五六年の準(zhǔn)備と努力を経て、9月16日に山西百円ズボン業(yè)チェーン経営株式有限公司（以下、「百円ズボン業(yè)」という）IPOで通関に成功しました。

株式募集説明書（屆出書）（以下「株式募集書」といいます。）によると、百円ズボンは1667萬株を発行し、発行後の総資本金は6667萬株で、親交所に上場する予定です。

資金を2.95億元募集し、主にマーケティングネットワークの建設(shè)と情報化システムの建設(shè)プロジェクトに用います。

その中の約2.7億元は長沙、南京、太原、南寧、鄭州、合肥、蘭州、貴陽の8つの省都で220の直営店を開設(shè)する予定です。

現(xiàn)在の極めて弱い株式市場に直面して、百円ズボン業(yè)界は企業(yè)拡張戦略、上場タイミング選択、製品開発設(shè)計などの面でまだ長い道のりが必要です。

會議の成功はブランドアップ戦略によるものです。

100円のズボン業(yè)界の上半期の純利益は2547.74萬元で、年間5095.48萬元で、発行後の1株當(dāng)たり利益は0.76元で、中小の板の平均株式益率の35倍に基づいて計算して、発売後の株価は26.6元に達(dá)する見込みがあります。

百円のズボン業(yè)界は株式募集書の中で企業(yè)の最新の位置付けに対して説明します：“國內(nèi)の二三四線の都市の中で25-55歳の中等の収入の消費(fèi)群體を目標(biāo)の取引先の群として、そしてその提供の中で高品質(zhì)、中級の価格ラインと主流、心地良いズボンの製品?！?/p>

実際には、100円のズボン業(yè)界で最初に発売された「百円」シリーズの製品は全國で統(tǒng)一価格は100元で、2007年から同社は「天帛百円」シリーズを発売して、元の基礎(chǔ)の上で布地、加工、工蕓に改善しました。小売価格はそれぞれ150元/件-300元/件です。

今回の値上げを経て、2008年以來の100円ズボン業(yè)界の売上高は連続的に上昇し、総合粗利益率は29.96%、31.11%、34.07%から今年上半期の37.77%に引き上げられました。

値上げ後、100円のズボン業(yè)界はすでに「中間価格」の位置づけに近づいています。

同類の企業(yè)の中で、九牧王は450-650元/枚で軍の紳士服のズボンの業(yè)界の市場をリードして、その次にそれぞれ200-400元/件の夢舒雅で、および200-350元/件の百斯盾です。

成功した理由を追求して、まず、100円のズボン業(yè)界は製品構(gòu)造のアップグレードを加速し、高価格の製品の販売比率を高め、會社全體の粗利率水準(zhǔn)の上昇を促しました。

募集書によると、100元/枚のズボンの販売比率は2008年の72.58%から今年上半期の12.34%に減少しました。同期の150元/件と180元/件の二種類の製品の販売比重は2008年の25.06%から2011年上半期の75.61%まで伸びて、現(xiàn)在の主流の販売価格ラインになります。

また、200元以上（200元/件を含む）のズボンの販売比重は2008年の2.18%から12.05%に上昇した。

第二に、國內(nèi)原材料の価格が普遍的に上昇している中で、百円は石家荘夢凡希服裝有限公司などのサプライヤーと協(xié)力を強(qiáng)化し、購買環(huán)節(jié)で売掛比率を減少させ、前払比率を高め、仕入代金の決済周期を短縮するなど、購買コストを抑制し、2010年の會社の平均販売単価は前年より9.56%上昇し、平均単位のコストは4.85%だけ上昇した。

このほか、百円ズボンの直営店の數(shù)が伸びています。直営店の販売比重は2008年の0.17%から2011年上半期の8.59%まで伸びています。

加盟現(xiàn)狀に過度の依存は徐々に改善されます。

百円ズボン業(yè)界のこのような企業(yè)にとって、直営の販売比に加盟するのはずっと監(jiān)督管理部門の関心を持つ重點(diǎn)であり、事実上、今年の4つのチェーン服飾會社の衝撃IPOは皆このようにしています。

今年4月20日、山東省舒朗服飾會は否定され、続いて4月22日に上海利歩瑞服飾會は否定されます。5月5日、証監(jiān)會は5月6日に予定されていた珠海市威糸曼服飾公司IPO申請の審査をキャンセルしました。

これまでは企業(yè)資金の制限を受けていましたが、直営の比率は低く、直営の売上高は重圧よりも低いです。

百円ズボンの募集書によると、現(xiàn)在の企業(yè)の加盟業(yè)務(wù)の比率は依然として大きい。

2011年6月末までに、會社は直営と加盟店を合わせて1597社を持っています。その中の加盟店は720名で、加盟店は1517軒で、會社の全部の店舗の數(shù)の94.99%を占めています。

