一、地方債務(wù)危機(jī)

中央銀行がこのほど発表した第3四半期の通貨政策実行報(bào)告書(shū)では、中央銀行は中國(guó)の現(xiàn)在の経済情勢(shì)を分析する際、特に不動(dòng)産と地方政府性債務(wù)の問(wèn)題を指摘し、この二つの分野は「問(wèn)題が目立っている」と指摘しました。地方債務(wù)リスクは中國(guó)の未來(lái)発展に直面する最大の挑戦の一つと見(jiàn)なされている。

今年10月にチャータード銀行が発表した報(bào)告によると、中國(guó)地方政府の債務(wù)規(guī)模は21.9～24.4兆元に達(dá)する可能性があり、GDPの38%から42%を占め、政府の現(xiàn)在の試算値の2倍近くになるという。驚くべき債務(wù)の総量とその持続的な成長(zhǎng)の可能性を除いて、財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所の賈康所長(zhǎng)は、現(xiàn)在の地方債務(wù)の最大のリスクは不透明性にあると指摘しました。

「地方政府の債務(wù)の規(guī)模はどれぐらいですか？いったい誰(shuí)がお金を使っていますか？何を使うべきですか？何を使ってはいけないのですか？これらの問(wèn)題は混ぜられないので、はっきりさせなければいけません。中國(guó)経済は次のステップに進(jìn)みません?！躬?dú)立経済學(xué)者の謝國(guó)忠氏は言う。

　二、銀行貸倒の憂い

2013年中報(bào)によると、上場(chǎng)銀行16社の不良債権殘高は4400億元に達(dá)し、2012年末に比べて400億元近く増加した。16銀行は例外なく、不良債権の殘高が全部上昇しました。

別のメディアによると、中國(guó)最大のいくつかの銀行の不良債権の販売規(guī)模は2倍に増えたという。データによると、工商銀行（60398、株）を含む中國(guó)の主要銀行は2013年前の6ヶ月に人民元221億元の不良債権を相殺し、前年同期の數(shù)字は76.5億元だった。

中國(guó)銀行（60988、株）業(yè)界が金融危機(jī)後に存在する可能性のある不良債権のリスクを見(jiàn)て、ますます多くの外資機(jī)関が中資銀行の株を売り始めました。2013年以來(lái)、ゴールドマン?サックスが保有する工商銀行の株式を空にした後、スペインの対外銀行が中信銀行（606060998、株）を減損しました。これは外資機(jī)関が中資銀行を優(yōu)良資産として扱わないということを物語(yǔ)っています。

中國(guó)資本の銀行の貸倒圧力は將來(lái)ますます大きくなるかもしれません。資本金が侵食される時(shí)、再融資は銀行の標(biāo)準(zhǔn)的な動(dòng)作の一つになります。今年以來(lái)、平安、投資、光大は相次いで再融資の計(jì)畫(huà)を打ち出しています。しかし、多くの銀行が再融資の仲間入りをすると、誰(shuí)も想像できなくなります。市場(chǎng)にはどのような反応がありますか？

三、地方財(cái)政問(wèn)題

まず、周知のように、土地譲渡収入は地方政府の予算外収入の主要な源である。土地の譲渡収入が下がれば、土地の譲渡収入に頼り、高い債務(wù)を負(fù)ってきた地方政府が流動(dòng)性や返済に直面する可能性がある。これらの問(wèn)題は銀行の不良債権と表現(xiàn)される可能性が高く、これまで述べてきた地方債務(wù)と銀行の不良債権という二大危機(jī)が悪循環(huán)になっています。

一方、財(cái)政が不透明で、地方政府の腐敗、機(jī)構(gòu)の肥大などの問(wèn)題はずっと中央改革の直面する難題です。地方債は財(cái)政稅改革の一部であり、地方財(cái)政は市場(chǎng)資源の最適化配置を公平に促進(jìn)しなければならない。しかし、公報(bào)では「支出責(zé)任と財(cái)権は一致する」という表現(xiàn)はないので、具體的な改革內(nèi)容にはまだ多くの不確実性がある。

四、生産能力過(guò)剰

2013年の網(wǎng)易経済學(xué)者年會(huì)夏季フォーラムで、百人の経済學(xué)者のアンケート結(jié)果によると、半分の経済學(xué)者は中國(guó)経済が現(xiàn)在最大の問(wèn)題は生産能力過(guò)剰であると考えている。全國(guó)政治協(xié)商會(huì)議常務(wù)委員、経済委員會(huì)副主任、工信部元部長(zhǎng)の李毅中氏は會(huì)議で、現(xiàn)在一部の業(yè)界の生産能力の過(guò)剰と需要不足が重なっていることが、経済の下振れを悪化させる重要な原因だと述べました。

調(diào)査によると、鉄鋼業(yè)、電解アルミニウム、セメント、平板ガラス、造船の5つの業(yè)界にはそれぞれの生産能力の過(guò)剰が存在している。民生証券首席エコノミストの邱暁華氏によると、中國(guó)の生産能力過(guò)剰はまさに市場(chǎng)経済改革がもたらしたものであり、政府の転換を通じて解消すべきであり、政府はまた積極的に需要を創(chuàng)造して生産能力過(guò)剰を解決しなければならない。

　五、失業(yè)危機(jī)

失業(yè)危機(jī)は中國(guó)だけのものではなく、世界的な難題です。フランス時(shí)間2013年11月12日、ヨーロッパの多くの國(guó)の指導(dǎo)者がパリに集まり、ヨーロッパの青年の経常的失業(yè)に関する會(huì)議が開(kāi)かれました。

國(guó)際労働組合の報(bào)告によると、2007年の景気後退以來(lái)、全世界の若者の失業(yè)率は11.5%上昇し、この數(shù)字は今後5年間で上昇し続けます。

中國(guó)政府はすでに問(wèn)題の深刻さを認(rèn)識(shí)していますが、一連の改革措置をとり始めました。過(guò)剰な生産能力の淘汰は中國(guó)の就業(yè)市場(chǎng)に大きなストレスを與え、ますます多くの若者が就職市場(chǎng)で経済の転換の陣痛を感じます。この必経の経済転換期には、多くの生産能力が過(guò)剰な業(yè)種が整頓され、より多くの企業(yè)が採(cǎi)用規(guī)模を縮小し、さらには倒産や人員削減に直面するだろう。