(guān)稅調(diào)整或引發(fā)其他國家效仿。美國政府將于5月2日取消T86關(guān)稅政策(越南、巴西等已執(zhí)行小件跨境商品關(guān)稅豁免)，而歐盟擬取消150歐元免稅門檻，英國擬取消135英鎊免稅門檻，一旦這種“多米諾骨牌效應(yīng)”形成，將迫使中國跨境電商面臨全球性成本上升壓力。

　　其四、我國對美棉制品出口恢復(fù)或需要“以時間換空間”。若近期美國政府與越南、印度、孟加拉、巴基斯坦等東南亞各國簽訂新的關(guān)稅協(xié)議，東南亞棉制品對美國出口將掀起一輪熱潮，將迅速占領(lǐng)中國棉制品退出的市場份額。后期中美簽署新的貿(mào)易協(xié)議，對美棉制品溯源訂單或需要很長時間才能恢復(fù)。

　　其五、關(guān)注美聯(lián)儲6月份降息、中國央行降準(zhǔn)降息的消息及其它扶持政策落地的消息，利于國內(nèi)外金融市場、商品期貨等企穩(wěn)、反彈。