現(xiàn)在のところ資本市場A株に乗る投資家砲灰にならないようにする唯一の方法はH株に食い込むことです。

A株の投資家は2つの面で砲灰になる可能性があります。1つはA株の評価力はドル投資家に獲得されます。2つはA株の市場化価格は市場拡張によって獲得されます。

私はずっとH株を中國資本市場の推計値體系とすることに反対しています。香港ドルは植民地時代に殘した影の貨幣で、無力で、A株の推計値の中樞にもなれません。しかし、実際には、ドルの投資家は、H株の評価システムを通じて間接的にA株の評価の言葉の権利を把握しており、この言葉の権利は、中國大陸市場でのインコの拡聲器で拡大することによって、A株の市場化と成熟市場の統(tǒng)合の大合唱を集めています。実際には、これは、ドル投資家に主要な価格決定権を與えるに等しいです。A株市場の上昇と國際市場、中國香港市場の関係はますます密接になっています。

この結果、従來のA株市場の割増が目まぐるしく値下がりの原因になりかねない。例えば、中石油などの獨占企業(yè)が持つべき獨占プレミアムは、インフレ高企業(yè)の時に割引の理由となり、獨占価格が一定の程度の行政統(tǒng)制を受け、國際市場の価格についても受け売りできなくなった後、すぐに投資家から無情に捨てられます。

A株市場の政策方向はすでにはっきりしています。インフレリスク、金融危機防止は主要な政策検討量となります。今回のボアオフォーラムで、2007年の経済學のノーベル賞を受賞したマズキン氏は、いくつかの場合、政府が積極的に介入する必要があると強調(diào)しました。金融市場は良い例です。中國中央銀行の通貨政策委員會の委員はこの付議に対し、アメリカのサブプライムローン危機は中國の対外貿(mào)易輸出と資金面に大きな影響を與えたと述べました。4月12日、中央銀行の周小川総裁は2008年の國際通貨と金融委員會の第17回部長級會議に出席し、中國の全體的な経済情勢は良好であるが、投資の伸びが速すぎ、信用の投入が多すぎるなどの顕著な問題と深層的な矛盾が存在し、インフレ圧力が増大し、外部環(huán)境の不確実性が上昇していると述べた。

A株は6100時ごろに下見された後、3300時ごろから、中國大陸の総合株価ブルーチップにも多くの資金が介入しました。天津証券は2つの空虛ファンドの真相を明らかにしました。T 20666またはT 20711は2007年11月から2008年4月まで、千億以上の大資金で、非常に暗黙の了解をもって低コストで予約した株は中國石油と中國神華などの総合株価のブルーチップを圧迫して、無數(shù)の中小投資家をカバーしました。非常に暗黙の了解は、圧力をかけている時に、內(nèi)陸部の株価の改めて評価する叫び聲を巻き起こして、総合株価のブルーチップは永遠に戻らない深淵に陥っています。私達はその中の関係を知ることができませんでしたが、協(xié)力の暗黙の了解があります。{pageubreak}

A株とH株の割増価格が40%前後になると、特に多くのブルーチップ株が破発した時に、外資は商品の買い取りを始めました。QFIIを通じてだけではなく、中國香港でA 50基金（2823）を買っています。4月2日から成約が急に上がりました。當日は39億元の取引ができました。4月3日、発行元は3億4000萬部のファンド単位を増発し、8日に3億部のファンド単位を増発し、2つの取引日に流入した資金総數(shù)は100億元を超え、大戸と投資家はA 50基金を買い、その目的はA 50基金を通じて間接的に総合株価のブルーチップ株を購入し、そして大陸に直接にA 50指數(shù)の株式を購入することです。外資の底力がないというのはあまりにも無邪気すぎて、彼らはデリバティブを通じて、中國香港とシンガポール市場のA株市場の製品に関わって、大きなコントロールを得ました。

もし政策がこの勢いを抑制しないなら、A株の投資家は砲煙を避ける唯一の方法は外資を注視して、中國香港市場の異変を注視することです。

政策面では楽観できないかもしれません。投資家は自己保護を身につけなければなりません。インフレを防ぐ金融危機を防ぐことが重要です。関係方面は明らかにインフレ、切り上げとバブル崩壊後の経済停滯の見通しに肝をつぶしました。資本市場の落ち込みは意図的な産物です。

また、為替レートの自由化の過程で財産が奪われるのを防ぐために、現(xiàn)在管理者がやっているのは融資再融資ルートの開設であり、そして扉を開けて資金を放置して入ることです。中國証監(jiān)會は先日、韓國の保徳信資産運用株式會社の適格海外機関投資家（QFII）資格を承認し、QFIIを54社に拡大しました。中國の內(nèi)陸市場は冷え込みましたが、ファンドの発行速度、新株の発行速度は少しも減らされていません。これは新ラウンドが強引に難関を突破し、世界の資金を次第に誘致する意図を証明しています。政府は市を救うことができなくて、政府は大きい資金の池をすることができて、資金を通じて(通って)行き來します。新ラウンドの市場はゲームを展開して、ゴールドマン?サックスはH株をしっかり見て、HSBCの投資家は中資株をよく見て、決して的外れなことができません。

もし今また肉を切ることを堅持するならば、株式市場が2500點まで下がることを堅持して、それはゆらゆらした下で主導的に砲灰の行為になります。內(nèi)外の投資法の中で、中小投資家は言葉の権利がなくて、判斷権と風に従う権利があって、はっきりした頭脳と鋭い眼光があって、両家が戦爭をしないでください。どちらもゆっくりしてください。