＜p＞＜strong＞＜事件の觸媒＞＜strong＞＜p＞

＜p＞1、港の動(dòng)力＜a href=「//m.pmae.cn/」＞石炭の価格＜a＞は引き続き上昇し、石炭の産地価格は一部の地域で上昇しています＜p＞

＜p＞12月2日まで、港の動(dòng)力石炭価格は引き続き大幅に上昇しています。秦皇島5800/5500/5000/4500キロカロリーの石炭価格は先週に比べてそれぞれ20/15/10元上昇しました。/トンは625/605/560/475元/トンです。

京唐港山西主焦炭価格は1150元/トンで安定しています。

11月29日まで、生産地の価格の中で、一部の地區(qū)の動(dòng)力の石炭価格は引き続き上昇して、冶金の石炭価格と無煙炭の価格は安定を維持します。

ニューキャッスル港の動(dòng)力石炭価格（6000キロカロリー）は小幅0.7%83.35ドル/トンに上昇し、広州の著岸価格は國內(nèi)の石炭価格より2元低い/トンに換算した。

＜/p＞

＜p＞2、秦皇島の在庫は引き続き反落しています。

＜p＞11月29日現(xiàn)在、秦皇島の石炭在庫は478萬トンで、前週の小幅より2.6%下落した。11月20日現(xiàn)在、中國の重點(diǎn)発電所の石炭在庫は8215萬トン（在庫日數(shù)は22日間）で、11月29日まで、ニューキャッスル港から黃埔港までのパナマ船形70千トン級海運(yùn)費(fèi)は前週の小幅より3.3%回復(fù)し、HayPointから青島までの150千トンの運(yùn)送費(fèi)は18.0%大幅に回復(fù)した。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞＜政策の登場＞＜strong＞＜p＞

＜p＞11月27日、國務(wù)院弁公庁は「石炭業(yè)界の安定運(yùn)行促進(jìn)に関する意見」を発表し、石炭の生産量の無秩序な増加を抑制し、石炭企業(yè)の稅金負(fù)擔(dān)を確実に軽減し、石炭の輸出入環(huán)節(jié)の管理を強(qiáng)化し、石炭企業(yè)の生産経営水準(zhǔn)を向上させることを提案した。

政府が炭鉱の停止に力を入れて、低品質(zhì)の石炭の輸入を制限すれば、國內(nèi)の石炭業(yè)界の長期安定と健康な発展に有利になると思います。

11月の中國製造業(yè)PMI指數(shù)は51.4で、10月と変わらず、國內(nèi)のマクロ経済の安定成長を示しています。

私たちは季節(jié)的な要因と年末の契約価格交渉は引き続き動(dòng)力の石炭価格の上昇を促進(jìn)すると考えています。

冶金石炭については、下流需要は明らかに改善されておらず、近いうちに価格は安定していくと予想されます。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞＜巨豊の観點(diǎn)＞＜strong＞＜p＞

＜p＞2013年には発電量の増加が回復(fù)的に増加し、維持成長政策の支えにより不動(dòng)産投資が回復(fù)し、工業(yè)企業(yè)の電力需要の増加速度が明らかに改善されました。

今年の夏は猛暑が続いていますが、今年の電力需要は前年同期より明らかに優(yōu)れています。

昨年と違って、2013年の発電構(gòu)造は明らかに変化しています。水道?電気の増速は去年の高成長傾向に続いていません。來た水の量が不適切なため、水道?電気は2013年7月以來マイナス成長しています。1～10月は前年同期比3.12%しか増加していません。同期の火力発電量は同7%近くの水準(zhǔn)に回復(fù)しました。

2013年1～10月の火力発電量は80.29%を占め、前年同期より2ポイント上昇した。

全國の火力発電設(shè)備の平均利用時(shí)間數(shù)は去年とほぼ同じで、水力発電設(shè)備の平均利用時(shí)間數(shù)は同150時(shí)間減少しました。

＜/p＞

＜p＞＜a href=「//m.pmae.cn/」石炭の輸入＜a＞は引き続き高位成長を維持しています。

2013年1～9月までに、全國の石炭輸入量は2.39億トン（石炭及び褐炭）で、同期比3500萬トンまたは17.6%増加し、通年に換算すれば、全國で2億トン/年未満の需要量のうち、約4000萬トンが輸入市場に占拠された。

＜/p＞

＜p＞今年は業(yè)界の競爭が非常に激しく、中國の神ファーウェイを代表する大手企業(yè)が価格を抑えて、より多くの市場シェアを獲得しています。

2013年前の第3四半期に、秦皇島の5500キロカロリーの石炭の平均価格は昨年701元/トンから今年の585元/トンに下落し、19.85%下落した。

全國の焦炭の平均価格は昨年の1396元/トンから今年の1112元/トンに下落し、25.6%下落した。

2013年前の第3四半期に、全業(yè)界は営業(yè)収入2.36兆元を?qū)g現(xiàn)し、同1.36%下落した。利益総額は1507億元で、同38.7%減少した。

