蘋果公司日前公布的季報(bào)表現(xiàn)出色，2020年第四季度，公司營(yíng)收為1114.39億美元，同比增長(zhǎng)21%。營(yíng)收首破千億美元大關(guān)，創(chuàng)出歷史新高。

在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展因疫情遇阻的大背景下，蘋果公司單季營(yíng)收取得這樣的成績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。值得注意的是，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)此貢獻(xiàn)良多，蘋果在大中華區(qū)的銷售額大漲57%。庫(kù)克表示，中國(guó)的iPhone表現(xiàn)非常好，出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的換代升級(jí)行為。

在全球產(chǎn)業(yè)鏈大分工的新格局下，A股的相關(guān)公司同樣在這場(chǎng)盛宴中分得一杯羹。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至1月31日，A股41家蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司中，有31家公布了2020年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中21家實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)增，2家扭虧，2家續(xù)盈，2家預(yù)減，4家虧損，與去年同期（19家業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)）相比，總體盈利情況有所改善。

然而，盡管業(yè)績(jī)預(yù)告優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，但近期蘋果產(chǎn)業(yè)鏈多只龍頭公司卻陷入了多事之秋，股價(jià)持續(xù)回調(diào)，歌爾股份、東山精密、立訊精密、藍(lán)思科技等股價(jià)走低，市場(chǎng)對(duì)板塊景氣度的持續(xù)性產(chǎn)生懷疑。

蘋果產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)嵌唐诓▌?dòng)，還是出現(xiàn)根本轉(zhuǎn)向？分歧隱現(xiàn)。

蘋果公司日前公布的季報(bào)表現(xiàn)出色，2020年第四季度，公司營(yíng)收為1114.39億美元。-甘俊 攝

龍頭優(yōu)勢(shì)凸顯

數(shù)據(jù)顯示，21家業(yè)績(jī)預(yù)喜的公司中，有16家公司預(yù)計(jì)去年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)在50%以上。其中，長(zhǎng)電科技的凈利潤(rùn)增速最快，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約12.3億元，同比增長(zhǎng)1287.27%。

長(zhǎng)電科技是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體封測(cè)龍頭，美國(guó)蘋果公司官網(wǎng)公布的2018年全球前200位的供應(yīng)商名單，長(zhǎng)電科技第一次出現(xiàn)在蘋果的供應(yīng)商名單中。此前年報(bào)顯示，公司境外銷售占比約為八成。

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，長(zhǎng)電科技在報(bào)告期內(nèi)積極把握市場(chǎng)機(jī)遇加大拓展力度，來(lái)自于國(guó)際和國(guó)內(nèi)的重點(diǎn)客戶訂單需求強(qiáng)勁，公司營(yíng)收同比大幅提升。與此同時(shí)，各工廠持續(xù)加大成本管控與營(yíng)運(yùn)費(fèi)用管控等，提升了整體盈利能力。

不過(guò)，需要指出的是，長(zhǎng)電科技去年利潤(rùn)大增與整個(gè)封測(cè)市場(chǎng)的火熱息息相關(guān)。公司此前表示，受5G通訊技術(shù)迭代影響，疊加國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)下國(guó)內(nèi)終端廠商持續(xù)將供應(yīng)鏈向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移影響，封裝測(cè)試市場(chǎng)需求逐步提升，公司2020年前三季度產(chǎn)能相對(duì)飽和，營(yíng)收及凈利潤(rùn)均創(chuàng)歷史新高。

增速排在第二位的是長(zhǎng)盈精密，預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約5.3億元-6.5億元,同比增長(zhǎng)532.28%-675.44%。公司表示，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整取得成效，穿戴類產(chǎn)品、平板類、筆電有較大增長(zhǎng)，對(duì)效益產(chǎn)生積極影響。結(jié)合去年半年報(bào)來(lái)看，長(zhǎng)盈精密凈利大增或與可穿戴設(shè)備的需求激增緊密相關(guān)。

去年利潤(rùn)增速超100%還有愛(ài)施德、藍(lán)思科技、京東方A、比亞迪、安潔科技、萬(wàn)盛股份、歌爾股份、天音控股、東山精密等公司。

值得一提的是，作為蘋果的玻璃蓋板核心供應(yīng)商，藍(lán)思科技在蘋果供應(yīng)鏈的供貨份額穩(wěn)步提升。去年8月，公司以99億元收購(gòu)可成科技持有的可勝泰州、可利泰州100%股權(quán)，由此切入iPhone金屬機(jī)殼生產(chǎn)業(yè)務(wù)。

其在年報(bào)預(yù)告中指出，公司及時(shí)可靠地保障了下游客戶的大量交付需求，擴(kuò)大了公司在全球中高端細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率。預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)48.9億元-50.6億元，同比增長(zhǎng)98%-105%。

而另一受資本市場(chǎng)關(guān)注的是蘋果TWS耳機(jī)供應(yīng)商歌爾股份，日前公司因被疑現(xiàn)金流緊張股價(jià)殺跌，后迅速發(fā)布2020年業(yè)績(jī)快報(bào)，回應(yīng)市場(chǎng)質(zhì)疑?？靾?bào)顯示，公司全年?duì)I業(yè)收入576.13億元，同比增長(zhǎng)63.92%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)28.55億元，同比增長(zhǎng)122.94％。