また、報告期間內(nèi)（2008-2011年6月）において、加盟業(yè)務(wù)が全體の販売端末に占める比率はそれぞれ99.83%、98.38%、95.87%と91.41%である。

しかし、上場後の企業(yè)経営規(guī)模の拡大に伴い、ルートの重要性は言うまでもない。

実際には、近年では「チャネル王」という理念の下で、ますます多くのアパレル企業(yè)が端末マーケティングネットワークを制御することによって主導(dǎo)権を獲得する傾向があります。

百円のズボンの業(yè)界の現(xiàn)狀から見にきて、加盟はコストが比較的に低いが、しかし販売のルートのコントロール力に対して弱いです。

企業(yè)の加盟業(yè)務(wù)への過度の依存を改善するため、百円ズボン業(yè)は大部分の資金を直接営業(yè)店の建設(shè)に投入し、長沙、南京、太原、南寧、鄭州、合肥、蘭州、貴陽の8つの省都都市にそれぞれ220の直営店を開設(shè)する。

投資プロジェクトの実施後、二、三線都市におけるマーケティングネットワークの規(guī)模を強(qiáng)化し、一部の市場の空白點(diǎn)を補(bǔ)い、さらに會社の製品の市場占有率を向上させるため、これらの直営店の開設(shè)の進(jìn)捗及び効果は會社の収益能力の連続と安定に直接影響します。

しかし、新たにオープンした直営店は上記のいくつかの都市で加盟店との競爭に直面します。

100円のズボン業(yè)界はこの種のリスクについて、株式募集書にも説明しました。直営店は開業(yè)から正常に利益を得るまでには、一定の時間がかかり、前の3年間の純利益はそれぞれ-1970.87萬元、60.75萬元、4615.51萬元と予想されています。

製品構(gòu)造のアップグレードは未來の発展の鍵です。

百円ズボンはずっとズボンを中心に営業(yè)しています。製品は比較的単一です。

2010年には、カジュアルパンツ、ズボン、ジーンズの収入は100円のズボン業(yè)界全體の収入の99.7%を占め、粗利益率が最も高いカジュアルパンツは36.73%であった。

長期的な発展から見ると、単一の男性用ズボンの経営は市場で広く認(rèn)められにくいです。

九牧王（6060566）を例にとって、現(xiàn)在は男性用ズボンのブランドから男性用の企業(yè)への転換に成功しています。2010年の九牧王男性用ズボンの収入は8.77億元で、総収入の割合は52.53%で、ジャケットは2.77億元で収入の第二位を占めています。

同じようなパフォーマンスがいいのはヒヌールです。設(shè)計研究開発能力を強(qiáng)化し、製品の価格構(gòu)造を最適化し、積極的に市場を開拓することによって、ヒヌールは今年上半期に営業(yè)収入4.837億元を?qū)g現(xiàn)し、同22.04%増の8486.2398萬元を?qū)g現(xiàn)し、同33.14%増となりました。

シャツの営業(yè)収入は同70.67%増、綿ジャケットの営業(yè)収入は同329.25%増、ニットの営業(yè)収入は同46.43%増となった。

申銀萬國証券研究所の紡織服裝業(yè)界研究員の王立平、草卉を著用して発表した文章によると、男裝業(yè)界は2009年から2010年までの在庫を経験した後、現(xiàn)在ルート內(nèi)の在庫が比較的軽いです。デザイン、布地、サービス、店舗の陳列とサプライチェーン管理などの面で絶えず改善され、各男裝の先導(dǎo)ブランド企業(yè)の優(yōu)位性は絶えず強(qiáng)固になりました。

評価の角度から見て、現(xiàn)在のメンズの評価値は2011年の25倍ぐらいに対応しています。価格引上げ能力が強(qiáng)く、単価が高く、お客様が価格に敏感でない中高級メンズ、特に中高級ビジネスメンズの未來市場空間を引き続き見ています。

男裝業(yè)界全體から見ると、中金のアナリスト郭海燕氏は、商品全體の値上がりが明らかで、コストの上昇は完全に下流の消費(fèi)者に転嫁し、毛利率が著しく上昇し、販売量も健康的な伸びを維持していると指摘した。

今後2年間で30%以上の業(yè)績の伸びを維持できる見通しです。

秋冬の販売シーズンが到來するにつれて、百円ズボンなどのメンズ企業(yè)はより多くのチャンスを迎えることになります。そのため、製品構(gòu)造の変化は市場が百円ズボン業(yè)界の予想に対して重要な注目點(diǎn)となります。

ブランドイメージと製品市場によって位置付けが正確であるだけでなく、消費(fèi)グループの変化狀況によって製品構(gòu)造のアップグレードを行います。