大蔵省の研究者は、「前高後低」は中國の學者と政府が今年のマクロ経済の動きに対して比較的に統(tǒng)一した判斷であり、この判斷のもとで2000億の地方債が下半期に発行されれば、支持手段として経済に作用し、上半期の発行は投資を過熱させるだけであると指摘しています。

6月11日現(xiàn)在、2010年の2000億の地方債はまだ発行されていません。

去年の同じ時期に、2000億の地方債はすでに70%以上発行しました。

地方人民代表大會はすでに通過しました。今は財政部で並んで発行を待っています。

広西財政庁の関係者は述べた。

上半期の地方投資の過熱を懸念し、下半期のために「十分な弾薬」を準備しているため、今年は去年より地方債の審査が厳しくなりました。

「財政部は今年、各地方に割り當てられた債務額の使用計畫について、まず予算司、建設司による審査を行いますが、去年は屆出だけで審査が必要ではありませんでした?！?/p>

雲(yún)南省の財政庁の官吏は言います。

しかし、市場関係者と地方財政関係者は、2010年の地方債の開門日が近づいており、6月の後半か7月にスタートする可能性が高いと考えています。

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過熱を防ぐ

2010年の2000億地方債については、多くの証券機関が上半期にはほとんど発行すると予想していた。

3月末に開かれた第2四半期の國債調達會議でも、4月に地方債の発行を開始し、上半期には発行済みとの情報が流れています。

しかし、これまで財務省は地方債の発行計畫を発表していません。

6月初めに、財政部下から「2010年地方政府債入札及び審査規(guī)則に関する通知」を発行し、記帳式國債引受団體のメンバーに6月4日までに地方債発行手數(shù)料入金口座情報を報告するよう求めた。

去年のモデルによって、財政部は半月ごとに來月発行する地方債の規(guī)模を発表します。

このため、一部の地方財政庁の関係者は、地方債は最速で6月の後半に閉店すると分析していますが、一番可能なのは7月から発行されるということです。

「部は市場価格が低い時に発行することを考えています。コストも安いし、マクロ経済情勢も見ています。」

広西財政庁のこの官吏は言います。

上半期には、中央銀行は預金準備率と金利を引き上げた。銀行ローンは一定の影響を受け、金融引き締め政策の下で債券市場の金利が上昇し、地方債の発行コストも上昇した。

これは返済の難しさ自體が大きい地方政府にとって不利なタイミングです。

現(xiàn)在、市場は下半期の経済の2回の底入れの予想があって、このような予想の下で、貨幣の政策の下半期は適度に拡張するかもしれなくて、その時債券の市場利率は安定に傾いて、地方債は機を選んで発行することができます。

発表されたばかりの5月の経済データは前月比でやや下がっています。

財政部科學研究所の劉尚希副所長は、「前高後低」は中國の學者と政府が今年のマクロ経済の動きに対して比較的に統(tǒng)一した判斷であり、このような判斷のもとで、2000億元の地方債が下半期に発行されれば、支持手段として経済に作用し、上半期の発行は投資を過熱させるだけであると指摘した。

河南財政庁によると、今年は地方債の用途規(guī)定が極めて厳しく、中央プロジェクトの組み合わせや建設プロジェクトにしか使えない。

地方債が投資を過熱させる恐れが財政部にも広がっていることが裏付けられた。