マイクロソフトがヤフーを強(qiáng)く買(mǎi)収する勢(shì)いが衰えないため、再び馬雲(yún)を追い上げることになりました。

この広大な446億ドル（約3122億元）の買(mǎi)収合戦で、傘下のアリババネット株式會(huì)社はどこに行くのか、業(yè)界の注目を集めています。

今回、馬雲(yún)はまたどんな奇策を出しますか？

連続して捜索する

馬雲(yún)さんが答えを出す前に、資本市場(chǎng)はもう怪しくなりました。

5ヶ月以上前に上場(chǎng)した時(shí)の風(fēng)光と違って、最近はアリババの株価が下落して、13.5香港元の発行価格を迫っています。

4月7日の終値17.4香港元から3日間の取引日は約2割暴落し、8日は3.7%下落し、9日は8.7%下落し、10日は香港恒生指數(shù)は202.53ポイント上昇したが、アリババは引き続き深さを探り、再び6.8%暴落し、最低13.96香港元まで下落し、また8.7%下落した。

これは三日間でアリババの総相場(chǎng)が再び160億香港元近く蒸発するという意味です。

上場(chǎng)後の高位41.8香港元から現(xiàn)在に至るまで、アリババの市価はすでに66%の合計(jì)1400億香港元に下落し、多くの投資家が深く収監(jiān)されている。

「アリババはもともとそのお金の価値がないです。今のところこの程度まで下落しても、その株式益率は60倍以上になります。全然安くないです。」と本紙記者のインタビューに答えた時(shí)、香港のIT業(yè)界のアナリストはやや困惑していました。彼から見(jiàn)れば、同じ大陸のインターネットに所屬しています。

「最初から最後まで、アリババの合理的な推計(jì)値はテンセントより高いとは思いませんでした」とアナリストは述べています。このような狀況の中で、投資家はリスクに対する警戒心が非常に高く、アリババの株価の下落が続いていることは理解しにくいと思います。

買(mǎi)い戻しですか？それとも買(mǎi)い戻しませんか？

最近、業(yè)界ではマイクロソフトのヤフー買(mǎi)収にどう対応するかが憶測(cè)されています。

資料によると、現(xiàn)在ヤフーはまだアリババの株価が約16.5億株を持っており、株価は約32%を占めており、アリババの単一の第一株主であり、支配的地位を占めている。

雙方の以前の合意により、將來(lái)アリババの支配権が移転すると、アリババの既存株主は當(dāng)該株式に対して優(yōu)先的な買(mǎi)い戻し権を持つ。

マイクロソフトがヤフーの強(qiáng)い合併に対して緩みがないため、ヤフーの手の中のアリババのコントロールは危険です。もし馬雲(yún)が買(mǎi)い戻しを選択しないならば、アリババの三分の一はいつでもマイクロソフトの手に入ります。

今のところ、業(yè)界で噂されている馬雲(yún)の反応は二つにほかならない。

第一に、マイクロソフトのヤフー買(mǎi)収を支持し、その後ゲイツと合意し、マイクロソフトのグローバルネットワークを借りてアリババのためにより大きな発展を図る。第二に、マイクロソフトがアリババに対して可能な強(qiáng)い勢(shì)力を持つことを避けるために、馬雲(yún)はヤフー株の全部または一部を選択し、マイクロソフトのコントロールを最小限に抑える。

あるいは、Yahoo！の保有株を増発して希釈することを選択します。

これまでのところ、馬雲(yún)さんの個(gè)性によって、業(yè)界はヤフー側(cè)に立ち、買(mǎi)い戻しを選んでマイクロソフトから遠(yuǎn)ざかる傾向があるようです。

「実際には、このことが発生する確率は50%しかないです。表面的には、マイクロソフトの加入者とヤフーのコントロールは、さほど違っていません?！工ⅳ毳ⅴ圣辚攻趣稀ⅰ袱蓼?、本當(dāng)に買(mǎi)い戻しをするなら、馬雲(yún)はそんなに多くのお金がありますか？」

初歩的な試算では、4月10日の終値14.26香港元で計(jì)算しても、馬雲(yún)がすべての16.5億株のヤフーの手持ち株を買(mǎi)い戻すなら、少なくとも235億香港元が必要です。

アリババが先ごろ発表した2007年年報(bào)によると、昨年は経営純現(xiàn)金、投資純現(xiàn)金、上場(chǎng)融資で得た純現(xiàn)金殘高を含め、合計(jì)41.6億元を超えない。

200億香港元に達(dá)する総資金の需要とはずいぶん違います。

もちろん、株価の下落は馬雲(yún)の買(mǎi)い戻しに有利ですが、アリババの株価は一円か二円ではないので、これだけの株を買(mǎi)い戻すのは簡(jiǎn)単ではないです。

上記のアナリストは述べています。

短い時(shí)間で、馬雲(yún)は全部の買(mǎi)い戻し株を完成したいです。

もちろん、ある業(yè)界関係者によると、馬雲(yún)は他の投資家を?qū)毪筏?、その効果は違っています。

上記のアナリストは、アリババは実はマイクロソフトのヤフー買(mǎi)収の主な目的ではないとしています。

しかし、マイクロソフトが最終的にヤフーを買(mǎi)収することでアリババをコントロールすれば、アリババの將來(lái)の発展の自由度に一定の束縛を與える可能性があります。

いずれにしても、客観的には、アリババはすでにマイクロソフトとヤフーの二大巨頭の合併に関わっています。