年初以來(lái)，爆款基金持續(xù)吸引著大眾的眼球。相比2020年權(quán)益基金的巔峰時(shí)刻，今年更是出現(xiàn)了單日銷(xiāo)售規(guī)模突破兩千億的新基金，數(shù)據(jù)不斷刷新。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查了解，就在爆款基金頻繁刷屏，銀行、券商等基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)一展拳腳的同時(shí)，還有部分第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)卻在被基金公司“拋棄”。

一家知名第三方基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)在不足兩個(gè)月之間連續(xù)被三家基金公司暫停銷(xiāo)售合作，信號(hào)，似乎不同尋常。

事實(shí)上，不少第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)在當(dāng)前公募基金發(fā)行潮中仍處于劣勢(shì)。

一方面是公募基金銷(xiāo)售管理辦法的壓力，另一方面，銀行、券商等渠道持續(xù)發(fā)力帶來(lái)的擠壓，中小型第三方基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)求生艱難。

與此同時(shí)，一些頭部互聯(lián)網(wǎng)第三方基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)日漸強(qiáng)勢(shì)。就在螞蟻財(cái)富以及騰訊理財(cái)通、天天基金等互聯(lián)網(wǎng)第三方銷(xiāo)售巨頭的不斷蠶食下，中小型第三方機(jī)構(gòu)的處境已經(jīng)十分微妙。

被暫停的銷(xiāo)售合作

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，近一段時(shí)間內(nèi)，交銀施羅德基金、平安基金、融通基金等公司均暫停了上海凱石財(cái)富基金銷(xiāo)售有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凱石財(cái)富”）的基金銷(xiāo)售合作。

資料顯示，凱石財(cái)富成立于2013年9月，注冊(cè)資本3000萬(wàn)元。公司法定代表人為陳繼武，陳繼武同時(shí)也是控股股東，持有凱石財(cái)富98%的股份。

陳繼武也是一位公募老兵。其此前曾擔(dān)任南方基金基金經(jīng)理，富國(guó)基金副總經(jīng)理等職位。隨后“奔私”創(chuàng)立了上海凱石益正資產(chǎn)管理有限公司，而后又申請(qǐng)公募基金牌照，設(shè)立凱石基金。

凱石財(cái)富則是其旗下一家基金銷(xiāo)售公司。凱石財(cái)富官網(wǎng)信息顯示，凱石財(cái)富為投資者提供的服務(wù)包括精選基金，深入研究基金經(jīng)理，把握投資風(fēng)格，從2000余只基金產(chǎn)品中，選出符合投資人相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的基金產(chǎn)品；主題基金，把握市場(chǎng)熱點(diǎn), 為投資者提供多種熱門(mén)主題投資方案，涵蓋各行各業(yè)多方面篩選；定制組合，提供投資者不同風(fēng)險(xiǎn)收益目標(biāo)，智能定制豐富多樣的基金組合，實(shí)現(xiàn)分散化投資，有效降低投資者風(fēng)險(xiǎn)；以及現(xiàn)金管理和基金投資工具，實(shí)現(xiàn)低費(fèi)率（低至1折）購(gòu)買(mǎi)基金和T+0贖回申購(gòu)。

從其透露的合作伙伴信息來(lái)看，包括易方達(dá)基金、南方基金、華商基金等多家公募基金公司。

“目前和這幾家公司的銷(xiāo)售合作只是暫停，不是完全解除。因?yàn)橛械幕鸸驹谀骋粋€(gè)階段量太低，雙方一直維護(hù)的話成本也比較高，所以就暫停了。但暫停之后再繼續(xù)合作也是很容易的，這是很正常的。我們還有接近70家基金公司在合作之中?！?月28日，陳繼武告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

除了凱石財(cái)富之外，上海匯付基金銷(xiāo)售有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“匯付基金”）也遭遇了兩家基金公司的暫停合作。

資料顯示，匯付基金成立于2014年4月，注冊(cè)資本1億元人民幣。其控股股東是周曄，持有公司80%的股份。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，類(lèi)似的情況并不僅限于一兩個(gè)案例。

在平安基金最近的一份公告中，其同時(shí)暫停了8家第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的銷(xiāo)售合作服務(wù)，包括凱石財(cái)富、匯付基金、深圳市華融基金銷(xiāo)售有限公司、上海大智慧基金銷(xiāo)售有限公司等等。

融通基金也在去年12月末一口氣暫停了四家第三方基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的銷(xiāo)售合作。

為何出現(xiàn)暫停合作？21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，這背后或許有兩個(gè)方面的原因。

