突如其來的財務(wù)大洗澡沖擊波，瞬間讓*ST星星（300256.SZ）露出千瘡百孔的破敗相。

市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，在8月16日至30日的11個交易日內(nèi)，*ST星星股價暴跌59.42%，市值僅剩下22.7億元。而一次會計差錯更正讓公司2020年合并凈利潤的向下調(diào)整金額超過25.45億元，恰恰是*ST星星崩塌的深層根源。

針對市場股價異動，*ST星星此前曾發(fā)布公告稱，已被法院批準(zhǔn)預(yù)重整，公司生產(chǎn)經(jīng)營正常，目前形勢利好，可加大法院批準(zhǔn)公司進(jìn)入正式重整程序的可能性。

“去年*ST星星向一家金融機(jī)構(gòu)申請貸款，但這家金融機(jī)構(gòu)經(jīng)過核查后，發(fā)現(xiàn)*ST星星隱藏不少潛在問題，最終拒絕放貸?！庇兄檎哂?月30日向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者透露。

事實上，如今一片狼藉的*ST星星，在紅得發(fā)紫的高光時期，就已經(jīng)埋下“地雷”。

ST星星的大量有息負(fù)債，亦存在“大存大貸”問題。--視覺中國

舉債激增暗含玄機(jī)

*ST星星股價雪崩，造成了第二大股東萍鄉(xiāng)中州信安所質(zhì)押股票被動減持和被申請可售凍結(jié)。

據(jù)公告，8月27日，興業(yè)證券以集中競價交易方式處置中州信安所持占*ST星星0.67%的646.5萬股股票，原因是觸發(fā)股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)約定的違約條款。而興業(yè)證券擬處置股份合計為不超過4789.68萬股。

中州信安所持股票是從*ST星星原實控人葉仙玉手上受讓而來。

在萍鄉(xiāng)經(jīng)開區(qū)管委會所屬的萍鄉(xiāng)范鈦客受讓葉仙玉、星星集團(tuán)、王先玉等所持占*ST星星14.9%的1.44億股之后，葉仙玉于2020年8月17日將其持有*ST星星8%的7663.49萬股轉(zhuǎn)讓給中州信安。

與范鈦客以3.39元/股受讓不同，中州信安的受讓價提升到了6.21元/股。

截至8月30日，*ST星星收盤價為2.37元/股，范鈦客和中州信安所持股份分別出現(xiàn)了30.09%與61.84%的賬面浮虧。

上市之初，葉仙玉及其控制的星星集團(tuán)分持*ST星星24.75%與4.79%股份，但2021年半年報顯示，葉仙玉及星星集團(tuán)的持股比例僅剩下1.27%和2.63%。

葉仙玉除了通過大肆減持*ST星星套現(xiàn)，其控制下的*ST星星尚有大量借款去向存疑。

“通過對比可以看出，*ST星星從2014年開始借款迅速提升，到萍鄉(xiāng)經(jīng)開區(qū)管委會接盤前夕的2018年底，增加了20多億元，這些錢具體做什么了應(yīng)該重新核查。”一位注冊會計師向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者指出。

公開資料表明，*ST星星的短期借款和長期借款，在2013年分別為2.2億元與零元，2014年就變成4.29億元與3500萬元，到了2018年提高到25.08億元與4.89億元。

“*ST星星借款增加，設(shè)備購置支出也大量增加，可以合理懷疑其中有勾連?！鄙鲜鲎詴嫀煴硎尽?/p>

數(shù)據(jù)顯示，從2016年至2020年，*ST星星購置設(shè)備投入分別為5.28億元、4.64億元、4.97億元、4.11億元和5.14億元。

與此相對應(yīng)，*ST星星大量購置設(shè)備的貢獻(xiàn)卻難以體現(xiàn)，營收甚至出現(xiàn)了下降。

*ST星星歷史公告表明，其觸控屏2017年和2020年9月底的產(chǎn)能，分別為4500萬片與3750萬片。同期，精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)能分別是50000萬個和52500萬個。

