＜p＞100円ズボンの株価は昨年12月末から上昇し、最も低い7.77元から11月28日の26.79元まで上昇しました。

翌日からは、6日間の取引日連続で株価が下落し、33.32%下落しました。

市場は株価の暴落の原因に対して非常に興味を持っています。

突飛な利回りの原因がはっきりしない狀況の下で、12月10日、百円ズボン業(yè)界は資金募集の用途がまた変更されると発表しました。

これは百円ズボンが発売されてから二年間で資金の用途を募集する第三の変動です。

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＜p＞実は、100円パンツは2011年に発売されてから、業(yè)績がよくないです。

第3四半期の純利益は1194.47萬元で、前年同期比20.3%減少し、2013年の純利益は10%から40%減少する見通しだ。

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＜p＞百円ズボン業(yè)界はかつてその＜a href=“//m.pmae.cn/news/list.aspx？Class ID=101112107108”で特許プラス＜a＞同盟モードで山西から全國に拡大し、上場に成功しました。

2012年の年報によると、百円ズボン業(yè)は全部で1827店の店舗を持っています。その中、加盟店は1652軒、直営店は175軒です。

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＜p＞「直営販売規(guī)模はあくまでも小さく、會社の発展を制約する“致命的”なショートプレートとなっている」

服裝業(yè)界のベテランが百円ズボン業(yè)界を評価した時、こう評価しました。

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＜p＞＜strong＞株価の暴落は24.8%下落＜strong＞＜p＞

＜p＞100円パンツは11月29日から1週間で3つの株価が下落し、33.32%の株価が急落し、11月28日の26.79元から停止前の17.77元に下落しました。

しかし、會社の基本面には大きな利益と空回りの背景がありません。

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＜p＞このような下落は投資家を驚かせました。

一時的に下落に対する憶測が飛び交い、「中融國際信託-華鼎興業(yè)構(gòu)造証券投資集合資金信託計畫」という私募商品が複數(shù)の自然人株主を連合して荘に座らせた疑いが持たれています。

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＜p＞これに対して、百円ズボン業(yè)董事室は12月10日に記者のメールで、「會社は照合?審査を行っています。

會社は株が操作されているかどうか分かりません?！?/p>

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＜p＞100円パンツは2011年12月8日底に中小ボードに登録され、発売初日の終値は14.42元である。

ちょうど紡織服裝業(yè)界の圧力に會う時、會社の株価も一緒に低いです。そして2012年末に7.73元の安値を探り出しました。

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＜p＞今回の株価が暴落する前に、百円ズボン業(yè)界の「逆市」は六ヶ月連続で上昇し、株価はどんどん高くなっています。

昨年12月末から、會社の株価はいっしょに高歌して、11月28日まで26.79元に達します。

それに対して、會社の基本的な業(yè)績はあまりよくないです。

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＜p＞記者が會社の公告を調(diào)べたところ、今年の第3四半期に上場會社に帰屬する株主の純利益は3259.25萬元で、前年同期比24.58%減少した。

2013年度に上場會社の株主に帰屬する純利益は10%から40%減少する見込みです。

2012年年報によると、2012年に上場會社の株主に帰屬する純利益は5236.7萬元で、前年度に比べて23.78%減少した。

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＜p＞會社の業(yè)績が落ち込んでいることについて、百円ズボン業(yè)は12月10日に記者に対し、「マクロ経済の低迷が続いており、アパレル業(yè)界は楽観的ではない。市場開拓、端末運営などの費用が大きくなり、電子商取引のショックを受けて、＜a href=「http:/m.pmae.cn/」＞直営店＜a＞収入が予想水準(zhǔn)に達しにくい。

この説明は諸般の會社の今年の第三四半期の四半期報告にも見られます。

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＜p＞＜strong＞発売2年で3回目の資金調(diào)達用途＜／strong＞＜p＞

＜p＞百円ズボンは発売してまだ二年しか経っていませんが、募集資金の用途は三回変更されました。

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＜p＞記者は百円ズボン業(yè)界の株式募集書を調(diào)べたところ、百円ズボン業(yè)界が二つのプロジェクトに資金を募集していることが分かりました。マーケティングネットワーク建設(shè)プロジェクトは27550.07萬元を投資し、情報化システム建設(shè)プロジェクトは1926.57萬元を投資しています。上記プロジェクトの建設(shè)期間はいずれも2年です。

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＜p＞マーケティングネットワークプロジェクトは、「二、三線都市におけるマーケティングネットワークの規(guī)模を拡大し、一部の市場の空白點を補い、會社のマーケティングネットワークシステムを改善することにある。

會社の製品の市場占有率をさらに高める。

百円ズボン業(yè)界は長沙、鄭州、合肥、太原、南京、南寧、貴陽、蘭州などの省都市に220の直営店を建設(shè)する予定です。

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＜p＞2012年7月24日、百円ズボン業(yè)界は、資金調(diào)達の一部を変更し、元の「マーケティングネットワーク建設(shè)プロジェクトで16店舗を購入して直営店を開設(shè)するプロジェクト」を「三線都市で店舗を購入して戦略加盟店を建設(shè)し、広州、南昌の全額出資子會社を設(shè)立して直営店を開設(shè)するプロジェクト」に変更したと発表した。

変更された後、両プロジェクトの建設(shè)期間はいずれも一年半となります。

この時、會社の上場は一年未満です。

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＜p＞この時、百円ズボン業(yè)界はすでに太原、南京で各店舗を購入し、累計投資資金は2414.88萬元であり、貴陽子會社はまだ投資していない。

公告の中で、百円のズボン業(yè)界はプロジェクトの変動の原因が國內(nèi)の商業(yè)不動産価格と貴陽の商業(yè)界の商店の賃貸料の上昇ですと表しています。