在上述業(yè)績(jī)快報(bào)發(fā)布的第二天，歌爾股份的股價(jià)終于有所回升，可見(jiàn)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)對(duì)市場(chǎng)的吸引力。

多事之秋

盡管中國(guó)市場(chǎng)支撐了蘋果亮眼財(cái)報(bào)，A股產(chǎn)業(yè)鏈公司也不負(fù)眾望交出了超出預(yù)期的成績(jī)單。但不可忽視的是，A股蘋果產(chǎn)業(yè)鏈目前麻煩纏身，蘋果砍單、供應(yīng)鏈有轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、巨額存貨危機(jī)、知名標(biāo)的被剔除產(chǎn)業(yè)鏈等傳聞襲來(lái)，給未來(lái)相關(guān)板塊的走勢(shì)和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)添加了些許不確定因素。

1月21日，有媒體報(bào)道稱，歐菲光華南廠（歐菲光廣州）即將出售給立訊精密，還稱該標(biāo)的隸屬歐菲光手機(jī)攝像頭模組事業(yè)部（CCM事業(yè)部），為蘋果供應(yīng)鏈組成部分。去年9月，歐菲光觸控業(yè)務(wù)曾被傳將被踢出“蘋果產(chǎn)業(yè)鏈”。不過(guò)，歐菲光對(duì)上述消息均予以否認(rèn)。

第二天晚間，雖然歐菲光發(fā)布了業(yè)績(jī)大增的年報(bào)預(yù)告：實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.1億元-9.1億元，同比增長(zhǎng)59%-78%，但歐菲光的股價(jià)仍然掉頭向下，連日來(lái)股價(jià)累計(jì)跌去近30%。

無(wú)獨(dú)有偶，1月27日晚間，歌爾股份公告了財(cái)務(wù)總監(jiān)離職的消息，隨即有投資者質(zhì)疑歌爾股份財(cái)務(wù)出現(xiàn)問(wèn)題。更有自媒體平臺(tái)發(fā)文，直指公司利用發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券長(zhǎng)期融資解決經(jīng)營(yíng)流動(dòng)性不足。第二天，這個(gè)千億龍頭也慘遭跌停。

Wind蘋果指數(shù)的走勢(shì)也呈現(xiàn)向下趨勢(shì)，較去年11月的最高點(diǎn)，指數(shù)累計(jì)跌幅達(dá)17%，12月以來(lái)向下的走勢(shì)則更為明顯。

與此同時(shí)，2020年第四季度，基金機(jī)構(gòu)減持蘋果產(chǎn)業(yè)鏈明顯。中金公司研報(bào)指出，基金主要減持的標(biāo)的有立訊、歌爾、信維、鵬鼎、藍(lán)思等蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的，其中不乏龍頭標(biāo)的。

為何蘋果產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)大增，在二級(jí)市場(chǎng)卻“不香了”？

對(duì)此，中金公司消費(fèi)電子研究員胡譽(yù)鏡分析認(rèn)為，主要原因是智能手機(jī)市場(chǎng)進(jìn)入年末“空窗期”，缺乏顯著業(yè)績(jī)催化劑。與此同時(shí)，也受到AirPods出貨量增速放緩傳聞的影響。此外，AR/VR等AIoT創(chuàng)新品類仍未大規(guī)模出貨，市場(chǎng)觀望情緒較重。

與此同時(shí)，眾多砍單的傳聞，也是近期二級(jí)市場(chǎng)利空的因素。不過(guò)，針對(duì)這些傳聞，業(yè)界存在不同的解讀。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，針對(duì)蘋果“砍單”傳聞，藍(lán)思科技近日召開(kāi)的電話會(huì)議對(duì)此進(jìn)行了否認(rèn)。就傳聞出現(xiàn)的原因，有內(nèi)部人士表示，以前產(chǎn)業(yè)鏈上下半年的波動(dòng)比較大，現(xiàn)在拉平了，空頭的機(jī)會(huì)可能就在一季度前后，所以這個(gè)時(shí)間點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)一些謠言，以希望拿到更低的籌碼，但不會(huì)影響產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期的趨勢(shì)。

針對(duì)近期頻發(fā)的剔除、轉(zhuǎn)移蘋果供應(yīng)鏈的消息，有產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者分析，“蘋果讓供應(yīng)商之間互相制衡，同時(shí)轉(zhuǎn)移技術(shù)優(yōu)勢(shì)方的溢價(jià)能力，從而防止供應(yīng)鏈過(guò)于集中的風(fēng)險(xiǎn)。這些傳聞其實(shí)是蘋果多供應(yīng)商策略的一個(gè)反映。”

盡管有傳聞擾動(dòng)，但往前看，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，當(dāng)下季節(jié)性波動(dòng)無(wú)需過(guò)度擔(dān)心，年中起消費(fèi)電子新品的迭代動(dòng)能可期，仍然看好蘋果供應(yīng)鏈基本面的穩(wěn)健成長(zhǎng)。

不過(guò)，這種判斷顯然還要基于蘋果的銷售預(yù)期。

中信建投指出，2021年iPhone份額將進(jìn)一步提高，全年出貨有望達(dá)到2.2-2.3億，同比增長(zhǎng)約15%。由于2020年上半年的低基數(shù)，蘋果下季度仍將迎來(lái)較好增長(zhǎng)趨勢(shì)，持續(xù)看好蘋果5G新機(jī)的銷售情況以及在中國(guó)區(qū)份額的提升。