投資ポイント：

相場(chǎng)の回顧：今週の上海深300指數(shù)は下落して、全週の収入は2178.97ポイントを報(bào)告して、前の週に比べて3.77%下落して、すべての業(yè)界は下落が現(xiàn)れて、紡織服裝の業(yè)界は全週3.63%下落して、動(dòng)向は上海深300指數(shù)よりやや強(qiáng)いです。

業(yè)界情報(bào)：（1）GAPは昨年大陸に34店舗を展開(kāi)し、今年は中國(guó)で100社を超える（2）安らかに踏みつけるスポーツ小売のモデルチェンジは初めて効果が現(xiàn)れました。去年の業(yè)績(jī)は微減で（3）百麗は去年の純利益は3.2%増加しました。モデルチェンジ小売ファッションの意図は明らかです。（4）マルフェルはイタリアファッションのKrizaを買(mǎi)収しました。

　　公司動(dòng)態(tài):(1)朗姿股份(002612,增持):2013年公司銷(xiāo)售收入與歸屬于凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)23.39%與0.58%,每股收益1.16元(2)搜于特(002503,增持):2013年公司銷(xiāo)售收入與凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)7.77%與0.56%,每股收益0.64元(3)偉星股份(002003,增持):2013年公司銷(xiāo)售收入同比下降4.59%,凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)23.41%,每股收益0.81元(4)森馬服飾(002563,增持):2013年公司銷(xiāo)售收入與凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)3.92%與19.12%,每股收益1.35元(5)羅萊家紡(002293,買(mǎi)入):2013年公司銷(xiāo)售收入與凈利潤(rùn)分別同比下降7.37%與13.20%,每股收益1.18元(6)華斯股份(002494,增持):2013年公司銷(xiāo)售收入與凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)23.13%與16.76%,每股收益0.75元。

ブランドファッション：（1）アウトドアブランドのラクダ総経理：伝統(tǒng)的なアウトドア企業(yè)のインターネット遊び方。

　投資戦略と提案：

中小版を中心としたポイントブランドアパレル會(huì)社の13年の業(yè)績(jī)はすでに全部公告済みで、多くの會(huì)社は13年4月期の業(yè)績(jī)は前年同期と比べて、前の3四半期に落ち込んだり、減速したりした狀況の下でさらに悪化しています。暖冬と春節(jié)の前倒しが原因だと思いますが、業(yè)界の端末の小売需要は根本的に改善されていないのが最も本質(zhì)的な原因です?，F(xiàn)在の狀況から見(jiàn)て、オフライン端末の需要はまだ比較的に平板で、私達(dá)は今まさに行っている重點(diǎn)會(huì)社の14年秋冬の注文は楽観的ではないと思います。私たちはプレート維持前期の見(jiàn)方について：14年の業(yè)界の基本面で大きな好転が難しい背景において、業(yè)界內(nèi)の株の投資機(jī)會(huì)はより多くインターネット化による評(píng)価アップから來(lái)る。この投資のテーマをめぐって、私達(dá)は最も際立った投資の標(biāo)的は探検者（30005、買(mǎi)い付け）と大衆(zhòng)レジャーの第一の先導(dǎo)者だと思っています。14年もインターネット化に関心を持つことを提案しています。このテーマの関連株は前期の急速な上昇を経て、時(shí)間がかかりますが、本當(dāng)の戦略がはっきりしていて、戦術(shù)が柔軟で効率的な企業(yè)は今後も持続的な表現(xiàn)機(jī)會(huì)があります。また、市場(chǎng)がビジネスモデルのユニークさ、ブランドの位置付けに注目し、現(xiàn)在の景気減速の背景にあるアパレル需要に適合するケノーテクノロジ（600398、未格付け）を調(diào)整した後の投資機(jī)會(huì)を提案します。製造大手のルテA（000726、購(gòu)入）を維持して購(gòu)入し、化粧品大手には通年的にオススメです。

リスクメッセージ

業(yè)種投資するリスクは主に國(guó)內(nèi)の小売端末からの回復(fù)の進(jìn)捗度が予想より遅い。