約4分の1の企業(yè)が赤字に陥っている。

＜/p＞

＜p＞全國の石炭生産量は月ごとにマイナス成長を続けていますが、減少幅は縮小を続けています。2013年9月までは前年同月並みとなりました。

需要の伸びがない場合、在庫と輸入は國內(nèi)石炭の販売を圧迫する主要な障害となります。

一部の小炭鉱は引き続き価格の下落や安全整備のため生産を停止し、他の大鉱山も減産現(xiàn)象が発生した。

2013年10月に山西省は安全大整頓を打ち出し、すべての炭鉱の建設(shè)と増築について安全大整頓を行い、短期石炭の生産能力の解放に一定の緩和作用を期待する。

また、運(yùn)送は炭鉱競爭力の重要な考慮要素となります。

＜/p＞

＜p＞石炭の生産量が鈍化し始め、輸入ショックは徐々に減少する。

2012年の年初から2013年の第3四半期末まで、世界的な石炭需要の大幅な減速によって、國際石炭価格は連続的に下落し、國內(nèi)石炭市場に大きな衝撃を與えました。

私達(dá)の試算によると、2013年の中國の石炭輸入量は昨年8200萬トン増加し、3200萬トンから3.2億トン増加しました。

そのため、國內(nèi)石炭の「西石炭東運(yùn)、北石炭南運(yùn)」のスケジューリング需要は依然として低位にある。

私たちは2014年に石炭の輸入が大幅に減速すると予想しています。

＜/p＞

＜p＞國際需要が比較的に悪く、國際石炭価格が國內(nèi)より低いのは依然として輸入の伸びを続ける要因であり、安価な石炭が大量に中國市場に流入している。

2013年1～10月の中國石炭の累計(jì)輸入は2.6億トンで、同17.3%伸びた。

しかし、2014年には石炭の輸入の伸びが大幅に鈍化すると予想しています?；鶖?shù)が大幅に上昇したことと、石炭価格が暴落した後に海外での生産拡大の意欲が弱まったことが主な原因です。

2013年10月の月間データを見ると、輸入が弱くなった兆しが見られ、10月の全國石炭輸入量は2121萬トンで、今年以來の低水準(zhǔn)を記録し、前輪比452萬トン減少し、17.56%となった。

{pageubreak}＜p＞

＜p＞全國の鉄道＜a href=「//m.pmae.cn/」石炭＜a＞の出荷量はやや回復(fù)しましたが、鉄道が緊張している時(shí)代は再現(xiàn)しにくいです。

2013年1～10月、全國鉄道の石炭輸送量は17.09億トンで、前年同期比1.4%増加した。

主要港の石炭輸送量は4.89億トンで、同5.6%増加した。

また、鉄道の石炭の出荷量は全國の貨物輸送の比重を42～43%ぐらい占めています。

私達(dá)は、現(xiàn)在朔黃鉄道の拡充、中南鉄道、蘭新鉄道と蒙華鉄道などの大型貨物輸送ラインが完備した石炭輸送ネットワークを形成し、將來の石炭増?jiān)O(shè)の需要を満たすことができると考えています。

鉄道の運(yùn)行力は今後5～10年以內(nèi)にボトルネックの問題が現(xiàn)れなくなります。

＜/p＞

＜p＞今後の國內(nèi)石炭市場の供給版図は、石炭の新たな生産能力を西北と華北に集中させ、華東、華中、華南及び西南市場を輻射する。

東部の沿海地區(qū)で海外の石炭と國內(nèi)の石炭を同じ臺として競爭するという構(gòu)図が形成され、運(yùn)送コストの要因で輸入石炭の市場シェアは沿海地區(qū)で上昇する。

＜/p＞

＜p＞在庫圧力が軽減され、全國の石炭社會(huì)の在庫量が減少しました。

最新の統(tǒng)計(jì)データによると、2013年6月末現(xiàn)在（第3四半期のデータはまだ公表されていません）、全社會(huì)在庫は2.98億トンで、年初より4900萬トン減少しています。

2013年10月末現(xiàn)在、重點(diǎn)発電所の石炭在庫は21日間で、前年同期より約7日間減少しました。

在庫は供給としての圧力が著しく減少している。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞【受益株式】＜／strong＞＜p＞

＜p＞lu安環(huán)能、中國神華、蘭科創(chuàng)、昊華エネルギー、靖遠(yuǎn)煤電。

＜/p＞