2月14日晚間，再融資新規(guī)發(fā)布。一時激起千層浪，上市公司再融資熱情被激發(fā)。

　　據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至?xí)r代財經(jīng)完稿時，定增、增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等預(yù)案公布、修改等上市公司已有83家。

　　83家這個數(shù)字還不包括有再融資意向的公司。據(jù)時代財經(jīng)不完全統(tǒng)計，樂心醫(yī)療、三夫戶外、愛迪爾、來美醫(yī)療、露笑科技等公司也發(fā)布了關(guān)于籌劃非公開發(fā)行股票的提示性公告。

　　公告潮中，有的公司站立潮頭，率先拋出了一份“星光熠熠”的方案，打造明星公司與明星機構(gòu)的強強聯(lián)手;有的公司則略顯尷尬，股價低迷，募資金額不斷調(diào)低，或是為了維持此前確定的募資金額而擴大發(fā)行股數(shù)。

　　2月25日，博得基金投資總監(jiān)朱啟材對時代財經(jīng)表示，參與定增的機構(gòu)在篩選標(biāo)的時的標(biāo)準(zhǔn)都是大同小異，行業(yè)、基本面、定增價格折扣率、資金用途都是關(guān)注重點。

　　此外，有兩家注冊地在湖北的公司也依照新規(guī)調(diào)整了定增預(yù)案，分別為三安光電及廣濟(jì)藥業(yè)。時代財經(jīng)也分別致電這兩家公司公開電話，了解疫情會否對此次定增及日常經(jīng)營造成影響。前者相關(guān)工作人員稱沒有影響，后者截至發(fā)稿時未有人接電話。

　　美邦服飾三度易稿，股價卻不爭氣

　　2月22日，美邦服飾又公布了2019年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案第三次修訂的版本(下稱“預(yù)案三稿”)。

　　把時鐘回?fù)艿?019年2月1日，美邦服飾拋出2019年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，募集金額上限是15億元，而使用用途則為兩個項目，分別為品牌升級與產(chǎn)品供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型項目，及償還銀行貸款。

　　同年6月，美邦服飾對方案進(jìn)行了第一次修改，募集金額上限下調(diào)至13.2億元;3個月后，金額上限再度下調(diào)至13.04億元。

　　而此次預(yù)案三稿與第二稿相比，募資上限不變。改變的地方主要是針對再融資新規(guī)的調(diào)整，包括發(fā)行底價調(diào)為本次非公開發(fā)行的定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票交易均價的80%，發(fā)行對象為不超過35名的特定投資者，及發(fā)行對象認(rèn)購本次發(fā)行的股票的股份鎖定期改為半年等。

　　但是，由于股價再下跌，此次預(yù)案三稿中的發(fā)行股數(shù)增加了25125萬股。

　　定增中，如果是同樣的募集資金，股價下跌，則發(fā)行股數(shù)增加。博得基金投資總監(jiān)朱啟材對時代財經(jīng)分析稱，“這種情況對一個股東來說，傷害是比較大的，因為原股東股份被攤薄了。但如果還是要減持在這種情況下繼續(xù)募集，意味著公司還是比較缺錢的。”

　　朱啟材認(rèn)為，“定增本質(zhì)上是大股東和定增投資者，及定增投資者之間的博弈。而大股東與投資者的博弈又會影響投資者之間的博弈。我們需要在每一筆投資中詳細(xì)分析研究大股東的態(tài)度及行為?！?/p>

　　而這幾份方案中，美邦服飾募投項目的總投資額一直維持35.05億元的狀態(tài)。也就是說，即使定增完成后，美邦服飾面臨的資金缺口依然較大，需自籌解決。

　　從現(xiàn)金流方面看，根據(jù)美邦服飾公告顯示，2019年三季度，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額僅為5056.64萬元，而在當(dāng)年中報，這一指標(biāo)為-3882.22萬元。此外，截止2019年三季度，美邦服飾投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流及籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-1.23億元及2118.84萬元;期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為3.29億元。

　　美邦服飾近年來盈利數(shù)據(jù)也難言亮眼，出現(xiàn)了虧損。

　　美邦服飾2016年至2018年年報，及2019年三季度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤情況。單位：億元

　　在這份非公開預(yù)案幾次修訂過程中，美邦服飾的股價也一直處于震蕩中。方案發(fā)布前后，其股價在2元至3元的區(qū)間內(nèi)浮動，在2019年4月10日達(dá)到3.53元的最高價后再度回落。去年末又迎來一個小高峰2.93元后，美邦服飾股價持續(xù)低迷。2月25日，其收于2.11元。

　　也就是說，三稿中的募集資金上限，將占美邦服飾總市值(2月25日，53.27億元)的約四分之一的水平。

　　值得注意的是，除美邦服飾外，在再融資新規(guī)發(fā)布后，有2家股價低于3元的公司再融資也有了新動態(tài)，分別為麗鵬股份、勝利精密。