投資提案

業(yè)界戦略：紡織服裝小売プレートの評価の優(yōu)位性が次第に現(xiàn)れてきました。（七匹狼の11年の動態(tài)株式益率は24倍ぐらいで、偉星は19倍ぐらいで、ロレツ、富アンナ、夢潔の3つの家庭用紡績企業(yè)は30倍ぐらいです。）及び綿花価格の下落はブランド企業(yè)の粗利益率と消費(fèi)者の購買意欲の低下に対する懸念を解消します。

推薦組合：私達(dá)は引き続き優(yōu)良品質(zhì)の紡織服裝小売企業(yè)を推薦します。

業(yè)界観

綿は上半期の影響業(yè)界の最も重要な要素となっています。紡績原料の価格は基本的に綿花の価格によって変動します。生産と輸出型企業(yè)は高綿の価格によって需要が制限されています。將來綿花が値下がりすれば、企業(yè)の粗利率も下がりします。國內(nèi)紡織服裝の小売企業(yè)は綿が2010年9月11月の2ヶ月で70%以上上昇したため、粗利率に影響し、転嫁コスト圧力のために価格が消費(fèi)者の購買意欲に影響を與えます。

3-6月、綿花の価格は將來の方向を明確にします。3-4月は伝統(tǒng)的な繁忙期に入り、需給狀況が明らかになります。5月に全世界の綿花栽培面積が確定し、將來の供給が明確になります。

私達(dá)は綿花の価格が下がる確率は向上確率よりやや大きいと思います。資金、市場の需給と政策は綿花の価格に影響する最も重要な3つの要素です。その中で資金は綿花の値上げを推進(jìn)する肝心な要素です。需給改善、歐米の消費(fèi)者は高価な製品を受け入れにくいです。

綿はこの波の世界的な農(nóng)産物先物の先導(dǎo)者と考えられています。

綿の価格が下落すれば、紡績原料、輸出と製造類企業(yè)は買い控え、紡織服裝の小売は投資機(jī)會を迎えなければならない。上昇すれば、その逆であるが、綿の価格が高すぎて、中長期の実體経済に深刻なマイナス影響を及ぼすだろう。

私達(dá)は依然として以前の業(yè)界の効果と利益の成長予想を維持しています。すなわち、輸出の伸びは10-15%の間で、國內(nèi)販売の収入の伸びは20%を超えます。

リスクメッセージ

綿の価格は引き続き上昇して、短期の內(nèi)に紡績の原料と製造種類の企業(yè)はすべて取引性の機(jī)會がありますが、しかし中長期で深刻に業(yè)界と企業(yè)の経営を損ないます。

市場は紡織服裝の小売プレートに対して認(rèn)識が足りなくて、投資品の上から下へ考えて研究して投資することに慣れて、プレート全體が平板なことを招くかもしれません。

しかし、それでも、私たちは株式の下落を期待する余地は限られています。