＜p＞第二四半期の急速な切り上げを経験した後、人民元と米ドルの為替レートは二週連続で小幅下落しました。

市場(chǎng)機(jī)関は、國(guó)務(wù)院が先日対外貿(mào)易支援政策の中で「人民元の為替レートの合理的な均衡水準(zhǔn)の基本的な安定を維持する」と打ち出したことは、人民元の切り上げ見(jiàn)通しが以前より弱くなったことを意味し、利益がよかったかもしれないと考えています。

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＜p＞＜strong＞紡績(jī)企業(yè)の感じが強(qiáng)い＜/strong＞＜p＞

＜p＞人民元の為替相場(chǎng)の変動(dòng)は輸出入チェーンを通じて上場(chǎng)會(huì)社に影響を與え、人民元の切り上げの見(jiàn)通しが弱まり、紡績(jī)業(yè)界の感じが強(qiáng)いかもしれない。

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＜p＞我が國(guó)の紡績(jī)＜a target=“_blank”href=“http:/m.pmae.cn/”服裝＜a＞企業(yè)は中小企業(yè)を中心に人民元の為替レートに非常に敏感です。

市場(chǎng)関係者の試算によると、人民元が1%上昇するごとに、綿紡績(jī)、紡績(jī)、服裝業(yè)界の利潤(rùn)率は3.19%、2.27%、6.18%下落した。

稅関総署の統(tǒng)計(jì)によると、2013年1-6月の中國(guó)紡績(jī)品の輸出は511.56ドルで、前年同期比10.10%伸び、6月の紡績(jī)品の輸出は92.25ドルで、前月比5.04%下落し、紡績(jī)業(yè)界の表現(xiàn)は平板である。

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＜p＞最近人民元の為替レートは小幅に反落しています。紡績(jī)貿(mào)易企業(yè)の狀況を改善しています。

アナリストは、人民元の上昇が繊維などの輸出企業(yè)に大きな衝撃を與えたと指摘しています。

高レベルは為替レートの安定を強(qiáng)調(diào)し、人民元の切り上げ見(jiàn)通しが弱まることを意味し、紡績(jī)業(yè)の競(jìng)爭(zhēng)力を高め、紡績(jī)貿(mào)易の低迷を改善する現(xiàn)狀に効果があるに違いない。

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＜p＞Mo尼塔研報(bào)によると、アメリカ金利の「確定性」上昇リスクと中國(guó)金利の「不確実性」低下リスクは、中米の利差に縮小のリスクがあるということで、人民元が第3四半期に段階的な下落の可能性が高いとの判斷を支持しています。

Monita氏は、中國(guó)経済の下半期は安定を期し、資産価格が中央銀行の利下げ空間を制限したため、人民元の下落幅がコントロールできると指摘した。

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＜p＞中投証券も、人民元が下落し、輸出に影響を與える鍵はやはり需要であり、価値の下落によって輸出が促進(jìn)されれば、國(guó)際的に連鎖反応を起こし、輸出企業(yè)は最終的に利益を得ることができないと指摘しています。

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＜p＞＜strong＞航空紙の「ボーナス」の材料が水に縮む＜/strong＞＜p＞

＜p＞為替改定8年間で人民元は米ドルに対して累計(jì)34%上昇し、航空、製紙などの業(yè)界に大きな利益をもたらしました。

現(xiàn)在、人民元の切り上げ見(jiàn)通しが弱まっており、アナリストによると、これらの業(yè)界の「好日」は徐々に終了する可能性があり、投資家は近いうちに関連業(yè)界のプレートの変化に注意すべきだという。

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＜p＞航空は典型的な外貨負(fù)債類の業(yè)界で、特に米ドル負(fù)債であり、我が國(guó)の航空會(huì)社のドル負(fù)債がすべての負(fù)債に占める割合は平均70%であると推定されています。

航空會(huì)社は大量の航空機(jī)材融資リース負(fù)債を持っています。毎年一定量の利息費(fèi)用と元金を支払わなければなりません。

関連資料によると、人民元が1%上昇するごとに、航空會(huì)社の粗利率は0.5%増加します。

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＜p＞分析者は、人民元が切り上げから下落に転じると、航空プレートに不利になると考えています。

まず、為替レートの切り下げは資産負(fù)債率を増加させ、為替収益を失わせます。その次に、仕入れコストと海外費(fèi)用を増加して、セキュリティーチェック費(fèi)、海外航路費(fèi)と海外事務(wù)所の事務(wù)費(fèi)などを含みます。

また、航空燃料のコストが航空會(huì)社の総コストの30%以上を占めているため、人民元の下落は航空會(huì)社に航空油のコスト増加の圧力を受けさせます。

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＜p＞データによると、製紙業(yè)は＜a href=“//m.pmae.cn/news/indexucj.asp”＞人民元の為替レート＜a＞の変動(dòng)に非常に敏感である。

中信建投分析によると、製紙業(yè)界の原材料パルプの70%は輸入に依存しており、対外依存度が高く、人民元の価値が下がると輸入原材料の実際の価格が上昇する一方、製紙企業(yè)の外債の返済コストが増加し、製紙や紙包裝類の上場(chǎng)會(huì)社に有利である。

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＜p＞人民元の為替レートが連続的に下落すると人民元での資産価値の見(jiàn)直しに直面し、金融業(yè)界が資本の最も集中している業(yè)界として、人民元の貨幣価値の変化の波の中で理論的にも影響を受ける可能性がある。

アナリストは、中國(guó)銀行業(yè)は基本的に國(guó)內(nèi)の業(yè)務(wù)であり、中行を除いてほとんどの銀行の外貨はあまり大きくないと指摘しています。人民元の切り上げ?下落に関わらず、銀行の業(yè)績(jī)に対する実質(zhì)的な影響は限られています。

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