不動(dòng)産融資の規(guī)制に対して、各上場(chǎng)會(huì)社は続々と道を切り開(kāi)き、再び世界を救うことを信じています。

5月16日、中華企業(yè)は持ち株株主の上海不動(dòng)産（集団）有限公司の手紙を受け取って、上場(chǎng)會(huì)社に関わる重大な事項(xiàng)を検討していると言いました。5月17日から5営業(yè)日を停止します。

なぜ停札したのかについて、中華企業(yè)の関係者は記者の電話取材に対して、具體的な停札內(nèi)容は明らかではないと述べましたが、市場(chǎng)のアナリストは會(huì)社の融資と関係があると考えています。

一週間前に、會(huì)社はすぐ公告を出して、信託ルートを通じて13.5億元の資金を調(diào)達(dá)することを決定して、土地を持つこととプロジェクトの開(kāi)発に用いて、信託融資を通じて、中華企業(yè)は年利率が少なくとも8.5%の信託融資のコストに直面します。

しかし、上記の分析者は、純負(fù)債率が100%を超える中華企業(yè)に対して、資金難の解決やさらなる計(jì)畫が必要だと考えています。

純負(fù)債率が100%を超えていますので、やむを得ず迂回して信託融資をします。

5月8日、中華企業(yè)は信託ファイナンスを発表しました。會(huì)社は信託會(huì)社を通じて2つの信託商品を発行し、合計(jì)で13.5億元の資金を集めて、傘下の不動(dòng)産プロジェクトの開(kāi)発に使います。

その一つの信託計(jì)畫は上海國(guó)際信託を通じて24ヶ月間の信託商品を発行し、総額は3.5億元で、総合コストは8.8%です。

もう一つの信託計(jì)畫は中誠(chéng)信託を通じて24ヶ月間の信託商品を発行し、総額10億元を発行する予定で、総合コストは9%/年である。

事実、これまで中華企業(yè)は上海國(guó)際信託公司を通じて2つの不動(dòng)産集合資金信託計(jì)畫を発行しました。合計(jì)で5億元近くの資金を調(diào)達(dá)しています。融資の年間コストも8.5%以上で、この資金調(diào)達(dá)のコストは銀行ローンの利息より遙かに高いです。

コストが高いにもかかわらず、中華企業(yè)はやむをえずやっています。

會(huì)社の負(fù)債は高くて、純負(fù)債率はすでに100%を超えています。國(guó)有企業(yè)は突進(jìn)的な高負(fù)債経営を多くとっていますが、純負(fù)債率は100%を超えて會(huì)社の生存発展に対して依然として心配されています。

中華企業(yè)の第1四半期の1株當(dāng)たりの経営キャッシュフローは-1.11元で、同1394%下落した。

不動(dòng)産のニューディール政策の継続的な発展に伴い、不動(dòng)産會(huì)社の將來(lái)性に対する懸念も日増しに現(xiàn)れている。

「新國(guó)十條」が誕生した後、中央銀行、銀監(jiān)會(huì)、証監(jiān)會(huì)、住建部、國(guó)土部などの多くの部門委員會(huì)の共同監(jiān)督管理は、すでに不動(dòng)産企業(yè)の融資ルートを大幅に縮小させました。

早ければ1月の取締役會(huì)は決議を採(cǎi)択して上半期に浦発銀行に6.1億元を借金しました。

2月に中華企業(yè)はまた関連兄弟會(huì)社に委託貸付金を5億元借りて、資本金、預(yù)金貸付比などの厳格な監(jiān)督管理指標(biāo)の下で、貸付け限度額の希少性はすでに中華企業(yè)に引き続き貸付するのが更に困難になりました。

また、去年に一度社債を発行したことがありますので、短期間で再発行する可能性は低いです。

信用融資は中華企業(yè)の融資の第一選択となり、たとえコストが高くても、救急江湖を余儀なくされる。

不動(dòng)産企業(yè)の情熱的な信託融資

生活が苦しい不動(dòng)産企業(yè)は中華企業(yè)ではありません。不動(dòng)産上場(chǎng)會(huì)社への融資が緊縮されるにつれて、多くの不動(dòng)産企業(yè)は信託融資に熱中しています。

不完全な統(tǒng)計(jì)によると、5月以來(lái)、信託を通じて融資しているのは中華企業(yè)、福星株式、浙江広廈、ろ過(guò)島、香江ホールディングスなど5つの上場(chǎng)企業(yè)で、合計(jì)31.6億元の信託融資計(jì)畫が発表された。

その中の福星株式の全額出資子會(huì)社の福星恵譽(yù)は中融信託と協(xié)力して10億元の株式投資信託を設(shè)立します。浙江広廈の全額出資子會(huì)社の天都実業(yè)は保有する住宅用地の一部を擔(dān)保にして杭州工商信託に1.2億元を融資します。

一時(shí)、不動(dòng)産信託は急速に不動(dòng)産會(huì)社の融資ルートの主流を占め、名実ともに急場(chǎng)となった。

関連統(tǒng)計(jì)データによると、2009年には37の信託會(huì)社が186件の不動(dòng)産集合信託商品を設(shè)立し、資金規(guī)模は375億元であるが、今年の第1四半期には、すでに29社の信託會(huì)社が65件の不動(dòng)産集合信託商品を設(shè)立し、資金規(guī)模は173億元で、數(shù)量と規(guī)模はそれぞれ150%と665.24%上昇した。

アナリストらによると、資金需要が最も切実な不動(dòng)産企業(yè)にとって、頻繁に信託融資を?qū)g施するのはしょうがないことだ。國(guó)が不動(dòng)産市場(chǎng)に対するコントロールの度合いがさらに大きくなるにつれて、不動(dòng)産企業(yè)は資本市場(chǎng)を通じて再融資の難しさが増し、しかもこれまで意図していた不動(dòng)産企業(yè)の株価も大幅に下落し、6割の増発価格が下がっている。