為替レートがあって以來(lái)、為替レートすべての國(guó)の経済成長(zhǎng)が、実際の資産価格が合理的かどうかを測(cè)定する基準(zhǔn)です。為替レートを研究して、私達(dá)は第1回の為替レートの革命が米英がちょうど覇権を爭(zhēng)って始まるのなことを発見(jiàn)して、それぞれ通貨で黃金の価格に対して為替レートを決定して、ドルのポンドは1対1.35です。以來(lái)、イギリスの金元位は痛恨して、全世界の第1號(hào)の帝國(guó)と全世界の第1金融センターはすべて痛失して、人類(lèi)の歴史の過(guò)程はここで変えます。為替レートで人類(lèi)のプロセスを変えることが多いです。FRBはボルク時(shí)代、つまり前世紀(jì)の80年代から90年代にかけて、當(dāng)時(shí)のラテンアメリカの多くの國(guó)が今の中國(guó)のように固定為替レートの國(guó)に屬していたため、為替レートは自國(guó)の中央銀行によって制定されましたが、これらの國(guó)の指導(dǎo)者は何が悪いとは思いませんでした。しかし、その時(shí)代の為替レートは長(zhǎng)い間変動(dòng)しましたが、ラテンアメリカは27カ國(guó)が固定為替レート國(guó)家であり、ドルの利上げの過(guò)程で、この27カ國(guó)の固定為替レート體系はすべて國(guó)際資本によって破壊され、バブルは全部崩壊しました。

これは、各國(guó)家の貨幣と資産の価格が比例しない時(shí)、為替レートだけが完全に公平を?qū)g現(xiàn)できるからです。住宅価格と貨幣は國(guó)家の中で互いに関連しています。土地の価格が超常的に上昇しているのは貨幣と関係があります。資金の流入と流出だけではなく、貨幣の濫発も含まれています。固定為替レートの國(guó)では往々にして発展途上國(guó)です。これらの國(guó)は発展の中で為替レートの役割を考慮していないかもしれません。為替レートは國(guó)際貿(mào)易（市況専區(qū)）と相互取引としてだけ使うと思っています。私達(dá)は知っていて、人類(lèi)の経済危機(jī)はなぜ絶えず爆発するのか、為替レートの存在があるためです。為替レートの自由変動(dòng)國(guó)家と固定為替レート國(guó)家はこの點(diǎn)では根本的に違っています。変動(dòng)為替レートの國(guó)は一般的に土地と関連した資産価格のバブルが発生しません。固定為替レートの國(guó)だけがコストを惜しまず通貨を亂発し、住宅価格のバブルが最終的に破れる主な原因です。中國(guó)の支配者はこの點(diǎn)が分かりません。住宅価格は永遠(yuǎn)に上昇すると思います。不景気になると不動(dòng)産バブルをエンジンとして起動(dòng)します。これはドル安の周期でいいです。しかし、ドル高の周期では、この手段は完全に失効します。元の原因は人民元の為替レートが根本的に変化して、切り上げから下落に転じるのは歴史的な転換點(diǎn)です。中國(guó)は前世紀(jì)90年代の日本と似ています。プラザ合意後、日本円は絶えず上昇し、240円から80円まで値上がりしました。住宅価格の高騰は日本國(guó)民に夢(mèng)中になりました。中國(guó)は今完全に人民元の切り上げの果てにあります。価格の下落傾向が形成された時(shí)、住宅価格のバブルの崩壊はすでにとても速いことです。

