近日、中央銀行の周小川総裁は人民元について拡大します。

日本は意図的に中國の國債を買います。もし銀行になれば、人民元の國際化の道の上の一回の突破と見なしてもいいです。買う數(shù)量は多くないですが、信號(hào)の意味は実際の意味よりはるかに大きいです。

これまで、世界の準(zhǔn)備通貨としての役割は主にドル、ユーロ、ポンド、円などの少數(shù)通貨であり、「主流通貨クラブ」を設(shè)立したに相當(dāng)します。中國はこれまで多くの國の中央銀行と通貨交換協(xié)定を締結(jié)しましたが、準(zhǔn)備通貨としての価値と地位を認(rèn)めたのは初めてです。

中國の経済力がますます強(qiáng)くなるにつれて、日本の真似をして、似たような需要が増えてくると予想されます。將來の中國國債の需要は百億ドルではなく、千億ドルで計(jì)算されるかもしれません。

このような狀況が現(xiàn)れたら、人民元の內(nèi)外市場(chǎng)に大きな影響を與えます。

國內(nèi)にとっては、國債市場(chǎng)に新たな力が現(xiàn)れるだろう。

日銀が保有する中國國債の今後の撤退については明確な措置が見られないが、外國銀行の中國國債の売買行為は國內(nèi)市場(chǎng)の金利動(dòng)向（特に金利が完全に市場(chǎng)化された後）に影響を及ぼし、中國中央銀行の通貨政策、通貨投入の効果にも影響を及ぼす。

このような狀況はアメリカが直面している狀況に似ています。外國中央銀行がアメリカ國債を集中的に売りさばくと、アメリカ市場(chǎng)に上昇する可能性があります。

対外的に言えば、人民元の為替レート形成メカニズムの改革に対して逆迫りの役割を果たすかもしれない。

國際化にしても、準(zhǔn)備通貨としても、人民元の自由浮動(dòng)を?qū)g現(xiàn)する必要があります。このようにしてこそ、人民元資産の國內(nèi)外の価格を合理的に確定できます。ヘッジ資金が金融市場(chǎng)の秩序を混亂させないようにし、海外の保有者の人民元流動(dòng)性に対する要求を満足させます。

自由浮動(dòng)は必然的に為替形成メカニズムの市場(chǎng)化を要求します。つまり市場(chǎng)の參加者が価格を制定します。

もちろん、このプロセスは獨(dú)自に行うべきではなく、金利市場(chǎng)化、資本口座の開放と結(jié)合して進(jìn)めるべきであり、同時(shí)に、これは中央銀行が市場(chǎng)管理を放棄することを意味しない。日本でもスイスでも、他の國の中央銀行でも、市場(chǎng)価格が極端に変動(dòng)する時(shí)に入場(chǎng)し、安定している。