“一方面是代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)自身原因，有一些代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)規(guī)模很小，而且產(chǎn)品以私募或者其他理財(cái)為主，公募業(yè)務(wù)量較小，且很多其他不合規(guī)的理財(cái)產(chǎn)品之前也出現(xiàn)過(guò)暴雷的風(fēng)險(xiǎn)。因此會(huì)被基金公司考慮暫停合作?！币患掖笮偷谌交痄N(xiāo)售機(jī)構(gòu)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

“另一方面則是有些基金公司比較小，產(chǎn)品比較少，這些基金公司對(duì)接了很多三方機(jī)構(gòu)，維護(hù)成本很高，對(duì)于長(zhǎng)期沒(méi)有銷(xiāo)量的三方，可能會(huì)選擇解除合作。”該人士指出。

“對(duì)于一些長(zhǎng)期沒(méi)有銷(xiāo)量的小型第三方基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，對(duì)公司內(nèi)部人力配置形成資源占用，所以也會(huì)暫停合作?！币患抑行凸蓟鹑耸扛嬖V21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“公司互聯(lián)網(wǎng)金融部門(mén)人數(shù)不多，而且大機(jī)構(gòu)銷(xiāo)量好，大家都想和大機(jī)構(gòu)多多合作。”

行業(yè)巨頭擠壓

市場(chǎng)或許未料及公募基金有這樣一個(gè)“熱銷(xiāo)”的高光時(shí)刻。

一些知名渠道成了基金公司爭(zhēng)奪的高地，但對(duì)于基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，幻想中的行業(yè)巔峰似乎并未“按照劇情推進(jìn)”，這個(gè)過(guò)程并不是大家都分到了一杯羹，而是不斷的爭(zhēng)奪和擠壓。

“與銀行等傳統(tǒng)渠道所不同的是，第三方基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)本來(lái)就生存比較艱難，因?yàn)楸緛?lái)公募基金銷(xiāo)售就是利潤(rùn)很低的行業(yè)，對(duì)于一些中小第三方機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，爆款潮中的日子也或許并不好過(guò)。”北京一家公募基金渠道人士受訪指出。

事實(shí)上，我們從過(guò)去一年多的公募基金銷(xiāo)售成果上來(lái)看，不僅僅是銀行等傳統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)渠道的銷(xiāo)售規(guī)模持續(xù)增加，越來(lái)越多入局的券商以及城商行們也在這場(chǎng)基金銷(xiāo)售大戰(zhàn)中展露不一般的實(shí)力。

來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)第三方銷(xiāo)售渠道的巨頭更不必說(shuō)——螞蟻財(cái)富在去年9月的那場(chǎng)創(chuàng)新未來(lái)基金的銷(xiāo)售中，就已經(jīng)展現(xiàn)出其驚人的體量。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，近期不少公募基金新增的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)中有不少城商行以及證券公司。

相較之下，我們看到的被暫停合作的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，則多為第三方基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)。

“我們?nèi)ツ觊_(kāi)始正式發(fā)力公募基金銷(xiāo)售這一塊業(yè)務(wù)，也是動(dòng)員全銀行資源對(duì)待這項(xiàng)業(yè)務(wù)的，整體來(lái)說(shuō)效果不錯(cuò)。我們也有意向行業(yè)頭部的招行學(xué)習(xí)。”華東一家城商行人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

“銀行其實(shí)和三方機(jī)構(gòu)并不一樣，一方面是銀行有線下端，另一方面大家賣(mài)的產(chǎn)品也有區(qū)別，銀行在新發(fā)基金銷(xiāo)售上優(yōu)勢(shì)很大，而且新基金銷(xiāo)售的激勵(lì)和收入要高很多，而第三方基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)基本都是做老基金的持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)。”前述渠道人士表示。

對(duì)于券商渠道的入局來(lái)說(shuō)，或許更是順應(yīng)潮流的必然結(jié)果。當(dāng)A股機(jī)構(gòu)化、當(dāng)基金不斷登上熱搜，投資者們對(duì)于基金這個(gè)新選項(xiàng)的需求日漸升高。

“今年基金銷(xiāo)售的一個(gè)典型特點(diǎn)就是券商渠道的發(fā)力，來(lái)自券商渠道的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)也十分優(yōu)異。我們?nèi)ツ觊_(kāi)始也針對(duì)券商渠道設(shè)置了專(zhuān)門(mén)的業(yè)務(wù)部門(mén)?！北本┮患夜蓟鹑耸扛嬖V21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

值得一提的是，對(duì)于第三方基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，合規(guī)問(wèn)題也是一個(gè)難以跨過(guò)的檻。

早前監(jiān)管機(jī)構(gòu)針對(duì)泰誠(chéng)財(cái)富基金銷(xiāo)售（大連）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“泰誠(chéng)財(cái)富”）的處罰，就在公募市場(chǎng)引發(fā)軒然大波。

