18日、紡績服裝プレートは1.32%の

明るいレポート

現(xiàn)在、第一四半期の業(yè)績予想の増加を発表した複數(shù)の紡織服裝類上場會社は、驚くべき「回答」を提出しました。中銀絨業(yè)、華茂股份、新民科技とビル日股份はいずれも昨年の年報と今年の純利益第一期報が連続的に大幅に増加しています。その中、華茂股份の2つの財務(wù)報告周期の純利益はそれぞれ400%と1400%以上増加しています。

中銀絨業(yè)は同期に96%増と200%増を予定しており、同社は業(yè)績変動の原因として「販売注文書が前年同期より増加し、販売実績が増加した」と公言している。同社はカシミヤ糸の外販業(yè)務(wù)が好調(diào)で、同種の製品の営業(yè)収入が前年同期より増加した。

第1四半期に発表された紡織服裝類の上場會社の中で、ファンドの新入社員または増倉比率が大きいのは嘉麟傑、宜科科學(xué)技術(shù)と森瑪服飾です。その中に4つのファンドと2つの私募製品に見込まれています。2011年第1四半期の報告によると、2011年上半期の純利益は同30%未満（2010年上半期の純利益は579萬元）になります。

金研究員の郭海燕さんによると、春夏の注文は旺盛で、アメリカと森馬の注文は同期比40%と60%を超えています。

中信証券アナリストの李鑫氏によると、2011年1～3月の國內(nèi)紡織服飾小売額は実際に22%伸びており、販売価格の上昇は売上に大きな影響を與えていないという。

2011年の紡績服飾小売額の実際の伸びは依然として20%を超え、プレート會社の秋冬の注文は平均的に30%伸び、市場予想を上回っており、値上げの要素（約20%）を除いて、ルートの「在庫が低く、現(xiàn)金が足りている」は拡張意欲を強(qiáng)めており、2011年の純利益の平均伸びは40%に達(dá)する見込みで、昨年よりもさらに良いと予想されています。

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商品の値上げ予想が強(qiáng)い

昨年の服裝紡績上場會社のデータによると、紡績、男裝、婦人靴、運動服などのサブ業(yè)界の値上がり幅は5%～20%に達(dá)しています。

これに対して、郭海燕は優(yōu)位ブランドの価格が一斉に上がり、コスト圧力が完全に下流に転嫁し、高利潤率を維持すると考えています。

細(xì)分子業(yè)界から見ると、各業(yè)界の収益成長駆動要因と業(yè)界の競爭パターンは違っています。申萬アナリストの王立平、草卉氏によると、スポーツウェア、カジュアルウェアの単価は低く、主に量の増加に頼っています。海外ブランドの衝撃が多く、現(xiàn)在競爭は紅海地區(qū)にあります。

2010年の衣料品や紡績収入の伸びに依存して、2011年には衣料品や紡績品の収入が増加すると予想されています。

CPIの比較的低い時期に、スポーツとカジュアルウェアは販売量の急激な増加によって収益力が強(qiáng)いと予想されています。一方、CPIの高い時期には、値上げによって毛利率が上昇するビジネスカジュアルメンズと中高級家紡の収益力がより強(qiáng)いです。

株式益率については、郭海燕は主要アパレル上場會社の2011年の株式益率が歴史の平均水準(zhǔn)に近いと予想しています。例えば、七匹狼の二十四倍（歴史平均23.2 x）、美邦の二十四倍（歴史平均28 xを超える）、森馬の26倍、三軒の紡績會社の25～30倍、業(yè)界平均四十%以上の業(yè)績増加率に対して、投資価値は過小評価されていでいでいます。

コスト面では、李鑫は2011年と2012年の全世界の綿花供給は同8%増加し、在庫消費比は40%まで上昇し、後期の綿花価格は反落する見込みです。

政策面では、「第12次5カ年」國家は「富民戦略」と「內(nèi)需戦略」をスタートさせ、今後3-5年の業(yè)界の成長速度は15%-20%を維持し、GDP成長率の2-3倍になると述べました。

