正面:

急速な開(kāi)店で販売が伸びた。

上半期に179店の自営店をオープンしました。店舗數(shù)は19%増加しました。主ブランドの土曜日とソフィアの収入は38.7%と53.9%増加しました。

主要商品の粗利率は2%アップします。

國(guó)內(nèi)販売の靴の平均単価は1.77%上げて、単位のコストは0.68%下がります。

中古品の整理が効果的で、二年以上の在庫(kù)は35%減少しています。一年から二年の在庫(kù)はほぼ安定しています。増加した在庫(kù)は主に一年以內(nèi)の新商品（36.4%上昇）で、會(huì)社の急速な出店に合っています。

中古品の大幅な減少は一部の投資家が會(huì)社の中古品を整理する力がないという懸念を解消するのに役立つ。

負(fù)の値:

急速な開(kāi)店によって経営管理費(fèi)用率が著しく上昇しました。新規(guī)開(kāi)店のため、數(shù)ヶ月前から利益が低いです。

會(huì)社はまた2四半期から大幅に広告の投入力を増加して、費(fèi)用率は大幅に上昇します。

発展傾向：

第3四半期の純利益は同時(shí)期に下落する可能性がある。

第三四半期は靴類経営の閑散期で、新店舗の効果は著しく向上しにくいです。

広告費(fèi)用は引き続き上昇しますので、3四半期の純利益は下がります。

第4四半期の最盛期に來(lái)て、會(huì)社は再び軌道を回復(fù)する見(jiàn)込みがあります。市場(chǎng)の分額の上昇と新店の成熟は長(zhǎng)期的な収益をもたらします。

利益予測(cè)調(diào)整：

會(huì)社の年間営業(yè)費(fèi)用は三千萬(wàn)円を超えるかもしれません。予想より高いです。

私たちは2010年の利益予想を9百萬(wàn)円引き下げ、調(diào)整後の1株當(dāng)たり利益を0.47元にする。

見(jiàn)積もりと提案：

推薦格付けを維持する。

土曜日のブランドは業(yè)界をリードし、成長(zhǎng)空間が広く、長(zhǎng)期投資価値があります。

今年は専門(mén)店の拡張とマーケティング力の強(qiáng)化に重點(diǎn)を置いています。上半期は百麗歩調(diào)の急速な成長(zhǎng)に従い、他の小さいブランドの市場(chǎng)シェアを橫取りすることに成功しました。

開(kāi)店スピードとマーケティング力は予想を超えており、市場(chǎng)の地位を強(qiáng)固にし、良好なイメージを樹(shù)立することに有利であり、長(zhǎng)期的な成長(zhǎng)のために基礎(chǔ)を打ち立てる。

しかし、株価は短期的に高評(píng)価（35.5倍の動(dòng)的株式益率）と業(yè)績(jī)圧力の影響で上昇動(dòng)力が足りないことを警戒しなければならない。