中國(guó)証券監(jiān)督會(huì)の審査委員會(huì)と8月20日に公告を発表し、栄盛石化株式會(huì)社（以下、栄盛石化という）の先発申請(qǐng)が可決されました。

資料によると、栄盛石化は主にPTA、ポリエステル関連製品の生産と販売。子會(huì)社の逸盛大化と株式會(huì)社の浙江逸盛はそれぞれ年産120萬(wàn)トン、106萬(wàn)トンのPTAの設(shè)計(jì)生産能力を備えています。

栄盛石化は今回5,600萬(wàn)株を発行する予定です。発行後の総資本金は55,600萬(wàn)株です。逸盛大化に投資して、年間120萬(wàn)トンのPTAプロジェクトと盛元化繊年間10萬(wàn)トンの環(huán)境保護(hù)健康多機(jī)能繊維技術(shù)改革プロジェクトを生産します。

「株式募集説明書（申告稿）」によると、栄盛石化、恒逸石化という二つの同所の浙江蕭山の石化企業(yè)はそれぞれ「一控一參」という形で逸盛大化、浙江逸盛の2つの子會(huì)社を制御しており、しかもそれぞれこの部分の核心資産を資本市場(chǎng)に推し進(jìn)めている。

浙江逸盛と逸盛大化は栄盛石化に6億元の純利益を提供し、その當(dāng)期純利益の76.62%を占めているため、栄盛石化の業(yè)績(jī)の良し悪しは両家子會(huì)社と密接に関係している。

資料によると、栄盛石化は自分の持ち株の浙江逸盛から原材料を仕入れ、その中の2009年の栄盛石化は浙江逸盛のPTA製品の金額を買って、浙江逸盛のその年の営業(yè)収入の30.42%を占めています。そのため浙江の逸盛の業(yè)績(jī)をしっかりと行って、自分の投資収益を増加したことに等しくて、自分の業(yè)績(jī)をも増やしました。

栄盛石化、恒逸石化による「連體子會(huì)社」の上場(chǎng)

栄盛石化恒逸石化という2つの浙江省蕭山の石化企業(yè)はここ數(shù)年の発展を「肝膽相照らす」と言えます。

両社の中核製品はいずれも精対安息香酸（PTAという）で、今年2月に恒逸石化が一足先に資本市場(chǎng)に進(jìn)出し、その殻を利用して*ST光華が成功しました。関連資料によると、両社の上場(chǎng)の中核資産はいずれも合弁で設(shè)立された2つの子會(huì)社の逸盛大化と浙江逸盛であり、現(xiàn)在は各自が「一控一參」という枠組みを形成しており、しかも株式の持ち合いの割合は全く同じである。

栄盛石化は株式募集書の中で、恒逸石化會(huì)社の非関連者であり、また會(huì)社が同じ地區(qū)にある競(jìng)爭(zhēng)相手であり、このような競(jìng)爭(zhēng)相手との合弁経営は、原材料生産基地の経営モデルを共同で確立し、同業(yè)界の先導(dǎo)企業(yè)の戦略協(xié)力効果の発揮に有利である。

2010年上半期、2009年、2008年、2007年に栄盛石化が相次いで純利益5.75億、7.82億、9115萬(wàn)及び2.71億を?qū)g現(xiàn)しました。その核心収益資産は浙江逸盛と大連逸盛の二社で、栄盛はそれぞれ30%と70%を保有しています。

資料によると、大連逸盛は逸盛大化80%の株式を持ち、逸盛大化は栄盛石化の核心資産であり、経営範(fàn)囲は精対安息香酸の生産販売、貨物の輸出入及び技術(shù)の輸出入である。

資料によると、浙江逸盛は2003年に設(shè)立され、大連逸盛は2005年に成立しました。前者は106萬(wàn)トンのPTA設(shè)計(jì)生産能力を持っています。後者は投資型會(huì)社です。80%の逸盛大化は120萬(wàn)トンのPTA設(shè)計(jì)生産能力を持っています。2009年度には、両子會(huì)社は上場(chǎng)會(huì)社のために87.89%の純利益を提供しました。そのうち、栄盛石化のために6億元の純利益を提供し、當(dāng)期純利益の76.62%を占めます。恒逸石化のために純利益を6.27億元提供し、當(dāng)期純利益の102.28%を占めます。

