昨年下半期の新興市場(chǎng)通貨との急速な切り下げ対照的に、最近はブラジルのレアル?コリアウォンのタイ?バーツを含む一部の新興市場(chǎng)通貨が急激に上昇し始め、市場(chǎng)の注目を集めている。その原因を究明すると、歐米の金融緩和政策によって新興國(guó)に大量のホットマネーが流入し、新興國(guó)の通貨切り上げの主な推進(jìn)手となったことは間違いない。

アジア通貨の動(dòng)きが目立つ

ヨーロッパ中央銀行長(zhǎng)期再融資計(jì)畫（LTRO）を2回連続で打ち出し、金融システムに1兆ユーロを超える資金を注入した。FRBも金融緩和政策を継続し、投機(jī)的なホットマネーの新興市場(chǎng)への流入を刺激している。その中で、アジア通貨の表現(xiàn)は特に注目されている。市場(chǎng)データによりますと、FRBが超低金利政策を維持すると表明してから2014年までに、世界で130億ドルの資金がインドや韓國(guó)、タイ、インドネシアなどの株式市場(chǎng)に流入し、アジア通貨を刺激して今年初めに2006年以來(lái)最も力強(qiáng)いスタートを切ったということです。2月だけで、バーツは対ドルで累計(jì)2.2%上昇し、マレーシアのリンギットも累計(jì)1.6%上昇した。

ロイター通信がこのほど発表した調(diào)査によると、投資家は過(guò)去2週間、アジアの多くの通貨に対する楽観的な見(jiàn)方を取り戻し、リンギットとバーツの投資倉(cāng)庫(kù)は2倍近く増加した。

輸出業(yè)者が悲鳴を上げる

自國(guó)通貨の切り上げは輸出業(yè)者にとって厳しい試練に違いない。韓國(guó)最大の化學(xué)メーカーである楽金化學(xué)のオーウェン?サング報(bào)道官は、ウォン高は輸出業(yè)者の利益水準(zhǔn)を損ない、ウォン高が加速し許容水準(zhǔn)に迫る場(chǎng)合、韓國(guó)中央銀行は介入すべきだと述べた。

ブラジルは先週、再びホットマネーに「宣戦布告」し、歐米の量的緩和政策を厳しく批判した。ブラジルは対外借入金の稅収拡大を発表し、苦境に陥っている自國(guó)製造企業(yè)を保護(hù)するために資本規(guī)制をさらに実施することを脅かしている。これまで、ブラジルの中央銀行はドル購(gòu)入などを通じて自國(guó)通貨のレアル為替相場(chǎng)の動(dòng)きに介入してきた。コロンビア中央銀行も3カ月間のドル購(gòu)入計(jì)畫を開(kāi)始し、コロンビアペソの切り上げ態(tài)勢(shì)を抑制した。

また、ゴールドマン?サックスアナリストのブルックス氏とカールソン氏は、アジアを含む新興國(guó)の外貨準(zhǔn)備高が為替介入によって増加する可能性があると予想している。

資金の大進(jìn)大出を警戒する

昨年、新興市場(chǎng)通貨は「ジェットコースター」相場(chǎng)を経験し、為替相場(chǎng)の大きな変動(dòng)が國(guó)際機(jī)関や機(jī)関の注目を集めた。外部資本が大量に流入するたびに、新興市場(chǎng)通貨が大幅に上昇すると懸念する分析者もいる。資本の大量流出に伴い、これらの國(guó)の通貨は大幅に下落し、昇降の急速な転換は経済に深刻な打撃を與えるだろう。

多くのアジア通貨は現(xiàn)在上昇狀態(tài)にあるが、最近の取引波幅上限の抵抗位を突破していない。昨日、ギリシャの自主債務(wù)再編に參加した民間部門の債権者が深刻に不足しており、投資家は慎重な姿勢(shì)を維持していると指摘された。アジア歐州株式市場(chǎng)と原油価格の金価格の下落に伴い、アジア通貨の弱さが是正された。

マレーシアの聯(lián)昌國(guó)際銀行の為替ストラテジスト、Suresh Kumar Ramanathan氏は、アジア通貨レート3月は低くなるかもしれない。あるアナリストは、資金流入の規(guī)模が予想に及ばなければ、市場(chǎng)修正を引き起こすと述べた。一方、アジア通貨を購(gòu)入するスプレッド取引は後退している。