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＜p＞今年10月28日、百円ズボン業(yè)界は「マーケティングネットワーク建設(shè)プロジェクト及び情報化システム建設(shè)プロジェクトの建設(shè)期間を2015年12月31日まで延長する予定」と公告しました。

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＜p＞上記問題に対して、百円ズボン業(yè)董秘事務(wù)室は時代週刊記者に対し、マーケティングネットワーク建設(shè)プロジェクトの延期の原因は「マクロ経済の影響を受け、市場＜a href=「http:/m.pmae.cn/news/list.aspx？Class ID=101112107107」であると述べました。

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＜p＞にもかかわらず、百円ズボン業(yè)界は公告で、「今回の調(diào)整は會社が正常に資金投資プロジェクトの建設(shè)期間の延長に関する公告の生産経営と業(yè)務(wù)発展に実質(zhì)的な影響を與えることはない」と述べました。

しかし、あるアナリストは、百円ズボンの募集説明書の中で項目が何度も変更され、同時に第三四半期の業(yè)績が落ち込んでいることを示しています。

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＜p＞12月10日、百円ズボン業(yè)は再度公告し、第三回変更募集資金の用途について、會社の株主総會は二つの議案を通して、「一部の休眠募集資金について、一時的に流動資金を補充する案件」、「マーケティングネットワーク建設(shè)プロジェクト」の変更部が実施主體と実施場所についての議案」と述べた。

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＜p＞時代の週刊紙は上記の案件についての問い合わせをしましたが、まだ投稿されていません。

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＜p＞＜strong＞フランチャイズによるフランチャイズ加盟全體の粗利益率が低い＜/strong＞＜p＞

＜p＞會社が上場してからの紆余曲折に比べ、上場前は順風(fēng)満帆だった。

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＜p＞百円ズボン業(yè)界公式サイトの資料によると、百円ズボンブランドは1998年に成立した山西百円ズボン有限公司（以下「山西百円」という）に始まり、同年に特許経営の道を歩み、中國服裝業(yè)界の最初のフランチャイズ経営企業(yè)に先駆けて「バリアフリー返品、終身無料アイロン、サイドアップ」サービス理念を提出した。

2007年、「百円ズボン業(yè)」は中國チェーン経営協(xié)會にチェーン最高賞の中國特許賞を授與されました。當(dāng)時唯一この賞を受けた服裝企業(yè)です。

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＜p＞百円褲業(yè)が盛んに発売されたのは、フランチャイズモデルの役割が顕著であるため、公開資料によると、百円ズボンの発売直前の現(xiàn)在の720の加盟商の中で、3年の加盟企業(yè)は77%に達し、5年の64%に達し、10年の17%に達した。

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＜p＞公開データによると、2008年末から2011年6月末までに、100円ズボン業(yè)の直営店（商超店を含む）はそれぞれ9店舗、17店舗、77店舗、80店舗で、店舗総數(shù)の0.17%、1.62%、4.13%と8.59%を占めている。

その年の100円のズボンの業(yè)界の全國の13の製品の配送センター、太原と広州の配送センターを除いて11の配送センターはすべて現(xiàn)地の加盟商の経営にアウトソーシングします。

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＜p＞100円ズボン業(yè)界のフランチャイズ加盟者は専門店の所有権と経営権を持っています。フランチャイズ加盟者は現(xiàn)地市場により近いです。これにより、100円ズボン業(yè)界は自己資金が比較的に限られている狀況で、急速にマーケティングネットワークを拡大し、ブランドを急速に普及させます。

ただし、フランチャイズ加盟モデルの全體的な売上高の水準(zhǔn)は直営販売を下回っている。

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＜p＞百円ズボン業(yè)界の董秘事務(wù)室は電話でフランチャイズ加盟の方式が會社の経営に不利な影響を與えることを否定していますが、百円ズボン業(yè)界は直営規(guī)模を拡大しようとしています。

百円褲業(yè)IPOが資金を募って220の直営店を立ち上げたのが始まりです。

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＜p＞2011年中盤には100円ズボンの販売端末店が1597軒あり、その中の加盟ルートは1517軒で、直営ルートは80軒しかありません。

2012年末までに、百円ズボン業(yè)は全部で1827店舗を持っています。その中、加盟店は1652店で、直営店は175店舗しかありません。

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＜p＞資金調(diào)達の用途は何度も変更され、マーケティングネットワーク建設(shè)プロジェクトは建設(shè)期間を延長した後、「実施主體」と「実施場所」は再度変更され、百円褲業(yè)拡大直営規(guī)模の配置は何度も妨げられました。

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＜p＞注目すべきは、＜a href=「//m.pmae.cn/news/list.aspx？Class ID=101112107105」＞百円ズボン業(yè)界＜a＞投資説明書で、特に注目すべきリスク要因には、すでに「直営販売業(yè)務(wù)の比重が低いリスク」と「生産と物流アウトソーシングリスク」が含まれていることを投資家に注意することです。

100円ズボン業(yè)界の売掛金2012年末殘高は期首殘高より11821萬元増加し、増加率は141.30%である。

売掛金2013年9月末殘高は期首殘高より6105.14萬元増加し、増加率は30.24%である。

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＜p＞これに対して、百円ズボン業(yè)界は公告で「會社の経営モデルは積付と注文の結(jié)合から注文主に変更され、販売シーズンにおいて信用のいい加盟者に対して適切に信用期限を延長し、會社の売掛金殘高が増加した」と説明しています。

＜/p＞

＜p＞しかし、今年の1月7日に、百円ズボン業(yè)は山西証監(jiān)局の「監(jiān)督管理書」を受け取って、會社の管理、情報開示、內(nèi)幕情報制度及び會計會などの面で會社には多くの問題があります。

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