風(fēng)光國際道路の激戟

メディアは李寧スペイン會(huì)社の破産を暴露しました。

先日、多くのスペインの主流メディアが報(bào)道しました。李寧スペイン子會(huì)社先週金曜日に破産再編を発表し、スペインの複數(shù)のクラブとの提攜協(xié)議も無効にしました。

報(bào)道によると、李寧は2001年から國際化の道を歩み始めました。その第一印象的な店はスペインのサンタンデールにあり、翌年の世界女子バスケット選手権にスペインチームを支援しました。その後、李寧會(huì)社は何回もスペインのバスケットボールなどのスポーツ代表チームを支援しました。

李寧はスペインを拠點(diǎn)に國際化の道を歩み、李寧前CEOの張志勇氏が興味津々に語ったカードです。李寧の風(fēng)光が本格的だった2005年前後、李寧會(huì)社の張志勇CEOはかつて「孫子兵法」36計(jì)の中の「魏を包囲して趙を救う」という比喩を使って、手の中の國際化カードを使ったことがあると報(bào)道されています。

2006年、李寧はNBAの有名なスターダモン?ジョーンズとオネルと相次いで契約しました。當(dāng)時(shí)李寧がスポンサーしていたスペインのバスケットボールチームが男子バスケットボールの世界選手権の優(yōu)勝を獲得しました?！咐顚帳膝攻讠ぅ螭诵疫\(yùn)をもたらしました。」

　　B公式クリア

破産したというのは授権業(yè)者が子會(huì)社ではないということです。

中國です市場昨年「下敷き」

関連のうわさに対して、李寧の公式は7月9日に4つの點(diǎn)を迅速に明らかにしました。報(bào)道は事実ではないと言いました。第一に、この破産會(huì)社は李寧の子會(huì)社ではなく、李寧のスペインでの授権業(yè)者だけです。第二に、この授権者は自ら一部のクラブの協(xié)賛を署名しました。破産後、李寧は協(xié)賛に関わる問題を解決します。第三に、スペインバスケットボール?yún)f(xié)會(huì)との協(xié)賛協(xié)議は李寧グループが直接署名しています。また、スペイン市場の商売規(guī)模は非常に小さいです。

政府の迅速な対応は適度にマイナス影響を低減したが、李寧會(huì)社は昨年から業(yè)績の落ち込みと役員人事の変動(dòng)が頻繁であり、依然として各界の注目を集めている。後者は7月5日の李寧會(huì)社の公告を例にとって、20年間グループに奉仕してきた張志勇氏が行政総裁を退任した。企業(yè)創(chuàng)始者、グループ執(zhí)行會(huì)長の李寧氏が新たにフロントに來て、新しい行政総裁を採用する前に、會(huì)社の対外事務(wù)と関係を擔(dān)當(dāng)した。また、私募基金TPGパートナーの金珍君が取締役會(huì)を空費(fèi)し、執(zhí)行副主席を務(wù)め、グループの內(nèi)部事務(wù)と運(yùn)営を擔(dān)當(dāng)しています。

さらに各界の注目を集めたのは、李寧會(huì)社が昨年中國本土の主な戦場で慘敗したことである。2011年の純利益は3.86億元で、5大本土のスポーツ用品商を立て替えて、最後から2番目のピッカーの純利の半分に及ばず、2500萬元の低い収入を収められたが、17億元を超える安踏超優(yōu)勝の席を獲得した。2012年、李寧會(huì)社はまだ生活が苦しいです。會(huì)社は6月に第四半期の注文総額に高二桁の下落が現(xiàn)れたと言いました。服裝商品の注文金額は同20%を超えました。2012年の売上高はマイナス成長を恐れ、純利益も大幅に下落する見通しです。

　C記者訪問

南京の専門店の販売は元のとおりです。

香港株の株価は2年で約8割下落した。

昨日、記者は中央デパートの李寧専門売り場に來ましたが、10分ぐらいの時(shí)間で、全部で9人が來店しました。その中の2、3人のお客さんは商品を買いました。多くは服を買いました。一部分のお客さんは板靴を試著しています。お客様の中で、學(xué)生族が比較的大きいです。単品は100-200元で消費(fèi)されます。記者がお客さんに李寧がスペインの合作會(huì)社で破産したことを知っていますか？質(zhì)問された人の多くは李寧を認(rèn)めています。その理由はお得で、品質(zhì)がよく、國産を支持しているからです。また、販売スタッフもこのニュースを知らないと言っています。今月と先月はよく売れています。

しかし、香港株の上場會(huì)社李寧（02331）を調(diào)べたところ、あまり楽観的ではないことが分かりました。近日、このニュースは株価を下げさせて、昨日の終値は4.45だけで、一週間前の終値5.03より11%下げます。これは52週間以內(nèi)の最高価格の10.90%より59%下落し、2年前の2010年7月9日の終値より25.90%近く下落しました。