大連證監(jiān)局公告指出泰誠(chéng)財(cái)富存在四大問(wèn)題。第一，公司各崗位均存在人員空缺、離崗現(xiàn)象，不能有效執(zhí)行各項(xiàng)內(nèi)部控制制度；第二，公司目前沒(méi)有符合條件的合規(guī)負(fù)責(zé)人在崗，影響機(jī)構(gòu)正常運(yùn)營(yíng)；第三，公司變更副總經(jīng)理、監(jiān)事、合規(guī)負(fù)責(zé)人，未在變更前向大連證監(jiān)局備案變更方案；第四，公司通過(guò)網(wǎng)站、員工個(gè)人微信公眾號(hào)等平臺(tái)，將大連證監(jiān)局2019年11月對(duì)公司開(kāi)展的調(diào)研工作，宣傳為大連證監(jiān)局支持公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，與實(shí)際不符。

隨后即是工銀瑞信基金、國(guó)泰基金等大批公募基金公司，宣布暫停與泰誠(chéng)財(cái)富的銷(xiāo)售合作。

就凱石財(cái)富來(lái)說(shuō)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，去年凱石旗下的私募基金出現(xiàn)展期引發(fā)糾紛。

啟信寶數(shù)據(jù)顯示，凱石財(cái)富則出現(xiàn)了股權(quán)凍結(jié)的情況，其凍結(jié)被執(zhí)行人為陳繼武，凍結(jié)期限自2020年9月22日至2023年9月21日，被執(zhí)行人持有股權(quán)、其他投資權(quán)益的數(shù)額為2940萬(wàn)。

不過(guò)陳繼武否認(rèn)了這一事項(xiàng)對(duì)凱石財(cái)富基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的影響。

不能逾越的監(jiān)管紅線

來(lái)自監(jiān)管的壓力，是中小型三方機(jī)構(gòu)的生存難點(diǎn)之一。

早前在2019年，監(jiān)管機(jī)構(gòu)即擬定了基金銷(xiāo)售牌照的“出清政策”。彼時(shí)的《公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》顯示，將最近一年度基金非貨基銷(xiāo)售日均保有量低于10億元的基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)牌照不予續(xù)期。

這對(duì)于市場(chǎng)中大量規(guī)模不足的中小基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，已經(jīng)挑戰(zhàn)了生存的底線。

“其實(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)很久沒(méi)有批過(guò)新的三方機(jī)構(gòu)牌照，應(yīng)該是想按照管理辦法清理一些?！比A南一家第三方基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

去年10月1日，《公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》及其配套措施開(kāi)始實(shí)施。

“對(duì)于行業(yè)中參與公募基金銷(xiāo)售的機(jī)構(gòu)起到了扶優(yōu)劣汰的作用。之前的管理辦法中沒(méi)有銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的退出機(jī)制，行業(yè)中部分機(jī)構(gòu)良莠不齊，在新辦法的退出規(guī)則生效后，行業(yè)中會(huì)逐步淘汰不符合要求的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，扶持行業(yè)中專(zhuān)注從事公募、私募基金產(chǎn)品銷(xiāo)售的機(jī)構(gòu)，在促進(jìn)公募基金標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的發(fā)展的同時(shí)， 也會(huì)促進(jìn)這些機(jī)構(gòu)做大做強(qiáng)?！币患掖笮偷谌交痄N(xiāo)售機(jī)構(gòu)人士表示。

事實(shí)上，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，自此前征求意見(jiàn)稿出臺(tái)之時(shí)，不少基金公司就已經(jīng)在醞釀取消一些不合要求的三方機(jī)構(gòu)的合作。

“如果不能達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，出清是必然的，所以有些機(jī)構(gòu)的壓力也很大?！鼻笆龌鸸救耸勘硎?。

不過(guò)也有一些例外。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，一些股東頗具實(shí)力的中小機(jī)構(gòu)在清理潮中則相對(duì)靈活。

譬如碧桂園旗下的喜鵲財(cái)富基金銷(xiāo)售有限公司，就是碧桂園社區(qū)金融服務(wù)的重要組成部分。通過(guò)股東的渠道搭建，從而尋覓一定的生存空間。

“對(duì)于第三方機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，尋求轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)就是做投顧，但是門(mén)檻也高，也是比較難的?！鼻笆鰴C(jī)構(gòu)人士表示。

事實(shí)上，此前不少第三方機(jī)構(gòu)已經(jīng)進(jìn)軍投顧。譬如盈米基金，數(shù)據(jù)顯示，自2020年10月底正式發(fā)布“且慢”投顧服務(wù)以來(lái)，在3個(gè)月時(shí)間內(nèi)，其簽約用戶(hù)就超過(guò)了9萬(wàn)。