株式インセンティブも郭海燕がこのプレートの重要な原因をよく見ています。

アパレル業(yè)界の上場會社は民間企業(yè)が多いです。ほとんどの會社は実際支配人と管理者が最大株主です。七匹狼、美邦、森馬、富アンナなどの會社はプロのマネージャーチームに対して株式の激勵を?qū)g施しています。業(yè)績は十分に伸びています。

第二四半期のパフォーマンスを見る

プレートの上げ幅から見ると、紡績服裝（一級業(yè)界）は3月に申萬Aに勝って3.5ポイントを指します。その中で紡績（二級業(yè)界）は6.9ポイントを指します。服裝（二級業(yè)界）は0.2ポイントを走りました。

王立平、草を著用していますが、第1四半期の新聞の伸びが速いと注文は第2四半期のアパレル紡績業(yè)界の反発の觸媒になりそうです。

李鑫はエピタキシャル拡張が加速し、評価値が低い七匹狼、吉報鳥、ヒヌール、及びサブ業(yè)界において優(yōu)勢が明らかなアメリカのアパレル、ロレツの家庭用紡績を推薦します。

王立平、花卉推薦の第一四半期の新聞の増速がより高く、注文はより良い男裝と家庭用紡績會社を期待します。七匹狼、吉報鳥、ロレツの紡績、富アンナ、夢潔の家庭用紡績を含みます。

彼らは特にブランドメンズの上場會社の業(yè)績の向上を期待しています。

このようなブランド力の向上は最終的には會社の平売の上昇と評価の水準(zhǔn)の向上を反映する見込みです。

七匹狼を推薦する以外に、郭海燕は運動服裝のトレンドがはっきりしている2つの青少年レジャー服會社（美邦、森馬）を期待しています。ロジックは製品の価格比が高く、ルートが沈下しているのが明らかで、店舗が拡大を加速し、大衆(zhòng)の消費の急速な増加傾向に順応しています。

また、家庭用紡績會社はブランド化の初期にあって、基數(shù)が小さく、成長が速く、未來の空間が大きいです。

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五つの大利が安全の限界を築く

1、4月に年報、第1四半期報が出ます。服裝會社は普遍的に急速な成長を?qū)g現(xiàn)します。

2010年の新聞業(yè)界の平均利益の伸びは34%に達(dá)する。

今年に入ってからの販売は強(qiáng)く伸びています。第1四半期の成績はより優(yōu)れています。平均40%ぐらいになります。

2、注文は前倒しで収入をロックし、2011年通期の平均業(yè)績の伸びは40%を超えると保障されています。

春夏の注文は注文が旺盛で、アメリカと森馬の注文は同期比40%と60%を超えています。家庭用紡績とカジュアルな男裝は全部30%以上です。

3、ブランドは価格引上げ能力を備えており、利潤率は維持または改善できる。

優(yōu)位ブランドの価格が一斉に上がり、コスト圧力が完全に下流に転嫁し、高利潤率を維持する。

4、ブランド服裝の評価値はすでに歴史の平均水準(zhǔn)に近づいていますか？

2011株式益率：七匹狼の二十四倍（歴史平均23.2 x）、美邦の二十四倍（歴史平均28 xを超える）、森馬の26倍、三軒の紡績會社の二十五～三倍、業(yè)界平均四十%以上の業(yè)績増加率に対して、投資価値は過小評価されている。

5、アパレル業(yè)界の上場會社は多くの民間企業(yè)であり、所定の位置に立って激勵し、業(yè)績の解放力は十分である。

大部分の會社は実際支配人と管理者が最大株主で、七匹狼、美邦、森馬、富アンナなどの會社はプロマネジャーチームに対して株式激勵を?qū)g施します。