而*ST星星營業(yè)總收入在2017年為56.47億元，2020年調(diào)整后是51.31億元。

*ST星星的舉債規(guī)模更是令人瞠目結(jié)舌。

根據(jù)年報資料，*ST星星2020年有息負(fù)債合計39.55億元，其中1年內(nèi)到期的有息負(fù)債合計35.44億元。

*ST星星的大量有息負(fù)債，亦存在“大存大貸”問題。

2020年，*ST星星期末貨幣資金余額為6.84億元，但其中因抵押、質(zhì)押或凍結(jié)等對使用有限制的款項總額為5.33億元。

有毒并購和投資“黑洞”

依靠借款粉飾的*ST星星，并購項目存在大量有毒資產(chǎn)。

按照*ST星星2020年年報，其全資子公司星星觸控和深圳精密當(dāng)期凈利潤分別達(dá)到6585.75萬元與5747.05萬元，是其最重要的盈利來源。

歷史公告表明，*ST星星收購星星觸控和深圳精密100%股權(quán)，交易對價分別為8.39億元與14億元。

此前，*ST星星的商譽(yù)減值測試結(jié)果顯示，2021年至2025年，星星觸控預(yù)測期利潤為11159.41萬元至15660.34萬元，深圳精密為17364.14萬元至23991.36萬元，聲稱不需計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備。

但2021年半年報卻顯示，星星觸控和深圳精密在今年上半年分別虧損9.01億元與7.19億元。

為此，*ST星星決定補(bǔ)提星星觸控和深圳精密2020年商譽(yù)減值準(zhǔn)備8.76億元。而這個商譽(yù)賬面價值，占*ST星星當(dāng)年凈資產(chǎn)的比例為44.78%。

而*ST星星2019年9月收購的東莞精密，當(dāng)月業(yè)務(wù)就大幅下滑，并逐漸萎縮，于2020年8月開始停產(chǎn)，處于資不抵債狀態(tài)。

在*ST星星定期報告中，東莞精密2019年至2021上半年分別虧損3685.54萬元、16239.91萬元和2570.72萬元。

*ST星星投資打水漂并不止這些。

2020年8月，*ST星星決定以8.8億元向深圳市一二三四增資，獲得后者26.67%股權(quán)。

但2020年報顯示，*ST星星已向深圳一二三四預(yù)付股權(quán)投資款5.5億元，因尚未完成投資協(xié)議約定事項，導(dǎo)致公司尚未取得被投資單位的股東權(quán)益。至今，該事項仍懸而未決。

2017年5月，*ST星星以自有資金1000萬元與關(guān)聯(lián)人毛肖林共同投資清華能波，獲得10%股權(quán)。到了2020年，*ST星星以標(biāo)的長期虧損為由，以12.5萬元的價格轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)，造成987.5萬元損失。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者注意到，*ST星星充當(dāng)接盤俠角色的尚有不少，多年來，被其納入麾下的還有深圳聯(lián)懋、珠海光寶移動、廣州光寶移動、深圳光寶移動等。

但這些公司的盈利狀況皆堪憂，早前公告表明，上述3家光寶公司 2019 年度第一季度虧損8049.31萬元，*ST星星預(yù)計短期內(nèi)無法實現(xiàn)扭虧為盈。

“現(xiàn)在*ST星星的問題被撕開了口子，其之前的大量并購和投資，應(yīng)當(dāng)重新梳理，從中或可發(fā)現(xiàn)其會計處理、資本運(yùn)作和錢款去向的軌跡?！币晃蝗倘耸拷邮?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時認(rèn)為。

*ST星星不僅并購?fù)顿Y有毒，其吹牛本領(lǐng)也對投資者產(chǎn)生了誤導(dǎo)。

2015年7月，*ST星星時任董事長王先玉接受媒體專訪時宣稱，公司預(yù)計到2019年實現(xiàn)凈利潤超過8.3億元，市值計劃達(dá)到500億元級別。

事實上，至2019年底，*ST星星的凈利潤僅為1.74億元，市值為57.86億元。

如今，雖*ST星星走到了資不抵債的預(yù)重整地步，但包括王先玉在內(nèi)的*ST星星前期高層和股東，都早已從中賺了個缽滿盆溢。