これに対して投資家は、昔の「體操の王子様」はどうなっていたのかと質(zhì)問しています。例えば、ナイキとアディダスは國內(nèi)で中級(jí)価格の商品を発売する予定です。対照的に、李寧は位置が気まずく、國際ハイエンドと國內(nèi)ローエンドブランドの間を徘徊し、戦略的位置づけが長期にわたって揺れ動(dòng)く。

　D深さ探索

スポーツ用品の在庫があまねくある

李寧の最新の改善は在庫一掃から始まる。

しかし、もっと普遍的な問題は業(yè)界全體の在庫滯積が深刻かもしれません。これはもう李寧一家の問題だけではない。中國市場に進(jìn)出するスポーツ企業(yè)にとって、業(yè)界全體の不振は、オリンピックよりも殘酷な「スポーツ大會(huì)」となっている。

「中外管理」によると、業(yè)界では一般的に生産過剰が存在し、スポーツカジュアル衣料と正裝だけで昨年の在庫は600億元以上に達(dá)した。公開資料によると、安踏のほか、2011年には地元の有名スポーツ用品メーカーの平均在庫回転日數(shù)が前年同期に比べて明らかに増加した。

李寧年報(bào)のデータを例にとって、2011年通期の會(huì)社の平均在庫回転日數(shù)は73日間で、前年の52日間より21日間増加しました。李寧會(huì)社の在庫は11.33億元で、2010年8.06億元より40.64%伸びました。

李寧のピケスポーツよりやや優(yōu)れていますが、2012年上半期と通年の総合純利益は同時(shí)期に比べて著しく減少すると発表しました。ナイキが6月29日に発表した第4四四半期の決算も、中國市場の売上高が下落傾向にあることを示した。

7月10日、李寧會(huì)社は最新の修正案を発表しました。今後2-4年間の計(jì)畫を含みます。この計(jì)畫は3段階に分けて実施する。第一段階の措置は主にルート在庫の整理と展開に著手した。香港大公報(bào)の報(bào)道によると、新執(zhí)行副主席の金珍君は、今後6～12カ月間、在庫は正常な水準(zhǔn)に回復(fù)すると強(qiáng)調(diào)した。{pageubreak}

　　E投資価値

李寧の目標(biāo)価格は2.7元-7.5元に調(diào)整されます。

A株の紡織服裝業(yè)全體も楽観的ではない。

未來の「體操王子」は再び輝かしい戦いをすることができますか？最も期待されているのは徳銀で、その研究報(bào)告によると、今後6ヶ月から12ヶ月の間、李寧は依然として高在庫の挑戦に直面しており、加えてグループは意図的に投資を増やしてブランドの設(shè)立と小売普及に投資しており、李寧は短期的に再び収益の伸びが難しいと予想され、「保有」評(píng)価を維持し、目標(biāo)価格は7.5元である。

米銀メリルリンチは大幅に冷水を浴びせ、李寧の収益予測を大幅に引き下げ、目標(biāo)価格を4.7元から4.1元に引き下げ、「大都市を走る」という格付けを維持した。バッククレイズは最も悲観的で、李寧の目標(biāo)価格を60%削減し、6.5元から2.7元に下げて、投資評(píng)価は「大市と同期」から「減少」に下げます。

浙江商証券南京大光路営業(yè)部のアナリストは「スポーツ用品の上場會(huì)社は香港株が多いが、A株の紡織服裝は同じで楽観的ではない」と紹介しています。彼は経済の下振れの勢いで、科學(xué)技術(shù)の含有量が高くなく、また輸出依存度が高い紡織服裝業(yè)界に対して、まずその衝撃を受けたと思っています。

方正証券によると、6月の外部需要は依然として低迷している。香港の5月の衣料品の販売は0.7%微増で、上半期のインドネシア繊維の販売は20-30%減少した。ブラジルは中國の靴類の輸入制限を強(qiáng)化した。外需は振るわないで、內(nèi)需は同様に力がないで、工信部は下半期に紡績業(yè)が依然として比較的に困難な立場があると言います。

渤海証券は7月11日の紡織服裝業(yè)界月報(bào)によると、6月現(xiàn)在の産業(yè)データによると、紡織服裝業(yè)界の生産は比較的安定しており、輸出全體の狀況はよくないが、最大輸出地の輸出情勢はやや好転し、消費(fèi)データが好転しないため、紡績業(yè)界の収益力は引き続き低下している。短期的には好傾向に向かっていません。上半期の販売端末のデータは理想的ではないため、端末の売れ行きが悪く、在庫が溜まると必ず下半期の注文會(huì)に影響します。さらに下半期と來年の増加速度に影響します。したがって、紡織服裝業(yè)界全體の「中性」評(píng)価を維持します。