エレンはボルクの二番目ですか？違うと思います。エレンエレンです。エレンはバーナンキを終焉させた人であり、新しいサイクルの創(chuàng)始者でもあります。彼女の使命はボルクと違って、エレンはラテンアメリカ、東歐の社會(huì)主義陣営と前ソビエト連邦に対してではなく、ブリックス四國(guó)と全世界の新興市場(chǎng)に対してです。エレンの話によると、QE削減は新興國(guó)がどう動(dòng)くかは気にならないということです。中國(guó)バブルが崩壊したらFRBと彼女の仕事に関係がないです。本當(dāng)にやりたくないですか？不可能です。一つはボルカーと同じです。ドルを?qū)g現(xiàn)した王者の帰りです。ボルカーはドル指數(shù)の165點(diǎn)の光り輝く高さを創(chuàng)造しました。エレンはこの高いところを突破しますか？私達(dá)は目をこすって待っています。中米の為替レートの大戦は必然的にスタートして、エレンは間違いなく操り手であることはできなくて、ところが生まれつき影響力の最大の人の1つなことを運(yùn)命付けて、オバマに次ぐかもしれません。私はこのように分析しています。QEを削減するのは準(zhǔn)備だけです。中國(guó)にも時(shí)間と空間を殘しています。本當(dāng)の為替レート大戦は金利引き上げ前のある時(shí)間から始まって、金利引き上げの市場(chǎng)効果に協(xié)力します。中國(guó)がその前に不動(dòng)産バブルを破ったら、中國(guó)経済はまだ助かります。この為替レート戦爭(zhēng)を必ず始めたら、中國(guó)の金融システムは大きな打撃を受けます。為替レート大戦はまた、中國(guó)中央銀行の人民元中間価格と即期市場(chǎng)の為替レートの2%の波幅を押し流してしまいます。その後、思い切ってキャンセルして即時(shí)為替レートだけで実行すればいいです。つまり為替レートは自由に変動(dòng)します。もちろん、これは強(qiáng)制的に行われます。波幅は0.5%から1%まで増加し、また1%から2%まで拡大するのは無(wú)理です。これは私たちにとって何の意味がありますか？一歩自由フロートを?qū)g行するとどんな問(wèn)題も解決されます。同様に、為替レートの大戦は中國(guó)の輸出入の體系を押しつぶすことができて、中國(guó)の輸出入の“輸入が稅をプラスします”の“輸出が稅金を還付します”の政策の相違のため、中國(guó)の商品の価格と國(guó)外は完全に異なっています。もしかしたら、今度の為替レートの大戦の主要な目的の一つです。確かに、為替レートの大戦はまた徹底的に中國(guó)の住宅価格の泡を粉砕して、中國(guó)の土地の価値は原型に帰ります。

為替レートの大戦が始まる前に、北京大學(xué)の深い不動(dòng)産は間違いなく問(wèn)題が発生します。この4大都市は中國(guó)の住宅価格のバブルが最大の被災(zāi)地です。具體的なデータはもちろん、國(guó)際資本が中國(guó)の住宅価格のバブルリスクを分析しています。第二に、今年の3月から、この4大都市は出來(lái)高の激減で在庫(kù)がどんどん上昇しています。2007年、深圳の住宅価格が下がる原因はサブプライムローン危機(jī)ではなく、深圳商品住宅の在庫(kù)データが5萬(wàn)セットを突破したと分析しています。今回の四大都市の在庫(kù)は超高速で増加しました。在庫(kù)の増加は主に不動(dòng)産企業(yè)が2012年末に不動(dòng)産市場(chǎng)が好転した後、大量に新しいプロジェクトを増加しました。これらの新しいプロジェクトは2014年から続々と入場(chǎng)し始めました。易居中國(guó)統(tǒng)計(jì)によると、データによると、3月末までに監(jiān)視された20都市の新築商品住宅の在庫(kù)総額は8401萬(wàn)平方メートルで、前月比2.0%増の16.3%だった。これらの都市の在庫(kù)総量はここ5年の歴史的な最高値を記録しました。北上深広などの第一線都市を含む20都市のうち、14都市で在庫(kù)がサイクルアップしている。その中で北京、深セン、茂名の3都市の在庫(kù)は大幅に上昇しており、前輪比の伸びはそれぞれ10.0%と9.8%と7.5%に達(dá)しています。

この種の在庫(kù)がふえる三、五ヶ月後には悪化が続いていますが、三、五ヶ月後にはFRBがQEを脫退した時(shí)點(diǎn)で、內(nèi)外の資金が一縷の都市を挾み打ちます。この狀況は2008年の第一線都市の不動(dòng)産全體の崩壊と極めて似ています。もし、北朝鮮が第一線の都市の住宅価格のバブルを死守するなら、後から続く為替レートの戦いは素晴らしいです。中國(guó)は完全に防ぎ止められません。中國(guó)の大都市の土地総額はアメリカ全體を買(mǎi)い取ることができます。このような不適切な土地価格は自然に攻撃されます。QEを縮小してから為替レートを攻撃して、自然に不動(dòng)産バブルを攻撃しました。

為替レートの総攻撃が始まる前に、人民元の為替レートは6.8元まで下がるかもしれません。これは私の基本的な判斷です。中國(guó)は60年以上の間、まともな通貨戦爭(zhēng)を経験していないから、今回は逃げられないかもしれません。為替レートを知らない人たちのバブルの財(cái)産は無(wú)情に略?shī)Zされます。