このように、逸盛大化と浙江逸盛の2つの「連體」子會(huì)社は栄盛石化、恒逸石化の2つの上場(chǎng)會(huì)社の業(yè)績(jī)に大きな役割を果たしている。

関連取引の比率が大きいと疑われます。

浙江逸盛と大連逸盛は栄盛の石化に主要な利益を貢獻(xiàn)したので、栄盛石化の業(yè)績(jī)の良し悪しは浙江逸盛、大連逸盛と密接な関係があります。

「投資説明書（申告書）」の関連取引データによると、2007年から2010年の上半期にかけて、栄盛石化が浙江逸盛にPTAを購(gòu)入した金額はそれぞれ當(dāng)期のPTA総購(gòu)入金額（子會(huì)社逸大化購(gòu)買を除く）の割合の99.50%、100.00%、99.03%、97.97%を占めている。このうち、2009年に浙江逸盛にPTAを購(gòu)入した金額は220,983.47萬(wàn)元で、同時(shí)期の浙江逸盛の営業(yè)収入は726,334.74萬(wàn)元である。これにより、栄盛石化PTAに売卻された金額は、浙江逸盛の當(dāng)時(shí)の営業(yè)収入の30.4%を占めています。

浙江逸盛は栄盛石化持株の30%の子會(huì)社であるため、持ち株の浙江逸盛から原材料を仕入れ、浙江逸盛の業(yè)績(jī)を上げたのは、自分の投資収益を増やしたことと同じで、自分の業(yè)績(jī)も大きくなりました。

「株式募集説明書（申告稿）」の商品販売の上位5名の顧客狀況表によると、2008年には杭州翔盛紡織、杭州艾梅盛貿(mào)易、浙江金洋紡織、浙江正凱グループ及び浙江達(dá)亨紡績(jī)がそれぞれ販売されています。

その中で、杭州艾梅盛貿(mào)易と浙江正凱グループも2007年のベスト5の販売客でありましたが、2010年になると、これらの古い顧客は以前の5名の販売客リストから消えてしまいました。代わりに、江蘇三房巷グループ、上海恒逸ポリエステル繊維、桐昆グループ浙江恒通化學(xué)繊維、江蘇華西村、江陰市華宏化繊五社です。

「投資説明書（申告稿）」では、栄盛石化とこれらの取引先との関係は詳しく公表されていませんが、「投資信託一週間」の関連報(bào)道によると、工商資料によると、上海恒逸ポリエステル繊維の法人代表は恒逸石化の実際支配者である邱建林です。恒逸ポリエステル繊維會(huì)社は2007年12月21日に設(shè)立されました。上?；瘜W(xué)工業(yè)區(qū)奉賢分區(qū)目華北路333號(hào)にあります。

栄盛石化は恒逸石化と非関連當(dāng)事者と稱していますが、恒逸石化と栄盛石化は競(jìng)爭(zhēng)相手の合資経営関係ですので、栄盛石化は自分で生産した製品を恒逸石化子會(huì)社に売卻し、自産販売の疑いを持たざるを得ません。

國(guó)浩弁護(hù)士集団事務(wù)所のある業(yè)界関係者は「浙江商網(wǎng)」の記者に対し、恒逸石化と栄盛石化は競(jìng)爭(zhēng)相手の合資経営関係がありますが、両社は統(tǒng)一支配者の下にはいません?，F(xiàn)在提供されている情報(bào)から見(jiàn)れば、恒逸石化子會(huì)社の上海恒逸ポリエステル繊維は栄盛石化と直接関係がありません。

しかし投資に疑問(wèn)を持たせたのは、邱建林がコントロールしている恒逸石化と栄盛石化製品が似ているということです。恒逸ポリエステル繊維會(huì)社はなぜ自分の恒逸石化製品を買わないのですか？